作為一個(gè)在成長(zhǎng)股中掘金的人，張翎對(duì)未來充滿了信心。他最擅長(zhǎng)的是尋找有足夠大成長(zhǎng)空間的公司并長(zhǎng)期持有。

張翎的信心不僅來自于自己長(zhǎng)期跟蹤的標(biāo)的，更大層面上，他認(rèn)為，不管是經(jīng)濟(jì)還是政治層面的改革，與20年前比，現(xiàn)在目標(biāo)和方向要明確很多。

“20年前，幾乎所有領(lǐng)域的改革都摸著石頭過河，但到今年，我們起碼知道，調(diào)結(jié)構(gòu)、促內(nèi)需肯定是未來的大方向?！睆堲嵴f。

他認(rèn)為，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖有蕭索之氣，但還稱不上危機(jī)，充其量是周期性調(diào)整。資本市場(chǎng)也一樣，之所以大家信心不足，是因?yàn)楹芏嘀髁鳈C(jī)構(gòu)都只看短周期，比如以一個(gè)季度為考察的時(shí)點(diǎn)。

張翎認(rèn)為，如果跳出月度、季度的短期因素而用長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市正是最有吸引力的投資時(shí)機(jī)。如果單從當(dāng)前人均GDP來看，僅相當(dāng)于美國(guó)上世紀(jì)60、70年代，城鎮(zhèn)化等拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力遠(yuǎn)沒結(jié)束，更別說還有消費(fèi)升級(jí)和制造業(yè)升級(jí)等值得期待的經(jīng)濟(jì)進(jìn)程，所以可以判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)非但沒有長(zhǎng)期大蕭條的可能，反而依然有較持續(xù)、穩(wěn)健的增長(zhǎng)動(dòng)力。

談及改革，張翎認(rèn)為，只要在強(qiáng)化證券市場(chǎng)資源配置能力上做文章，錢是聰明的，何愁牛市不來。

“如果有好的制度，比如有完善和嚴(yán)厲的退市制度，就不至于導(dǎo)致大批不產(chǎn)生現(xiàn)金流的企業(yè)白白占著大量市值，這是資源的浪費(fèi)?！睆堲嵴f，不合理的機(jī)制，只能導(dǎo)致資金短期化，機(jī)構(gòu)會(huì)以季度來衡量，散戶則以天來衡量，久而久之就是惡性循環(huán)。

“在現(xiàn)有機(jī)制下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的資金資源沒有真正流向效率最高的地方，很多產(chǎn)能過剩行業(yè)其實(shí)不需要發(fā)改委審批，股市會(huì)自己做出合理的配置?！?/p>

張翎認(rèn)為，除了建立退市制度，做到公平、公正、公開，加之監(jiān)管層嚴(yán)格執(zhí)法，一個(gè)健康的股市會(huì)吸引不同層次的資金進(jìn)來，像歐美成熟的證券市場(chǎng)一樣，制度是基石。

不過，與他人不同的是，不論實(shí)際改革的進(jìn)程如何，張翎都不太在意，因?yàn)樗耐顿Y邏輯和布局的出發(fā)點(diǎn)都著眼于未來五年甚至十年，短期的政治和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)不會(huì)對(duì)其職業(yè)投資生活有過多的影響。

“對(duì)真正的成長(zhǎng)股來說，行業(yè)空間和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力才是最大的安全邊際和考量因素，至于估值處于低位，并不是最重要的?！?/p>

張翎認(rèn)為，消費(fèi)行業(yè)里的龍頭公司埋藏著真正的成長(zhǎng)股，這也是他在十多年基金經(jīng)理生涯中重點(diǎn)配置的領(lǐng)域。他說，消費(fèi)升級(jí)是大勢(shì)所趨，是能提升民眾生活品質(zhì)和幸福感的行業(yè)，一定是看不到頂?shù)某砷L(zhǎng)型行業(yè)，特別在占全球人口1/5的中國(guó)。

目前，投資者普遍太短視，而歷史證明，在經(jīng)歷了香港金融危機(jī)的大動(dòng)蕩后的十年里，香港和內(nèi)地股市漲幅最大的就是消費(fèi)企業(yè)?！爱?dāng)時(shí)看著思捷環(huán)球、康師傅、恒安國(guó)際、白藥、張?jiān)５裙編妆?、幾十倍的上漲，我就知道這僅僅是個(gè)開始?！?/p>

知易行難，長(zhǎng)期投資一類股票對(duì)人性來說是個(gè)挑戰(zhàn)。誰(shuí)不想在浮躁的市場(chǎng)中短期抓一個(gè)牛股賺上兩三個(gè)漲停板？誰(shuí)能在經(jīng)濟(jì)低谷時(shí)堅(jiān)守住看好的公司？誰(shuí)又能在已經(jīng)收獲幾倍漲幅的前提下依然不為所動(dòng)？這一切都需要成熟的價(jià)值觀和平靜沉著的心態(tài)。即使是在低點(diǎn)投資了貴州茅臺(tái)、上海家化這樣的大牛股，2007年和2009年這兩年也會(huì)跑輸市場(chǎng)很多，但若看得更長(zhǎng)些，很難還有其他投資模式能比這種模式在A股上賺得更多。

“雖然現(xiàn)在是熊市，但我們要做的就是：不斷買入和堅(jiān)定持有看好的優(yōu)秀企業(yè)，和他們一起成長(zhǎng)，完成從丑小鴨到白天鵝的涅槃?！睆堲嵴f。