“新年伊始，歐債危機利空頻出，然而在空方重重炮火之下，銅價卻奇跡般地連續(xù)漲升，至17日上午LME銅（倫敦銅）3個月已穩(wěn)穩(wěn)站在8000美元（每噸）上方，最高價更達到8089美元。所謂該跌不跌，理應看漲。年初銅表現(xiàn)出來的逆勢走強，讓我對做多有了信心?！蹦乘侥蓟饘Ｂ毱谪浿鞑俦P手徐舒明17日對《投資者報》頗具期待地表示。他目前已經在8000美元上下開了一些銅的多單，止損設得較寬，準備持有至春節(jié)后。

LME銅今年以來，除年初幾天在去年收盤價上方盤旋數日外，9日開始便一路漲升。首創(chuàng)期貨17日認為LME銅上方阻力集中在8250~8300美元。與之走勢基本一致的CME（芝交所）銅9日起更是連拉7根陽線，從337.23美元的低點一路上攻至369.85美元，階段漲幅高達9.67%。目前CME銅已逼近去年10月28日高點370.88美元，一旦有效突破則構成三角形突破，量度升幅可期。

銅價擺脫歐債危機影響出現(xiàn)獨立行情，確實令不少市場人士大跌眼鏡。南非標準銀行16日發(fā)布的《基本金屬日報》稱，標普下調歐洲九國信用評級在很大程度上早已被市場預期，此消息對基本金屬價格的影響有限。目前基本金屬普遍趨于橫盤走高，市場著眼于歐元和歐股以尋找方向。

中國因素將主導銅價走勢

標準銀行強調，需要關注中國宏觀經濟數據，包括去年四季度GDP增速、12月工業(yè)增加值、固定資產投資和社會消費品零售總額與此前市場預期值的差別。

加拿大最大的金融機構皇家銀行集團衍生品部合伙人楊韜16日接受《投資者報》越洋電話采訪時表達了自己對今年銅價總體看空的觀點。

“去年以來市場對銅的觀點分歧趨于嚴重，一些業(yè)內人士認為銅今年要暴跌，但新年兩周來的走勢動搖了他們的觀點。我覺得，不能因為表面上的短期強勢而喪失對中長期的判斷力?！?/p>

楊韜認為，銅雖然目前技術上看形態(tài)不錯，屬突破走勢，但基本面決定了今年總體看空，因為影響銅價走勢的因素中40%~50%來自中國?！拔遗袛嘟衲曛袊康禺a行業(yè)預計繼續(xù)下滑、鐵路方面需求也將下降（高鐵事件影響）。銅是敏感商品指數中最領先的指標，肯定會有所反映。此外，2001年以來的10年商品超級牛市，期間只調整了一年，因此綜合外圍基本面因素看，今年再度調整的可能較大。還有，中國地方債如果有一到兩次違約也將進一步打擊市場信心。因此我總體看跌銅價，預計最大跌幅20%左右。”

中金公司日前亦從中國因素著手對銅市場做出判斷，這些被視為對銅市場有重要影響的行業(yè)涉及建筑業(yè)、家電業(yè)以及電網建設三方面。

就建筑行業(yè)而言，中金公司表示，基于對房地產投資增速的預測，預計2012年中國建筑行業(yè)銅消費增速為11%。但考慮到開發(fā)商的信貸規(guī)模不甚可能顯著增加且近期銷售疲軟，如果項目出現(xiàn)延期或取消，上述對建筑行業(yè)銅需求的判斷可能存在下行風險。敏感性分析還顯示，如果中國房地產建設投資增速零增長，預計全球范圍內將出現(xiàn)16.8萬噸的銅供應過剩。

家電行業(yè)方面，高成品庫存是否威脅到銅需求的增速？中金表示，由于產成品去庫存，以及為趕上家電“以舊換新”補貼的末班車，部分需求已在2011年末提前兌現(xiàn)，預計來自家電行業(yè)的銅需求將于2012年一季度達到谷底。結合中國有可能推出新的能效補貼政策，預計從二季度開始，需求或將得到一定的支撐。

就電力/電網行業(yè)來看，中金公司認為，該行業(yè)的需求仍是穩(wěn)健的。未來電網投資仍將是一個亮點，因為國家未來可能持續(xù)投資于電網建設，以彌補近年來此領域投資的相對不足。國家電網披露的2012年電網投資計劃增長3%，但預計實際投資增速可能如往年一樣超越這一數字。

銅價攀升可期

銀河期貨研究中心副主任、首席金屬分析師車紅云16日在接受《投資者報》電話采訪時表示，目前銅價走勢基本上還是緊跟國際經濟形勢與政策走向而變，如果全球經濟沒有出現(xiàn)二次衰退，那么銅價未來看高可期。

“歐債問題雖然最近又趨于白熱化，但目前看銅價并未受其影響而轉跌。這就牽涉到一個市場如何定義歐債危機的問題，從銅來看，目前市場反應還是比較平淡的?！彼嬖V本報記者，預計今年銅價將繼續(xù)維持高位震蕩的態(tài)勢?！肮烙嬍毡P價將會比去年收盤價略高，而均價可能到不了去年均價的水平。”

對于上述楊韜關于中國因素的判斷，車紅云并不認為持續(xù)下滑的房地產市場以及鐵路需求下降的可能會對銅價構成向下的牽引力。

“主要影響因素還是中國對電力電網上建設的重視，預計今年投資額會很大。其次，即使是鐵路投資，從已公布的數據看，比去年也有一定程度的上升，應該對銅價構成正面影響。而假如房地產不是出現(xiàn)大幅下滑，而是在10%左右的區(qū)間內下調，以時間換取空間的話，那么對銅的負面作用也不會很顯著，只是一個正常的調整過程?！?/p>

她強調，目前國際銅價與國內銅價的關聯(lián)度很高，相互影響?！爸詺W債問題并未對今年以來的銅價構成顯著負面影響，銅價依舊維持強勢，就是因為大家都盯著那40%來自中國的需求，市場對中國今年的銅需求整體態(tài)勢抱有十分樂觀的期待。在這樣的情況下，只要國際國內經濟局勢沒有大的衰退，那么期待銅價大幅下跌就是不現(xiàn)實的?！?/p>

盡管機構出于中國需求的旺盛看好中期走勢，但標準銀行提示稱，銅短期已缺乏繼續(xù)突破的動能支持。雖然偏好風險的心態(tài)此刻重現(xiàn)，但鑒于沒有現(xiàn)貨市場活動給予價格反彈的充分支持，加之自LME至中國的現(xiàn)貨銅進口損失為453美元/噸，高于上周的300美元/噸，因此基本金屬價格難以被再次推高?！?/p>