“天使投資”正逐漸被越來越多的中國投資者所認(rèn)識，而唐滔卻已經(jīng)在這個領(lǐng)域摸爬滾打了十多年。

作為唐網(wǎng)佳創(chuàng)投創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人，唐滔創(chuàng)業(yè)時，中國尚未出現(xiàn)天使投資這一概念。近期，唐滔接受了《投資者報》專訪，詳細(xì)介紹了自己從事天使投資多年的經(jīng)歷和體會。

他的商業(yè)頭腦是得益于家庭的影響——中學(xué)時就幫著做轉(zhuǎn)口貿(mào)易的父親創(chuàng)業(yè)，大學(xué)時則和哥哥開起小店，賣萬圣節(jié)禮品?！耙恍崙?zhàn)經(jīng)驗往往是父傳子、子傳孫，很難在書本上學(xué)到，要吃得了苦?！?/p>

唐滔投過幾十個項目，成功退出的比例有10%。多年的投資歷程磨練了心志，他并不執(zhí)著于金錢上的回報。相比之下，看到自己投資的企業(yè)健康發(fā)展，創(chuàng)業(yè)者的生活由此得到改善，更讓他覺得滿足和安心。他坦言：“很多上市公司老總有豪宅跑車，我什么都沒有，我所有的錢都投入我喜歡的項目?！?/p>

近一年來，他不但開辦多場投資沙龍，還獨立完成《天使投資》一書，針對創(chuàng)業(yè)中投融資的問題，為創(chuàng)業(yè)者與投資人提供實戰(zhàn)攻略。他希望有一天，天使投資在中國也像在美國一樣，走進(jìn)普通人的生活。

《投資者報》：天使投資和PE/VC的區(qū)別是什么？

唐滔：首先是投資額度不同，在中國，天使投資的額度一般在幾十萬到兩百萬人民幣，而VC/PE則在上千萬到幾億。天使投資的額度對大公司沒什么用，他們做個財務(wù)報告都不止這個價。另外天使投資風(fēng)險更高，大公司有設(shè)備、廠房和幾千號工人，就算老總走了，換個人接手，企業(yè)照樣能運轉(zhuǎn)，但對于早期特別是IT類公司，有的只是創(chuàng)業(yè)者和他的頭腦，如果人走了，公司就一文不值。固定資產(chǎn)是跑不掉的，可以用法律手段鎖定，而人說走就走了。因此天使投資最大的風(fēng)險就是錢被創(chuàng)業(yè)者卷走或者浪費掉。人會變，人也會為錢而變。

《投資者報》：亂花錢體現(xiàn)在什么地方？

唐滔：錢到手后創(chuàng)業(yè)者會有一些急功近利的思維，特別是在買車上，但也不能完全怪他們，畢竟國內(nèi)是比較看排場的，如果你去見客戶時開一輛破車，對方就會看不起你。他們會有很多借口，租很大的地方，弄很大的前臺，再招兩個漂亮MM。

《投資者報》：怎么約束他們亂花錢？

唐滔：還是應(yīng)該在投資前就在協(xié)議中進(jìn)行約束，比如簽訂分段注資條款，基本上就是幫他發(fā)工資，每個月或季度按固定進(jìn)度撥錢進(jìn)去，這是最好的預(yù)防方式。

《投資者報》：你從哪些方面考察創(chuàng)業(yè)者？

唐滔：比起IQ，更重要的是EQ。我挑人往往看他最極端的反應(yīng)。好比夫妻吵架，如果吵得最厲害的時候，他們還能夠忍受，那么我就認(rèn)為這個婚姻能夠持久；如果動起手來，則是我要回避的。不能用君子那套論小人。我想強(qiáng)調(diào)的是，在對早期公司進(jìn)行估值時，起碼估值的20%是創(chuàng)業(yè)者的道德和人品，甚至80%~90%都有可能，這在美國是沒有的，美國只考察創(chuàng)業(yè)者的能力，而我除了能力還加入了道德標(biāo)準(zhǔn)，是因為在美國道德危機(jī)大多可以用法律約束，而國內(nèi)可沒譜。

現(xiàn)在國內(nèi)的投資人發(fā)現(xiàn)不能光識創(chuàng)業(yè)者，還要識他的老婆，避免像土豆網(wǎng)因婚姻破裂引發(fā)問題。其實美國很早就有“Wife Test”，看其老婆是否刁蠻、奢侈等。

創(chuàng)業(yè)者都會偽裝自己，但不可能長期偽裝，要全方位考察，詢問競爭對手、供應(yīng)商、客戶，而不是盡信他給的材料。

《投資者報》：天使投資的項目多是熟人介紹，但資源也有限。

唐滔：熟人介紹非常關(guān)鍵，美國硅谷99%的項目都是熟人介紹。至于擴(kuò)展資源，從去年1月，我開始在“北、上、廣、深”做沙龍，每次和二三十個創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行深入交流，現(xiàn)在已經(jīng)沉淀了一些很好的項目，未來我準(zhǔn)備創(chuàng)立“超級天使基金”。

《投資者報》：成立基金意味著壓力也更大了，怎么控制風(fēng)險？

唐滔：以前我都是投自己熟悉的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，但這個行業(yè)風(fēng)險太大，未來募集資金后，為了分散風(fēng)險我準(zhǔn)備將資金分為四部分投資，互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、節(jié)能環(huán)保以及已經(jīng)賺錢、有爆發(fā)力的傳統(tǒng)行業(yè)，各投1/4，這樣投資人的錢起碼不會全軍覆滅。

《投資者報》：互聯(lián)網(wǎng)是燒錢的行業(yè)，如果選擇不當(dāng)，投資的錢就被燒掉了。

唐滔：我強(qiáng)烈鼓勵創(chuàng)業(yè)者自食其力，不要把自己的將來寄望在天使投資人或PE/VC身上。國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者有幾百萬，和投資者的數(shù)量極不對稱，難道大部分創(chuàng)業(yè)者都喝西北風(fēng)？成立公司的目的是賺錢。國內(nèi)少數(shù)IT英雄的成功案例誤導(dǎo)年輕人要抓很多錢去創(chuàng)業(yè)，但初創(chuàng)期錢不是最大問題，錢只是“加速器”。

《投資者報》：項目多了之后，如何管理？

唐滔：天使投資者更多是用時間參與項目，而不是用金錢，一個人確實管不了那么多項目，所以我計劃成立基金，并組建一個團(tuán)隊，聘用一些兼職人才去看項目和管項目。

美國有二三十萬個天使投資人，大部分是中產(chǎn)階級，是有其他全職工作的，一般每年投一兩個親友的項目。而在國內(nèi)專門做天使投資很困難，所以現(xiàn)在也就幾百個人做。當(dāng)中國中產(chǎn)階級崛起的時候，天使投資才會迎來光輝。

《投資者報》：如果投資的企業(yè)不行了怎么辦？

唐滔：大部分PE/VC沒有創(chuàng)過業(yè)，項目死了就是去拍賣，而我是選自己懂的項目，起碼是自己有能力撿起來的。在美國，最成功的天使投資者都是連環(huán)創(chuàng)業(yè)者。

《投資者報》：你如何衡量天使投資的成功？

唐滔：如果光是為了錢，在中國不要做天使投資。我有很大的滿足感，這來自于我投資和運作的公司，其創(chuàng)始人和員工成家立業(yè)，改善了自己的生活。天使投資成功是偶然，失敗是必然，不能強(qiáng)求。只要定下自己成功的目標(biāo)，并且朝著這個方向走就行了。但我發(fā)現(xiàn)國內(nèi)很多創(chuàng)業(yè)者，無論多么成功，骨子里都想上市，都想以此證明自己。

《投資者報》：最后，請簡單總結(jié)一下你的投資理念。

唐滔：我的投資理念是不要相信任何投資理念。對任何東西都要有自己獨立的見解，要有學(xué)術(shù)性、實戰(zhàn)性的總結(jié)，不要隨波逐流，偏離自己的方向。■