對于廣大的投資者而言，投資的最終目的是資產(chǎn)保值增值。作為基金管理人，招商基金公司始終貫徹絕對收益的理念，以為投資者取得穩(wěn)定、持續(xù)的正收益為目標。

今年以來，招商基金資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L，7月時已突破900億元大關(guān)，特別是固定收益產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模增長超過200億元，較2011年底翻了一倍。

招商固定收益產(chǎn)品規(guī)模的上升說明產(chǎn)品業(yè)績獲得了投資者的認可。其中債券基金的表現(xiàn)可圈可點，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，招商安泰債券A、B的收益率分別為4.6%、4.39%，在10只長期標準債券型基金中排名第二、第三；招商信用添利收益率高達11.82%，在34只封閉式普通債券型基金中排名第二。

而招商的債券基金具備同樣出色的“長跑”能力。晨星中國截至11月2日數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，招商安泰債券A三年以來回報率在同類可比21只基金中排名第三；招商安泰債券B三年以來回報率在同類可比21只基金中排名第五。海通證券截至10月26日數(shù)據(jù)顯示，招商安泰債券A獲得海通證券五星評級，招商安心收益、招商安泰債券B獲得四星評級。

構(gòu)建協(xié)作性投研團隊

今年年初，招商基金判斷A股不確定因素較多，固定收益類產(chǎn)品機會更大，于是大力發(fā)展債券產(chǎn)品，在至今發(fā)行的5只產(chǎn)品中，有3只都是債券型產(chǎn)品。雖然為了提高投資收益，招商對基金規(guī)模做了限制，但由于產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)良，在渠道中形成良好口碑，即使沒有刻意宣傳，規(guī)模仍獲得大幅提升。

招商旗下債券型基金能夠取得被投資者認可的表現(xiàn)，主要取決于四個方面。首先，在理念上，招商基金一直以來堅持為投資者取得穩(wěn)定、連續(xù)、合理正回報為中心理念，并且以這一理念為基礎(chǔ)來組建投研團隊，指導(dǎo)投資。第二，制度建設(shè)上，其建立了科學(xué)、合理的考核制度。考核以長期穩(wěn)定收益為核心，以合理的絕對收益為基礎(chǔ)考核目標，同時以相對排名的考核目標為輔。第三，在投研團隊的構(gòu)建和運作上，固定收益部有一套獨特的體系和方法，投資中強調(diào)投研一體化，強調(diào)團隊合作，以團隊決策來弱化傳統(tǒng)的基金經(jīng)理負責(zé)制。第四，在產(chǎn)品設(shè)計上，招商固定收益追求風(fēng)格化、超市型的產(chǎn)品設(shè)計，通過不同的投資標的和風(fēng)險偏好對不同的產(chǎn)品進行定位，同時也給投資者提供豐富合理的選擇空間，最終實現(xiàn)投資者和管理者的共贏。

招商固定收益部在投研團隊的組建方面有自己獨特的見解，信奉的是“三個臭皮匠勝過諸葛亮”，強調(diào)團隊合作，以團隊決策來弱化個人英雄主義，所有重大決策的出爐都是團隊充分討論與交流的結(jié)果。因此，公司對于相關(guān)人員的要求主要有兩點，首先需要適應(yīng)整個投研體系的特性，認同團隊文化，有良好的團隊協(xié)作性；其次是在能夠勝任工作的前提下足夠勤奮。

招商固定收益團隊始終將風(fēng)險控制擺在第一位，特別是在中國債券市場發(fā)展不成熟的背景下，風(fēng)險控制特別是信用風(fēng)險控制極其重要。對于信用風(fēng)險，公司有嚴格的控制流程，且建立了獨立、完善、高效的內(nèi)部評級體系。在控制信用風(fēng)險的同時，其同樣關(guān)注資產(chǎn)的流動性風(fēng)險，針對不同特性的組合進行不同的資產(chǎn)配置安排。招商強調(diào)的是獲得風(fēng)險可控的合理收益，而非盲目追求高收益。

新產(chǎn)品正在醞釀中

很多基金公司都意識到中國固定收益市場廣闊的發(fā)展空間，招商基金公司也同樣在加大固定收益領(lǐng)域的投入力度。

招商基金公司向《投資者報》介紹到，固定收益是公司業(yè)務(wù)規(guī)劃中的重點，戰(zhàn)略定位是一個以獲取合理固定收益為目的的、開放性的、多元化的、綜合性的投資平臺，其中不僅包括公募基金、專戶理財，未來還可能成立專戶子公司，開展更加廣泛的固定收益類投資。

在公募基金方面，招商基金固定收益產(chǎn)品經(jīng)過多年來的發(fā)展與鞏固，產(chǎn)品線已經(jīng)比較豐富，基本覆蓋了各個傳統(tǒng)的產(chǎn)品類型。未來將結(jié)合固定收益市場的發(fā)展趨勢，不斷推出與固定收益新品種接軌的產(chǎn)品，比如國債期貨，也同樣可以設(shè)計擁有套利機制或者利用期貨的特性設(shè)計絕對收益類型的產(chǎn)品；此外，還可以從債券指數(shù)化和工具化方面來設(shè)計新的基金產(chǎn)品。

在專戶理財方面，公司將根據(jù)特定客戶的需求來設(shè)計具有較強針對性的產(chǎn)品；而在專戶子公司方面，隨著監(jiān)管的放開，未來固定收益投資的空間將大大增加，難以估量。

目前，經(jīng)濟開始有企穩(wěn)的跡象，招商基金對股市和債市的機會有什么看法，會進行怎樣的布局？

招商基金表示，短期來看，企業(yè)盈利有望緩慢走出低谷，加上政策維穩(wěn)，股市短線仍有上行動力，但新一屆政府各項政策仍不明朗，不確定性較大，同時經(jīng)濟仍面臨去產(chǎn)能壓力，股市也面臨大小非減持以及IPO壓力，市場仍需要進一步確認的信號。不過長期來看，股市整體市盈率較低，具備較好的安全邊際，在系統(tǒng)性風(fēng)險降低的背景下，一些個股開始顯露出投資價值。

而對于債券市場，從中長期來看，隨著經(jīng)濟增長中樞的下移以及潛在增速的不斷下行，債券市場應(yīng)有可為。同時債券市場將會迎來供需兩旺的大發(fā)展，供給方面，在國家大力推行擴大直接融資的背景下，債券市場的擴容和發(fā)展節(jié)奏將會明顯加快；需求方面，隨著人口老齡化的來臨以及利率市場化的不斷深入，社會資金對于絕對收益的需求也在明顯增強。短期來看，經(jīng)濟增長見底企穩(wěn)的態(tài)勢逐漸明晰，但大幅反彈的動力不足，目前通脹溫和，流動性在央行的調(diào)控下相對合理，債市將在短期內(nèi)維持震蕩的可能性較大，難以出現(xiàn)趨勢性的機會。在這樣的背景下，獲取風(fēng)險可控的持有期收益，將是有吸引力的投資選擇。