虛脫！用醫(yī)學(xué)上的這個(gè)術(shù)語(yǔ)形容當(dāng)下的股市再恰當(dāng)不過了。進(jìn)入11月以來，曇花一現(xiàn)的100多點(diǎn)很快就跌沒了，上周股市大盤2000點(diǎn)更是命懸一線。一頭是股民或者昏昏欲睡，或者咬牙切齒；而另一頭，做空股指期貨的大戶和機(jī)構(gòu)要么是笑逐顏開，要么是抿著嘴竊喜。

電視及其他各類媒體對(duì)后市的預(yù)測(cè)也是五花八門、莫衷一是，但偏偏有一點(diǎn)絕少被人提及——成交量！有誰(shuí)認(rèn)真關(guān)注和研究過成交量？就憑現(xiàn)在這點(diǎn)成交量，祈盼股市反轉(zhuǎn)無(wú)異于癡人說夢(mèng)。

拋開一切虛的東西，股市要想漲上去只有一個(gè)辦法——讓資金進(jìn)來。因?yàn)榇蟊P指數(shù)是由藍(lán)籌股股價(jià)的上漲和下跌決定的，而股票這個(gè)“現(xiàn)貨”市場(chǎng)，必須有真金白銀殺進(jìn)去買藍(lán)籌股，指數(shù)才能上去，無(wú)量的市場(chǎng)只能空跌。因此，所謂的外資“做空中國(guó)說”根本站不住腳：還用什么人去刻意砸盤嗎，存量在縮水，失去了財(cái)富效應(yīng)，增量也就不進(jìn)來玩，道理蠻簡(jiǎn)單的。

投資跟做生意有相通的地方，隔行不隔理，“少花錢多辦事”才能體現(xiàn)出效率。為什么做空的投資人能賺錢呢？資金使用效率不同是一個(gè)很關(guān)鍵的因素。我之前提到過，期貨是保證金交易，假如你能用七分之一到八分之一的錢辦同樣的事，何必要花全款呢？現(xiàn)在開1手股指期貨的空單只需要9萬(wàn)元左右，足以對(duì)沖掉接近70萬(wàn)元股票或基金的現(xiàn)貨，這就是套期保值。

上周五（16日）是股指期貨IF1211合約的交割日，當(dāng)天股指期貨四個(gè)合約全部的成交額約為1000億元，而這天滬深兩市股票成交額總計(jì)才655億元。聰明的資金都在哪里征戰(zhàn)，不言而喻。

期貨與現(xiàn)貨永遠(yuǎn)都是影子與身子的關(guān)系，投資人順勢(shì)而為才是明智之舉。只要股市大盤成交量上不去（滬深兩市加起來達(dá)不到2000億元），我建議投資人在日內(nèi)堅(jiān)決逢高點(diǎn)試空。

（作者為成功航線投資者教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)校長(zhǎng)）

股指期貨之一：股指期貨的誕生

股指期貨是一種以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約，說白了，就是把股票價(jià)格指數(shù)編制成了可以交易的“貨”。它誕生于美國(guó)。

第二次世界大戰(zhàn)后，伴隨著經(jīng)濟(jì)騰飛，美國(guó)的股票市場(chǎng)日益繁榮。然而禍不單行的1973年改變了一切，這一年的“水門事件”和第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)重創(chuàng)了美國(guó)股市。1974年尼克松總統(tǒng)的辭職更使得美國(guó)股市雪上加霜，一蹶不振。

短短2年，道·瓊斯工業(yè)指數(shù)從1000點(diǎn)跌直跌到600點(diǎn)以下，無(wú)數(shù)財(cái)富在頃刻間灰飛煙滅。痛定思痛之余，為了規(guī)避系統(tǒng)性價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)造成的財(cái)富損失，美國(guó)金融界幾經(jīng)波折，終于在1982年2月正式推出了世界上第一款股指期貨合約。