早在上周一（5月7日）的時(shí)候，國(guó)內(nèi)一知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員發(fā)了一條這樣的微博：“本周，黃金很有可能跌破1600美元，重返1500美元的時(shí)代。”后來(lái)，一向以保值增值為“己任”的黃金果真就連續(xù)走出了大陰線，直接回到了“千五”時(shí)代。

特別是上周二，國(guó)際現(xiàn)貨黃金以1638.1美元開(kāi)盤(pán)，最低下探到了1595.3美元，報(bào)收1605.1美元，相較于前日下跌33.1美元，跌幅達(dá)到2.02%，日K線呈現(xiàn)一根破位下行的長(zhǎng)陰線。就連一向平靜的亞洲盤(pán)，在上周五早盤(pán)開(kāi)盤(pán)后，也再次一路下滑至1580美元處震蕩，直至下午歐洲開(kāi)盤(pán)，德國(guó)外交部長(zhǎng)講話及中國(guó)公布財(cái)政收入后，金價(jià)再次跳水，直接刷新了2012年以來(lái)的新低。

上周末的幾場(chǎng)選舉，特別是希臘和法國(guó)大選，成了歐債危機(jī)的又一個(gè)重要分水嶺。歐元對(duì)美元迄今已“八連陰”，希臘、西班牙等重債國(guó)的國(guó)債收益率急升，股市連續(xù)跳水，并在全球市場(chǎng)刮起了一陣又一陣的“避險(xiǎn)風(fēng)”。也許，被市場(chǎng)喊了無(wú)數(shù)次的“狼來(lái)了”這次成真了，希臘不幸成為第一個(gè)離開(kāi)歐元區(qū)的成員國(guó)。這種變故，再度誘發(fā)市場(chǎng)對(duì)希臘違約沖擊歐洲金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)。

受此影響，除美元外，黃金、全球資本市場(chǎng)、大宗商品、原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面大幅下挫。市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒令美元炙手可熱，黃金黯淡無(wú)光。

其實(shí)，關(guān)于此輪黃金牛市是否就此收?qǐng)龅臓?zhēng)論并非始于上周?！肮缮瘛卑头铺厮坪蹙蛷膩?lái)不喜歡黃金，他早在2009年黃金位于1000美元下方時(shí)就公開(kāi)唱空，但金價(jià)隨后一路上漲至1900美元。就在這次大跌后，“大鱷”高盛卻跳出來(lái)唱多，其上周四稱(chēng)，盡管當(dāng)周金價(jià)大跌，但黃金仍未失去其作為終極貨幣的光澤，并維持未來(lái)六個(gè)月金價(jià)1840美元的預(yù)期不變。當(dāng)然，大投行的預(yù)測(cè)總是很容易成為靶子，我在文首提到的那位財(cái)經(jīng)評(píng)論人士，就用非常情緒化的語(yǔ)言指出：“高盛這幫家伙，在資本市場(chǎng)從來(lái)就是唱多做空，唱空做多，很多投資人屢屢上當(dāng)?！?/p>

高盛這類(lèi)投行的預(yù)測(cè)，到底是正向指標(biāo)還是絕對(duì)的反向指標(biāo)，也許很難用一把尺子去衡量，如果投資者要對(duì)金價(jià)的走勢(shì)做出判斷，千萬(wàn)不要忘記全球最大的黃金ETF持倉(cāng)量。

我們知道，黃金ETF的持倉(cāng)量在近幾年和金價(jià)的走勢(shì)高度吻合，每次ETF持倉(cāng)量的高點(diǎn)和低點(diǎn)，也對(duì)應(yīng)著金價(jià)的高點(diǎn)和低點(diǎn)。而特別需要注意的是，截至上周四，全球最大的黃金ETF的黃金持倉(cāng)量為1277.11噸，竟然逆勢(shì)增加了2.2 噸。如果一個(gè)普通的投資者在金價(jià)急速下跌時(shí)感到恐慌的話，那么，我需要提醒你，全球最大的黃金ETF正在悄悄增倉(cāng)。

再?gòu)募夹g(shù)圖形上看，金價(jià)周K線已經(jīng)走出了一個(gè)非常完美的下降通道，金價(jià)的底部還需要時(shí)間來(lái)構(gòu)筑，談及反彈還為時(shí)尚早；從日K線圖上分析，如果以近期1520美元至1780美元的趨勢(shì)為參照，那么金價(jià)在38.2分位（1680美元）以及61.8分位（1620美元）處都展現(xiàn)了非常良好的阻力和支撐，現(xiàn)在價(jià)位所處的80分位（1580美元），也肯定會(huì)帶來(lái)一波小的反彈行情。但需要注意的是，反彈總是曇花一現(xiàn)，我們會(huì)再次看到前期金價(jià)的低點(diǎn)，也就是1522美元。

黃金價(jià)格的破位下行，是風(fēng)險(xiǎn)還是機(jī)遇？我可以負(fù)責(zé)任地告訴投資者：肯定是機(jī)遇。至于牛市是否就此終結(jié)，我們也不需要如此悲觀。要知道，第三輪量化寬松(QE3)還在美聯(lián)儲(chǔ)手中，一旦打出這張牌，金價(jià)的底部或許就在不遠(yuǎn)處。對(duì)現(xiàn)貨商與投資者而言，我很肯定地認(rèn)為，機(jī)會(huì)，已經(jīng)不遠(yuǎn)了?！?/p>

(作者為環(huán)球匯金亞洲有限公司首席分析師)