風險與收益是一個硬幣的兩面，這是投資市場不變的真理。但例外總會出現(xiàn)。如一向以高安全性為特色的貨幣市場基金，正在彰顯其突出的盈利性。

2月以來，貨幣市場基金7日年化收益率直線飆升。截至2月21日，部分貨幣基金如華安現(xiàn)金富利，已連續(xù)15日七日年化收益率保持在5%以上，不少交易日甚至逼近6%。貨幣基金作為現(xiàn)金管理的工具，為投資者帶來了較好的回報。

這種盈利能力是否有持續(xù)性？在華安基金固定收益部總監(jiān)黃勤看來，“短期內(nèi)，貨幣基金的收益水平仍有望保持，但未來如貨幣市場利率下行的話，貨幣基金收益水平也會出現(xiàn)波動?！?/p>

他強調(diào)，對于普通投資者而言，在享受近期貨幣基金較高回報的愉快體驗之后，長期還是應(yīng)將貨幣基金作為日常理財?shù)默F(xiàn)金管理首選工具，這也是貨幣基金最核心的生命力所在。

全市場首只貨幣基金

成立于2003年的華安富利，是國內(nèi)“久經(jīng)沙場”的首只貨幣基金。憑借長期穩(wěn)定的收益，該基金被普通投資者廣泛認可，并成為國內(nèi)為數(shù)不多規(guī)模超過百億元的貨幣基金。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，華安現(xiàn)金富利B今年以來總回報為0.66%，在79只貨幣基金中排名第9；近一年該基金回報率約4%，在71只同類基金中排第19，回報率超越1年定存。

近期華安現(xiàn)金富利基金收益連創(chuàng)階段新高，引起市場較多關(guān)注。截至2012年2月17日，華安現(xiàn)金富利A、B，七日年化收益率分別高達5.6%、5.8%，收益率位居前列。

在黃勤看來，近期貨幣市場基金走高的主要因素，是市場對資金的需求減弱，貨幣市場流動性趨于寬松，短端利率的快速下行，給貨幣基金帶來了資本利得收益。

好買基金研究員陸慧天也表達了相同的看法?！坝绊懾泿呕鹗找媛实闹饕蛩厥秦泿攀袌鲑Y金面的松緊程度”，“此外，貨幣基金在近期取得高收益的原因和去年相比有所不同的地方還有，受益于協(xié)議存款和短期票據(jù)。”

2011年10月底時，證監(jiān)會發(fā)布新規(guī)，對貨幣基金投資協(xié)議存款比例予以放開。

此后，一些貨幣基金也抓住年末銀行“高金吸籌”的時機，適時提高協(xié)議存款投資比例，投資收益有效提升。

黃勤指出，“協(xié)議存款新政”對貨幣基金去年四季度以來的收益提升，有著一定的正面影響。他表示，在“協(xié)議存款新政”推出之前，貨幣基金想要分享貨幣市場利率波動帶來的投資機會，除了協(xié)議存款外，主要是通過逆回購交易，但逆回購交易又受限于市場容量、交易對手、信用風險控制等因素，所以在新政推出后，貨幣基金的投資效率大大增加。

在投資標的上，貨幣市場基金的剩余期限不超過一年，其年化收益率通常低于銀行一年定期存款利率而高于活期存款。由于貨幣基金歷史業(yè)績一直高于活期存款利率，并且很好權(quán)衡了流動性與收益之間的矛盾，成為投資者“防守投資”的好品種。

投資者理想現(xiàn)金管理工具

事實上，早在2011年貨幣基金就表現(xiàn)出了較誘人的賺錢效應(yīng)。

數(shù)據(jù)顯示，在2011年公募基金出現(xiàn)縮水的背景下，僅四季度，貨幣基金凈申購規(guī)模就達到1664.6億份，在該季度貨幣基金份額規(guī)模還實現(xiàn)翻番。

加上伴隨30天內(nèi)產(chǎn)品的逐步淡出，銀行短期理財產(chǎn)品格局也在重新建立。以注重安全性、流動性和收益性兼顧的貨幣基金，大大激活了一季度投資者的申購熱情。

業(yè)績表現(xiàn)有較長參照歷史的華安現(xiàn)金富利，也得到眾多投資者的高度青睞。截至2011年底，華安現(xiàn)金富利的資產(chǎn)規(guī)模為184.28億元，相比上一季度增幅達到221.69%。

公開數(shù)據(jù)顯示，華安現(xiàn)金富利主要投資于期限在一年以內(nèi)的短期貨幣市場工具，如國債、政策性金融債、央行票據(jù)、銀行定期存單等。

截至2011年底，該基金配置低風險債券品種的比例為17.31%，較好提升了基金的安全系數(shù)。

在華安現(xiàn)金富利基金經(jīng)理黃勤看來：“在繼續(xù)等待和擇機抄底的抉擇之間，低風險及收益率穩(wěn)定的貨幣基金，較易取得投資者信任，也是易被投資者看重的基金品種?！?/p>

而老貨幣基金收益穩(wěn)居排名前列，與其投研團隊的策略選擇亦不無關(guān)聯(lián)。如黃勤布局貨幣市場投資時的特點，“在保持組合流動性基礎(chǔ)上，重點配置定存和長期回購，并關(guān)注中高評級短融的投資價值。”

歷經(jīng)證券市場八年變遷，華安基金在貨幣市場基金管理上，已經(jīng)具備較強的風控實力和管理經(jīng)驗。華安現(xiàn)金富利成立以來，因其風險較低、流動性強、收益免稅、交易便捷和贖回到賬快的特點，已越來越成為普通投資者現(xiàn)金管理的理想選擇。

貨幣基金大有可為

短期來看，貨幣市場基金高收益率將會維持較長時間。在未來幾年，利率市場化的推進，將會出現(xiàn)存款管制利率和市場利率的進一步脫鉤，這些利好因素都將帶動貨幣市場基金的長期發(fā)展。

華安基金表示，此次存款準備金率下調(diào)恰逢市場上漲第一波暫歇并再尋方向的重要關(guān)口，由此將給市場帶來正面和積極的影響，但市場流動性趨緊的局面一時難改。

基于此，貨幣基金在短期內(nèi)收益水平仍有望保持。因而2012年貨幣市場基金取得定存利率附近的收益，吸引力較大。

長遠來看，隨著準備金率等寬松貨幣政策的實施，貨幣市場流動性會逐步好轉(zhuǎn)，回購收益會降低。直接融資加大將提高短融的供應(yīng)及其收益；利率市場化加快，會提高存款的收益。因此綜合來看，貨幣基金在未來仍具有吸引力。

盡管伴隨資本市場行情的起落，貨幣基金的規(guī)模變化呈現(xiàn)出波動性，但不少老牌貨幣基金如華安現(xiàn)金富利等已成為“百億軍團”的常客，間接表明了廣大投資者對于貨幣基金的偏愛。

“由于貨幣基金的收益和投資品種、期限有關(guān)，而收益率和流動性往往是相互替代的。我們一直力求在安全性、流動性和收益性上尋找一個平衡點。未來我們將不斷提高研究和投資水平，希望能給投資者帶來更優(yōu)異的回報?！爆F(xiàn)任華安基金固定收益部總監(jiān)的黃勤，在談到華安現(xiàn)金富利未來的管理目標時表示?！?/p>