與其他很早就喊著要上市的城商行相比，徽商銀行相對低調(diào)，但腳下的步子卻從未停滯。

徽商銀行去年才在股東大會上審議并通過《徽商銀行上市工作方案》，在證監(jiān)會今年2月份公布的待審企業(yè)名單中，有14家地方銀行赫然在列，而徽商銀行也悄然出現(xiàn)在名單之中。

不過，這并不意味著徽商銀行能很快上市。一方面是證監(jiān)會遲遲不給城商行放行，另一方面徽商銀行自身也存在瑕疵，該行股東人數(shù)嚴(yán)重超標(biāo)，未來的股權(quán)清理工作并不輕松。

徽商銀行是全國首家由城市商業(yè)銀行和城市信用社聯(lián)合重組設(shè)立的區(qū)域性股份制銀行，在成立之初還頗具優(yōu)勢，但時下，與成立之初規(guī)模相當(dāng)?shù)某巧绦邢啾?，其發(fā)展步伐卻顯遲緩，目前發(fā)展遭遇瓶頸。而遏制其快速發(fā)展的是監(jiān)管層對城商行異地擴張的限制。

據(jù)2011年年報顯示，徽商銀行去年實現(xiàn)凈利潤35億元，同比增長29%。而另有數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行去年凈利潤達1.05萬億元，比2010年同期增長36.3%?；丈蹄y行明顯落后于平均水平。

其員工平均薪酬卻不低，2011年徽商銀行員工人均薪酬（含工資、保險等福利）達18萬元，這在安徽省內(nèi)當(dāng)屬高薪。

由于城商行上市遲遲不開閘，徽商銀行正面臨資本壓力，該行在去年資本充足率雖有所上升，但主要是因為發(fā)行次級債原因，核心資本充足率則下滑0.32個百分點。

資本壓力

徽商銀行于2005年12月底正式掛牌成立，是由原合肥、蕪湖、安慶、馬鞍山、淮北、蚌埠6家城市商業(yè)銀行和六安、銅陵、淮南、阜陽的7家城市信用社合并組建，即該行經(jīng)常所說的“6+7”方案。

截至2011年末，徽商銀行資產(chǎn)總額2570億元，較年初增長23%；各項存款余額2057億元，較年初增長26%；各項貸款余額1374億元，較年初增長17%；經(jīng)營利潤51.83億元，較上年增長27%。凈利潤35億元，較上年增長29%，低于行業(yè)平均水平。

但該行人均創(chuàng)利水平并不低。據(jù)年報顯示，2011年末，該行在崗員工有4964人，即人均創(chuàng)利70萬元，據(jù)研究員對部分上市行的人均創(chuàng)利估算，浦發(fā)、深發(fā)展、興業(yè)人均創(chuàng)利在70萬元以上，分別是87萬元、74萬元和74萬元。農(nóng)行較低，僅27萬元。

相應(yīng)徽商銀行在2011年給員工發(fā)放薪酬也有所提升。2010年徽商銀行為員工支付薪酬6.8億元，人均薪酬水平為14.8萬元。2011年提高至8.8億元，人均水平為17.8萬元，人均薪酬增幅達20%。

但不容徽商銀行樂觀的是，該行面臨資本壓力，核心資本充足率出現(xiàn)下滑。

年報數(shù)據(jù)顯示，截至2011年末，該行資本充足率為14.68%，較2010年提高2.6個百分點。

但是在資本充足率上升的同時，徽商銀行核心資本充足率出現(xiàn)下滑。2011年末徽商銀行核心資本充足率為10.87%，較2010年下降0.32個百分點。

徽商銀行資本充足率上升的根本原因在于，2011年該行發(fā)行了40億元次級債，用來補充附屬資本。

發(fā)展瓶頸

與其他城商行重組改制時間相比，徽商銀行并不落后，在2008年增資擴股后，實收資本一度居城商行之首，因此徽商銀行有著更雄厚的底氣。但這一兩年，徽商銀行的發(fā)展速度明顯慢了下來，這與其沒有抓住異地擴張機會有關(guān)。

中國銀行業(yè)仍是以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，即吃存貸利差，這就決定了一家銀行的強弱與其業(yè)務(wù)規(guī)模有關(guān)。能將存貸業(yè)務(wù)規(guī)模做得大、風(fēng)險又相對較小的地方，當(dāng)是最佳之選。

目標(biāo)是經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)。

大量城商行在改制重組剛剛完成后，就開始“四處出擊”，到經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)爭相開設(shè)分支機構(gòu)。

然而，畢竟剛改制完，絕大多數(shù)城商行在管理方面還很不成熟，在大搞異地擴張后，管理等其他方面配套跟不上，造成城商行頻出風(fēng)險大案。 比如齊魯銀行票據(jù)案、煙臺銀行票據(jù)案等。

2011年銀監(jiān)會叫停了城商行異地開設(shè)分支機構(gòu)。

徽商銀行最初的思路是穩(wěn)扎穩(wěn)打，在安徽省內(nèi)穩(wěn)步發(fā)展，僅在南京開設(shè)了一家分行。等其想向外擴張時，恰逢監(jiān)管叫停。

徽商銀行已然認識到異地分支過少的問題，并視其為軟肋。

“城商行只有加快發(fā)展才能解決好各方面的遺留問題，一些過去規(guī)模比我們小得多的銀行通過跨區(qū)域的發(fā)展，發(fā)展效果很明顯，也很顯著?！苯衲?月份，在一次論壇上，徽商銀行行政總監(jiān)劉鳴說。

劉鳴認為要提高中小銀行競爭力，對于廣大中小銀行來講，更多的還是市場化和多元化的競爭問題。市場化競爭的一個重要的平臺，那就是跨區(qū)域。

此外，劉鳴還認為現(xiàn)在中小銀行在發(fā)展中還面臨一個資質(zhì)問題，這也是制約發(fā)展的一個瓶頸，比如在基金托管、理財產(chǎn)品、年金管理等方面，中小銀行業(yè)需要更為寬松、和諧的準(zhǔn)入環(huán)境。

上市障礙

過去兩年，徽商銀行股權(quán)變動頗為頻繁。

2010年1月，銅陵亞星焦化公司持有的徽商銀行531萬股股份在安徽長江產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，起始價1906萬元，約合3.59元/股；11月10日，時任徽商銀行第六大股東的安徽省中靜四海實業(yè)有限公司，將其持有的400萬股掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價為1320萬元，折合每股3.3元。11月25日，徽商銀行500萬股股權(quán)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，掛牌價格為1680萬元，價格折合為3.36元/股。

到了2011年，雖然徽商銀行已經(jīng)開始啟動上市進程，但在去年上半年，徽商銀行還是有4.5億股股權(quán)被其股東大手筆轉(zhuǎn)讓。

有分析人士稱，過去的兩年由于流動性緊張，很多有上市計劃的城商行的股東都將其所持股份用來抵押或轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，其背后所仰仗的資本就是對城商行上市的預(yù)期。

對于徽商銀行來說，就算證監(jiān)會開閘，其上市路上還有一大“攔路虎”，那就是股東人數(shù)超標(biāo)。

徽商銀行年報顯示，報告期末，本公司股東總數(shù)2011年末尚有16382戶。其中：國有股股東98戶，法人股股東271戶，個人股股東16013戶，個人股東數(shù)在所有股東中占比達98%。而公司法規(guī)定股東人數(shù)不得超200人。

去年徽商銀行已經(jīng)開始啟動股權(quán)清理工作，但目前尚處于解決問題的前期，在做股東確認登記工作。

誰也不想錯過上市融資盛宴，但各家城商行在股權(quán)清理方面困難重重，往往是其他方面早都達標(biāo)，惟獨股權(quán)問題難以解決。

如此看來，徽商銀行上市任重而道遠。■