隨著市場(chǎng)反彈的持續(xù)，一些參與了增發(fā)的股東和機(jī)構(gòu)終于可以松一口氣了。

因?yàn)?，處于定向增發(fā)鎖定期內(nèi)，且在市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí)破增（即股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)）的上市公司中，已有55家公司復(fù)權(quán)后的股價(jià)跟隨反彈回到增發(fā)價(jià)之上，背后的投資者無疑得以解套。

而另外138家公司的增發(fā)投資者則沒有那么幸運(yùn)，目前股價(jià)仍在增發(fā)價(jià)之下。不過其中35家公司當(dāng)前的破增幅度已不足10%。

考慮到參與公開增發(fā)的投資者大多無鎖定期，可以隨時(shí)脫身，因此本文只對(duì)定向增發(fā)的情況進(jìn)行分析。

55家公司股價(jià)回到增發(fā)價(jià)之上

破增股終于看到了曙光。

在近三年來實(shí)施了定向增發(fā)且還在鎖定期內(nèi)的上市公司中，有193家公司的股價(jià)在1月5日股市處于低點(diǎn)時(shí)跌破了增發(fā)價(jià)。而隨著市場(chǎng)反彈行情的展開，滬深300指數(shù)已上漲了15%，部分公司的股價(jià)也回到增發(fā)價(jià)上方。

截至2月22日（下同），其中55家公司復(fù)權(quán)后的股價(jià)已從增發(fā)價(jià)下方回到增發(fā)價(jià)之上，甚至大大高于增發(fā)價(jià)。如ST零七1月5日的收盤價(jià)較去年5月的增發(fā)價(jià)低7%，經(jīng)過一波上行后，當(dāng)前股價(jià)已高出增發(fā)價(jià)30%，參與增發(fā)的兩個(gè)投資者賬面價(jià)值大幅提升。

這些公司之所以能快速“收復(fù)”增發(fā)價(jià)，主要是由于前期破發(fā)幅度較小。55家公司在1月5日的破發(fā)幅度平均只有9.45%，最高的也只有23.13%，遠(yuǎn)低于那些目前股價(jià)仍在增發(fā)價(jià)下方的公司。

當(dāng)然，在反彈期間的表現(xiàn)也是“收復(fù)”增發(fā)價(jià)的重要因素之一。如西部材料此前的破增幅度達(dá)到23.13%，為55家公司中最高。而1月6日以來上漲已超過五成，同樣在55家公司中居首，當(dāng)前股價(jià)比增發(fā)價(jià)高出了近16%。

從行業(yè)來看，信息設(shè)備及采掘行業(yè)均有4家定增公司在1月5日跌破增發(fā)價(jià)，而當(dāng)前回到增發(fā)價(jià)上方的公司均有3家，占比達(dá)75%。

紡織服裝行業(yè)中，僅深紡織A一家破增，不過當(dāng)前股價(jià)也已回到上方。除這3個(gè)行業(yè)外，其余行業(yè)的破增公司均不足半數(shù)“收復(fù)”增發(fā)價(jià)，也就是說，這些行業(yè)中多數(shù)破增公司的股價(jià)仍在增發(fā)價(jià)下方。

138家公司仍未收復(fù)失地

雖然大多數(shù)上市公司自大盤反彈以來都獲得了不同程度的上漲，但由于前期破增幅度較大，目前仍有138家公司的股價(jià)仍未漲回到增發(fā)價(jià)的水平。

這些公司在市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí)的破發(fā)幅度平均高達(dá)30.64%。其中12家公司的破增幅度甚至超過五成，同時(shí)有17家公司的破增幅度在40%~50%之間。

正是由于破增幅度較大，導(dǎo)致股價(jià)不容易回到增發(fā)價(jià)上方。雖然已經(jīng)過一段時(shí)間的上漲，但當(dāng)前股價(jià)較增發(fā)價(jià)的差距仍平均達(dá)18%。

典型的如棱光實(shí)業(yè)。雖然反彈以來已上漲了42%，但此前破增幅度達(dá)51%，因此當(dāng)前股價(jià)仍較增發(fā)價(jià)低三成。

建峰化工也是如此。該公司在2009年8月實(shí)施增發(fā)，其中對(duì)母公司重慶建峰工業(yè)集團(tuán)有限公司增發(fā)的鎖定期為36個(gè)月。公司股價(jià)此前破增幅度達(dá)到55%，反彈33.5%后，目前股價(jià)仍較發(fā)行價(jià)低四成。雖然母公司參與增發(fā)并不為了在二級(jí)市場(chǎng)獲利，但破增無疑令其賬面價(jià)值受到損害。

在這仍處于破增狀態(tài)的138家公司中，包括唐山港、格林美、云南銅業(yè)、西部資源、中金黃金等35家公司當(dāng)前的破增幅度已不足10%，在持續(xù)反彈的背景下，解套已是指日可待。其中，寧波富達(dá)、得潤電子、山鷹紙業(yè)、黃河旋風(fēng)的鎖定期只剩下兩個(gè)月左右，將在4月結(jié)束前期滿。

如2011年3月實(shí)施定向增發(fā)的得潤電子，其定向增發(fā)發(fā)行的對(duì)象多為基金和社保，因此破增套住了一批機(jī)構(gòu)投資者。在這種情況下，不排除機(jī)構(gòu)會(huì)在短期內(nèi)自救，股價(jià)短期內(nèi)回到增發(fā)價(jià)上方的可能性進(jìn)一步加大。該公司當(dāng)前股價(jià)較增發(fā)價(jià)僅一步之遙，破發(fā)幅度僅4.27%，“收復(fù)”增發(fā)價(jià)的可能性很大。