摩根大通遭受20億美元的交易損失是上周美股震蕩最為重要的事件之一。其實，5月11日摩根大通就已經(jīng)公布了巨虧，這家資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2萬億美元，全美最大銀行當(dāng)時的說法是，損失發(fā)生在一個旨在“對沖本公司整體信貸風(fēng)險”的投資組合當(dāng)中。

然而，上周二的股東大會上，摩根大通董事長兼首席執(zhí)行長杰米?戴蒙（James Dimon）卻表示，“對沖演變的結(jié)果違背了我們的原則?！绷钔顿Y者和華爾街頭疼的是，這次巨虧的核心詞匯是信用違約掉期（credit-default swap，簡稱CDS），該衍生品在2008年金融危機(jī)中讓人們傷透了心。

簡要地說，整個故事是這樣的：摩根大通持有7000多億美元的貸款資產(chǎn)，如果歐洲經(jīng)濟(jì)衰退，這些資產(chǎn)就會因違約率上升而帶來損失。所以，摩根大通去年買入基于高收益公司債券指數(shù)的衍生品，用以套期保值。但是，在今年年初歐洲市場有所好轉(zhuǎn)的時候，該行又賣出了與投資級公司債指數(shù)掛鉤的CDS，力求減少之前的押注。隨后，不知道是出于對沖的考慮還是盈利的目的，摩根大通的交易員又買入了大量投資級債券CDS，表面上是對于此前的交易保護(hù)，實際上能為摩根大通賺到不菲的收益。

為什么衍生品交易會虧損？主要人物是摩根大通駐倫敦的明星交易員埃克西爾(Bruno Iksil)，綽號“倫敦鯨”，雖然此人此前每年為摩根大通賺1億美元，但這次他一下就虧了20億美元。主要的原因是對沖的敞口過大，造成市場扭曲，以及后來對沖基金的針鋒相對。因此，當(dāng)4月份市場大幅動蕩來臨的時候，給了摩根大通致命一擊。

這次事件之所以會引起廣泛關(guān)注，首先是因為發(fā)生在摩根大通及杰米?戴蒙身上，發(fā)生在這個能夠在2008年金融危機(jī)中全身而退、以風(fēng)控優(yōu)秀著稱的華爾街銀行身上，使得本就處于輿論與公眾口誅筆伐風(fēng)口浪尖的華爾街更加難堪。

其次，本來衍生品交易通常發(fā)生在場外，很少有公開信息可以讓外界一窺這一神秘領(lǐng)域?？墒?，“倫敦鯨”的此次巨虧幾乎就如同是在媒體直播之下發(fā)生，因為4月份的時候關(guān)于“倫敦鯨”交易的集中報道就隨處可見，可以說“倫敦鯨”一直處于媒體的聚光燈之下。這是在其他衍生品交易巨虧事件中所沒有的。

最后，摩根大通巨虧發(fā)生的時點相當(dāng)敏感。全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境處于動蕩，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興經(jīng)濟(jì)體都面臨著二次衰退的陰影，金融危機(jī)大有卷土重來之勢，作為經(jīng)濟(jì)核心的銀行部門的抵御風(fēng)險的能力備受關(guān)注。一旦市場對銀行的衍生品風(fēng)險程度產(chǎn)生懷疑，那么本已脆弱的銀行業(yè)（尤其是歐洲銀行）可能再遭打擊。

盡管從數(shù)字上來說，20億美元的損失對摩根大通可能算不了什么，但是該事件仍在發(fā)酵。5月17日，據(jù)《紐約時報》援引未具名知情人士的消息稱，摩根大通的實際虧損額已經(jīng)超過了其最初宣稱的20億美元，且增加幅度不會少于10億美元。

《紐約時報》在這篇文章中表示，近期隨著對沖基金和其他投資者對摩根大通的虧損進(jìn)行重新資本部署，摩根大通的虧損額已經(jīng)有所攀升，這使得該行在信貸市場上的潛在倉位進(jìn)一步出現(xiàn)惡化。

美國司法部也已經(jīng)表示將對摩根大通的虧損進(jìn)行立案調(diào)查?！?/p>

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