上海證券理財1號（下稱“理財1號”）（展期）凈值只有4毛錢了，在處于存續(xù)期的373只券商集合理財產(chǎn)品中，凈值最低。這是什么概念？這意味著如果你從產(chǎn)品發(fā)行持有到現(xiàn)在，財富已縮水了60%。

當《投資者報》記者向滬上一家券商人士提到上海證券資管產(chǎn)品時，他的第一反應竟是“上海證券，不就是那家最差資管嗎？”

今年7月，上海證券理財2號到期終止操作，目前公司僅剩下“理財1號（展期）”在艱難支撐。而今年大部分券商在創(chuàng)新的推動下，資管發(fā)展如火如荼，紛紛成立創(chuàng)新產(chǎn)品，但沒見上海證券有什么動靜。

《投資者報》記者就上述情況向上海證券發(fā)出采訪提綱，但截至發(fā)稿，沒有收到其官方回復。

展期后續(xù)跌26%

上海證券理財1號成立于2007年9月17日，存續(xù)期為3年，當年共募集資金4.19 億元。2010年到期時，產(chǎn)品巨虧44%，幾乎遭到腰斬。

由于虧損嚴重，對公司品牌影響過于負面，上海證券不得不申請展期三年，希望能有機會翻本。截至12月6日，該產(chǎn)品已過展期的第二年，凈值僅為0.4096元，展期以來跌幅為26%，最低時還跌到過0.3955元，比展期前還要難看。

記者在發(fā)給上海證券的采訪提綱里，用“慘不忍睹”形容了其業(yè)績表現(xiàn)，但上海證券的媒體聯(lián)絡人表示很難接受這樣的評價，“如果從展期開始時的凈值0.5566元算起，我們產(chǎn)品的跌幅還是跑贏同期大盤的?！?/p>

《投資者報》記者聯(lián)系到了該產(chǎn)品的投資主辦人鮑小飛，他也表示，對于投資成績還算滿意，因為從相對漲幅來看，這一成績排在中等水平。

但記者通過同花順iFind統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，截至12月7日，該產(chǎn)品今年以來的跌幅為10.29%，排名209位，在滿一年期的259只產(chǎn)品中倒數(shù)51位。

“誰鬧就給誰賠”

雖然截至發(fā)稿，記者未曾得到上海證券的官方回答，但不管是鮑小飛還是公司媒體聯(lián)絡人的回答，都在回避“理財1號”過去的敗績，仿佛展期后的日子真的是一個純粹的新開始。

由于深度套牢，2009年后，“理財1號”沒有出現(xiàn)多少贖回，到2010年產(chǎn)品到期時，仍有很多人不愿意斬倉離開。

據(jù)記者查閱，當時有近1216戶投資者選擇展期，合計份額為2.3億元；選擇退出的僅有367戶，合計0.67億元。而到今年9月30日，“理財1號（展期）”規(guī)模為3.28億元，意味著在展期后的兩年里，“理財1號”的規(guī)模增加了0.92億元。

難道還有投資者看好這只理財產(chǎn)品？上海證券某營業(yè)部的一名員工告訴《投資者報》記者：“公司有要求，營業(yè)部員工要盡量說服客戶別贖回，如果贖回，員工就要把它們買下來。有時候明知產(chǎn)品不好，但一些員工也只能忽悠客戶，這兩年就有不少新的客戶在銷售人員的推薦下買了。”

他還向記者透露：“也有一些得罪不起的客戶，公司都私下里賠付了，誰會鬧就給誰賠。員工都敢怒不敢言。”

資管團隊流失

“原先的資管團隊基本上都走光了，現(xiàn)在是大換血?！痹虾ＷC券資管職工趙青（化名）告訴《投資者報》記者：“因為不看好上海證券資管的前景，所以我毅然走了，當時的投資總監(jiān)姚正林后來也很快離開了?！?/p>

曾經(jīng)的上海證券應該也在資管產(chǎn)品上躊躇滿志過，其資產(chǎn)管理總部負責人姚正林曾親自操刀擔任第一投資主辦人，但到了2008年一季度，由于產(chǎn)品虧損35.3%，迫于壓力，2008年4月，姚正林的職務被上海證券資管部副總經(jīng)理金濤接替。2009年，產(chǎn)品的投資主辦人又換成了上海證券資管部高級經(jīng)理張乃祿和上海證券資管部高級經(jīng)理鄒達川。

由于幾乎踏錯了所有的市場節(jié)奏，頻繁的換人無法改變一蹶不振的勢頭。目前姚正林、金濤都已經(jīng)離職。

2010年產(chǎn)品展期后，鮑小飛和李波接手了這塊燙手山芋，但由于整個大環(huán)境的不配合，還是未能力挽狂瀾。

根據(jù)公開資料，2001年6月到2004年10月，鮑小飛先后擔任上海證券投資總部、國際業(yè)務總部和研發(fā)中心副總經(jīng)理，從事證券投資、研究以及相關管理工作，此后轉戰(zhàn)海際大和。2010年5月再度回歸上海證券，擔任資產(chǎn)管理總部投資總監(jiān)。

李波曾于中原證券研究所、上海證券研究所擔任宏觀經(jīng)濟、TMT行業(yè)、石油化工行業(yè)等分析師，2008年4月起任上海證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理助理。

與上幾任不同的是，鮑小飛和李波判斷市場的能力相對來說還是不錯。今年以來，看好的消費、金融等板塊都有不錯的表現(xiàn)。不過由于高倉位，在市場全面調(diào)整下，仍損失不少。

想當初，上海證券2007年就發(fā)行了產(chǎn)品，當初市場上不過20多只集合理財產(chǎn)品，應該算是券商業(yè)內(nèi)比較早介入資管市場的，但先行者為什么竟落得個如此破敗的局面？

“理財1號產(chǎn)品合同書里規(guī)定，凈值上漲超過4%才能提成，上海證券已經(jīng)5年沒有從這只產(chǎn)品上獲得酬勞了。沒有收入，只有投入，有多少人能有積極性去做好這只產(chǎn)品呢？”上述營業(yè)部員工說。

在他看來，最根本的一個原因，也是大家心知肚明的，就是目前整個上海證券內(nèi)部都人浮于事，由于股權轉讓一事（上海證券和國泰君安都是上海國資委控制的券商，受“一參一控”的要求限制，上海國資委必須出售一家公司的控股權）一直沒有下文，很多人都在等待。