11月16日，討論許久的股息紅利稅減免政策終于出臺(tái)了，但當(dāng)日滬指并沒有快速作出上揚(yáng)反應(yīng)，而是下跌0.77%。顯然，被管理層作為救市工具的股息紅利稅，對(duì)股市并沒有起到預(yù)想的積極刺激。為何會(huì)有這樣的反差呢？雖然這項(xiàng)政策旨在鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，抑制短期炒作，理應(yīng)凸顯高股息率藍(lán)籌股的投資價(jià)值，但是我們看到國(guó)內(nèi)公司的分紅比例很低，事實(shí)上對(duì)于普通投資者的實(shí)際收益是有限。深交所研究表明，中國(guó)股市股息率超過2%只占4.6%，滬深300中超過2%的公司只占14%；反而對(duì)于上市公司高管和“大小非們”更有利，減免紅利稅對(duì)他們好處更大。我們認(rèn)為，雖然監(jiān)管層在絞盡腦汁減輕投資者的稅負(fù)，從6月份下調(diào)證券交易費(fèi)用，9月份降低證券交易經(jīng)手費(fèi)，到如今強(qiáng)化上市公司分紅，減免紅利稅，這些政策對(duì)于提高股市的整體回報(bào)率肯定有積極作用，但這不是A股市場(chǎng)的“癥結(jié)”所在；要讓A股真正具備投資價(jià)值，還需要更大的猛藥，進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)化改革，強(qiáng)化市場(chǎng)約束力，讓更多的優(yōu)秀企業(yè)借助資本市場(chǎng)平臺(tái)成長(zhǎng)；同時(shí)從制度上化解“三高”發(fā)行等問題，讓投資者能買到“物有所值”的股票。