提及“保守”二字，多位受訪的基金公司高管第一個想到的便是益民，這與因監(jiān)管層要求其整頓，近四年里未發(fā)一只產(chǎn)品有關。

在《投資者報》制作的人均營業(yè)支出及管理費收入變化的星空圖里，益民連續(xù)兩年進入保守型基金公司之列。

談及市場對其“保守”的評價，益民基金公司總經(jīng)理雷學軍對本報記者表示，益民并非策略保守，而是市場不好所以比較低調(diào)，當下公司正苦練內(nèi)功，加強團隊建設和客戶服務。

2011年，益民基金公司資產(chǎn)規(guī)模僅有46億元，卻為股東創(chuàng)造了2000萬元的凈利潤，在所有小基金公司中，這樣的成績很鮮見。然而，近三年來，益民由于管理層和投研系統(tǒng)連續(xù)兩次大“換血”，旗下基金業(yè)績并不理想。

而現(xiàn)任總經(jīng)理雷學軍自去年初上任后，益民人才流失的狀況已經(jīng)有所改善。雷學軍透露，目前公司正準備發(fā)行四年來的第一只新產(chǎn)品。

2000萬元利潤來之不易

去年，益民基金公司繼續(xù)為股東盈利了2016萬元，而與其具有同等規(guī)模的諾德，去年虧損2000萬元，比其資產(chǎn)規(guī)模略高的東方、天弘、中歐等基金公司虧損均在1000萬元以上。

“去年之所以能盈利，一方面得益于嚴格的內(nèi)部預算及成本控制；另一方面，去年市場波動較大，渠道營銷困難，因此公司去年未發(fā)行新基金，主要營銷工作集中在了機構(gòu)客戶方面，因此公司營銷費用較低?！崩讓W軍對《投資者報》記者如是說。

對于小基金公司而言，剛性成本往往占據(jù)公司營業(yè)支出的重頭，所以小基金公司的成本控制并非易事。

證券業(yè)協(xié)會公布的基金公司人員數(shù)量顯示，目前益民員工總數(shù)為64人。如果用另一家具有同等員工規(guī)模的深圳某基金公司的各種成本費用與其相比，便能看出一些端倪。

過去一年，深圳這家基金公司的全年總開銷為1.1億元，其中人力成本、渠道費用分別為4700萬元、2800萬元，分別占總開銷的43%、25%，其他費用占比較大的如房租物業(yè)、差旅等大約分別為1600萬元和400萬元。

一般而言，從公募基金行業(yè)的整體來看，開支最大的兩部分是人力成本和渠道費用，二者各占營業(yè)支出的三成左右。

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，2011年，益民基金公司的管理費收入為8243萬元，營業(yè)支出為5952萬元，按照上述同等人員規(guī)模的基金公司以及行業(yè)平均水平，這些錢，勉強剛夠支付人力成本和渠道費用的。

投入不足的尷尬

公司管理欠佳，有效投資不足，投研隊伍換了一茬又一茬，可以說，益民錯失了起始的五年。

成立于2005年12月的益民本來生逢其時，趕上了渠道紅利和資本市場紅利滋養(yǎng)全行業(yè)的黃金時光，但由于公司在管理制度、業(yè)務流程等方面存在問題，北京監(jiān)管局于2008年對其進行整改。整改、驗收，一耽誤就是三年多，這期間益民未發(fā)一只產(chǎn)品，資產(chǎn)規(guī)模也從2007年時的超過100億元，下滑至如今不足50億元。

由于發(fā)展不規(guī)范，公司內(nèi)耗較大，2009年末，祖煜上任益民總經(jīng)理，次年即離開，去年年初，現(xiàn)任總經(jīng)理雷學軍上任?？偨?jīng)理的頻繁變更，致使投研團隊屢次調(diào)整，祖煜上任前后，益民旗下四只產(chǎn)品的第一任基金經(jīng)理曾先后全部離職，祖煜任上，又從中歐基金挖來了劉杰文擔任投資總監(jiān)，但隨著祖的離職，劉也離開了。

核心人才的頻繁更迭自然拖累了益民旗下基金的業(yè)績。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，益民四只產(chǎn)品今年來的業(yè)績和三年期業(yè)績均在同類基金靠后位置。

深圳一家基金公司副總經(jīng)理表示，中小基金公司普遍面臨著來自資金層面的壓力，由于一些基金公司股東對短期的利潤要求較高，導致很多小基金公司都很難在人才的引進上發(fā)揮優(yōu)勢，在業(yè)務創(chuàng)新方面更是畏手畏腳。

益民就多少遭遇了這樣的尷尬。

投研投入不足一直是外界對益民的最大質(zhì)疑。其旗下現(xiàn)有的四只基金共由三個基金經(jīng)理管理。其中，只有5年證券從業(yè)經(jīng)驗的李勇鋼除單獨管理著益民貨幣基金和益民多利債券外，還參與管理益民創(chuàng)新優(yōu)勢，管理的品種則涉及貨幣基金、債券基金和股票型基金。

對此，雷學軍認為，2011年，公司在整合內(nèi)部資源的同時，通過市場化的激勵機制和投研平臺的不斷完善吸引專業(yè)人才的持續(xù)加入，“目前公司的研究團隊無論從規(guī)?？矗€是結(jié)構(gòu)看都是處于有史以來的最佳狀態(tài)”。

雷學軍告訴《投資者報》記者，目前益民基金共有投研人員26人、基金經(jīng)理3人、基金經(jīng)理助理和儲備基金經(jīng)理4人。“現(xiàn)有研究員在年齡結(jié)構(gòu)、從業(yè)經(jīng)驗和學歷結(jié)構(gòu)方面初步形成了梯隊化分布，有效克服了中小型基金公司普遍存在的人才荒的問題，不僅如此，公司計劃在2012年繼續(xù)積極招聘，進一步優(yōu)化研究團隊。”