作為國內(nèi)最大的汽車銷售服務(wù)公司之一，龐大集團(tuán)2011年554.6億元的營業(yè)收入在國內(nèi)汽車銷售行業(yè)中絕對是“龐大”的。

但公司多年來采取快速擴(kuò)張策略，導(dǎo)致資金鏈趨緊，龐大集團(tuán)董事長龐慶華在今年8月作出驚人舉動：其一舉將名下全部股權(quán)質(zhì)押出去，為公司提供質(zhì)押擔(dān)保。

龐慶華質(zhì)押100%股權(quán)融資

今年8月15日，龐大集團(tuán)的一則公告引起了業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。公告顯示，8月14日，公司控股股東龐慶華將其持有的該公司68145萬股限售股質(zhì)押給國家開發(fā)銀行（以下簡稱“國開行”），為公司及下屬子公司在國開行及其分行的綜合授信提供質(zhì)押擔(dān)保，質(zhì)押登記解除日為2018年12月30日。

從公司財報中披露的數(shù)據(jù)可知，龐慶華此次質(zhì)押股份數(shù)量為其持有的龐大集團(tuán)的全部股權(quán)，占公司總股本的25.99%。

按照質(zhì)押當(dāng)日的收盤價5.81元計算，該部分質(zhì)押股票價值為39.6億元，按行業(yè)內(nèi)一般折扣率5折計算，此次質(zhì)押所獲授信金額約為20億元。

對于一家去年營收超過500億元、曾被稱為“國內(nèi)第一汽車經(jīng)銷商”的龐大集團(tuán)，如今為何要為區(qū)區(qū)20億元賭上公司實際控制人的所有身家？答案就是，缺錢。

據(jù)龐大集團(tuán)今年三季報顯示，截至三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率已攀升至上市以來歷史最高點84.21%。其負(fù)債總額已達(dá)502億元，其中439億元（占總負(fù)債的87.4%）為流動負(fù)債，主要由短期借款與應(yīng)付票據(jù)組成。這項負(fù)債需要在1年（含1年）或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還。

由于資金短缺，公司不斷融資。2011年4月上市時，龐大集團(tuán)共募集資金63億元，是當(dāng)初計劃募資額的3.4倍。但上市融資后半年，其又推出了22億元的公司債。今年8月又提出短期融資券的議案。

對于此次大手筆的股權(quán)質(zhì)押，記者多次致電龐慶華，但其手機(jī)一直未能接通。

逆勢擴(kuò)張致經(jīng)營虧損

龐大集團(tuán)“龐大”的資金缺口，與其快速擴(kuò)張不無關(guān)系。

近年來，公司不斷大規(guī)模擴(kuò)張。其去年與瑞典薩博汽車公司簽訂銷售協(xié)議，支付4500萬歐元向其購買薩博品牌汽車。但后因薩博汽車破產(chǎn)，公司支付的4500萬歐元無法收回，已不得不計提壞賬準(zhǔn)備。

此外，2011年，公司還收購了林志斌控制的七家汽車銷售公司，耗資1.6億元。2012年龐大集團(tuán)繼續(xù)與新星汽車公司合作，在國內(nèi)12個城市設(shè)立12個奔馳專賣店，而前期10億元建店資金全部由龐大集團(tuán)承擔(dān)。據(jù)公司財報統(tǒng)計，2011年龐大集團(tuán)分、子公司總數(shù)較2010年末增加328 家，2012年中期又較2011年末增加了107家。

在快速擴(kuò)張同時，公司的人工成本也大幅增長。2012年前三季度，公司支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金為16.8億元，同比大增30%。

當(dāng)龐大集團(tuán)馬不停蹄地擴(kuò)張時，最令投資者擔(dān)心的事情發(fā)生了。今年三季報顯示，公司首次出現(xiàn)虧損，虧損2.8億元，凈利潤增速同比下滑140%，當(dāng)期營收同比僅微增3%。與此同時，存貨卻比去年三季度增長了25.6%。

雖然龐大集團(tuán)并不承認(rèn)，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，龐大出現(xiàn)虧損的主要原因是快速擴(kuò)張導(dǎo)致庫存積壓，致使其資金鏈緊張。