“你們公司哪位基金經(jīng)理任職以來(lái)的業(yè)績(jī)最好？”此前，在上海的一家基金公司聚會(huì)上，筆者咨詢?cè)摴镜睦峡偂?/p>

這位老總疑惑地問(wèn)：“包括在其他公司任職嗎？”在得到筆者確認(rèn)后，這位老總表示：“這很難知道?！?/p>

連基金公司的老總都很難回答的問(wèn)題，可想而知普通的投資者怎么可能清楚。但是，如果不回答這個(gè)問(wèn)題就選擇購(gòu)買(mǎi)一位基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，顯然這樣的投資是盲目的。

鑒于此，《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部著手建立“基金經(jīng)理業(yè)績(jī)檔案”，跟蹤每位基金經(jīng)理任職以來(lái)管理的每只產(chǎn)品的業(yè)績(jī)，并且就基金經(jīng)理歷史收益累計(jì)來(lái)對(duì)其進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，無(wú)論該基金經(jīng)理截至目前管理多少只產(chǎn)品，也無(wú)論該基金經(jīng)理?yè)Q過(guò)幾家基金公司，我們一直跟蹤其管理產(chǎn)品的業(yè)績(jī)，最后形成一個(gè)指標(biāo)供投資者參考。

跟蹤的結(jié)果顯示，現(xiàn)任437位偏股型基金經(jīng)理，僅有178位的年化收益率累計(jì)為正值，占偏股型基金經(jīng)理總數(shù)的四成，也就是說(shuō)，這些基金經(jīng)理在管理基金中為投資者賺了錢(qián)，其余的基金經(jīng)理則都是虧損。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，任職時(shí)間長(zhǎng)的基金經(jīng)理大部分取得較高的累計(jì)年化收益率，排名在前50位的基本上是在2006年之前就開(kāi)始任職的基金經(jīng)理（詳見(jiàn)C04），平均管理時(shí)間超過(guò)7年，除了時(shí)間較長(zhǎng)擁有較豐富的管理經(jīng)驗(yàn)外，他們?nèi)〉幂^高收益率的一個(gè)重要原因是經(jīng)歷了2006年至2007年的大牛市，從而提高了他們的累計(jì)年化收益率。

累計(jì)收益率較低的后50名主要是近四年內(nèi)首次任職的基金經(jīng)理（詳見(jiàn)C05），他們管理基金的平均年限只有3年，任基金經(jīng)理以來(lái)平均虧損了28%。

尋找優(yōu)秀基金經(jīng)理

說(shuō)起成功的基金經(jīng)理，投資者第一時(shí)間想到的一定是巴菲特，最新公布的數(shù)據(jù)顯示，巴菲特從1965年至2011年的年化收益率為19.8%。

作為投資者，誰(shuí)都希望能找到一位像巴菲特一樣的基金經(jīng)理，一直跟隨他，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)，但是在中國(guó)哪些基金經(jīng)理可能成為巴菲特呢？或者業(yè)績(jī)能向巴菲特靠攏呢？

我們需要跟蹤基金經(jīng)理的歷史投資業(yè)績(jī)。

基金經(jīng)理管理產(chǎn)品的某一年投資業(yè)績(jī)比較好統(tǒng)計(jì)，只需要對(duì)比年初和年末的單位凈值變化就容易得到，但是，這樣簡(jiǎn)單的計(jì)算方法難以滿足我們對(duì)基金經(jīng)理長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的跟蹤和比較。

首先，我們是跟蹤基金經(jīng)理的歷史投資業(yè)績(jī)，那就需要基金經(jīng)理的全景圖，即基金經(jīng)理任職以來(lái)的所有產(chǎn)品的業(yè)績(jī)，而不是某一個(gè)階段或者某只產(chǎn)品的業(yè)績(jī)。

其次，我們需要計(jì)算的是基金經(jīng)理的年化收益率，而不是單只產(chǎn)品的階段收益率，因?yàn)楦骰鸾?jīng)理管理產(chǎn)品的時(shí)間段不一樣，如果簡(jiǎn)單將各自的收益率統(tǒng)計(jì)，無(wú)法比較出各位基金經(jīng)理的投資成績(jī)。

按照這兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，將基金經(jīng)理任職以來(lái)每年的年化收益率加總，得出的累計(jì)值其實(shí)可以認(rèn)為是基金經(jīng)理任職以來(lái)管理產(chǎn)品為投資者帶來(lái)的總收益。

這也很好理解，如果某個(gè)投資者選定了某位基金經(jīng)理，一直購(gòu)買(mǎi)他管理的產(chǎn)品，如果該基金經(jīng)理更換公司或者更換產(chǎn)品，投資者就贖回原產(chǎn)品，購(gòu)買(mǎi)其管理的新產(chǎn)品，最終能獲得的收益率，也就是我們計(jì)算的累計(jì)收益率，很大程度上能反映基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)。

因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)基金經(jīng)理變動(dòng)比較頻繁，基金經(jīng)理人員比較稀缺，在實(shí)際管理產(chǎn)品中，大部分基金經(jīng)理管理過(guò)兩只產(chǎn)品以上，甚至在一個(gè)公司同時(shí)管理兩只及以上的產(chǎn)品。（我們采用的體系投資者可參見(jiàn)C03邊欄文章）。

僅四成基金經(jīng)理賺錢(qián)

按著這個(gè)思路，《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部本期統(tǒng)計(jì)了任職滿1年，而且目前仍在管理基金的437位偏股型基金經(jīng)理。結(jié)果顯示，年化收益率累計(jì)位居前列的基金經(jīng)理主要來(lái)自大型基金公司，并且經(jīng)歷了2006年~2007年的大牛市。其中，共有178名基金經(jīng)理的年化收益率累計(jì)為正值，占現(xiàn)任偏股型基金經(jīng)理總數(shù)的四成。

為何帶來(lái)正回報(bào)的基金經(jīng)理比例如此低呢？從王亞偉的離職大致可以找到一個(gè)重要原因，那就是獲得正回報(bào)的基金經(jīng)理從2006年以來(lái)如王亞偉一樣不斷地離開(kāi)公募基金。

截至4月30日，在年化收益率累計(jì)的排行榜上（王亞偉5月4日公告離職，因此也列入本期統(tǒng)計(jì)），王亞偉再次登上公募排名的冠軍寶座。

王亞偉就是一位資格最老的基金經(jīng)理，從1998年開(kāi)始管理基金，除了2005年未完整管理一整年的基金產(chǎn)品，其余年份均管理了一只或者兩只產(chǎn)品，截至目前，管理產(chǎn)品年化收益率累計(jì)為351%。

翻開(kāi)王亞偉管理基金的檔案，不難看到最成功的還是王亞偉在任的最后5年，管理華夏大盤(pán)精選年化收益率高達(dá)50%，累計(jì)收益率高達(dá)1199%，管理華夏策略精選的年化收益率26.38%，結(jié)合這兩只產(chǎn)品的年化收益率，2009年至2011年，王亞偉管理兩只產(chǎn)品的平均年化收益率高達(dá)38%。

1998年至2005年期間，王亞偉管理的基金的年化收益率也為正。1998年至2002年期間，王亞偉管理的基金興華（封閉式基金）年化收益率高達(dá)19%，2001年至2005年市場(chǎng)低迷的情況下管理的華夏成長(zhǎng)年化收益率為3.81%。

只是現(xiàn)在公募界的王亞偉或許已經(jīng)成為歷史。除了王亞偉，年化收益率累計(jì)超過(guò)200%的基金經(jīng)理還有9名，他們依次是長(zhǎng)盛鄧永明、大成楊建華、興業(yè)全球王曉明、廣發(fā)易陽(yáng)方、易方達(dá)侯清濯、長(zhǎng)盛王寧、大成劉明、建信李濤和信誠(chéng)黃小堅(jiān)，這些基金經(jīng)理均是在2007年之前開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理。

年化收益率累計(jì)前50名基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)基本上都超過(guò)了100%，平均累計(jì)年化收益率為166%，這些基金經(jīng)理的平均任職時(shí)間為7.31年。

從公司層面來(lái)看，進(jìn)入前50名的基金經(jīng)理最多的公司依次是大成、富國(guó)、華夏、嘉實(shí)和易方達(dá)。大成和富國(guó)分別有4名基金經(jīng)理入選。大成除了前10名的楊建華和劉明外，還有施永輝和曹雄飛進(jìn)入榜單，富國(guó)基金排在前50的基金經(jīng)理分別是朱少醒、陳戈、賀軼和畢天宇。

相對(duì)于他們的從業(yè)年限來(lái)說(shuō)，這些基金經(jīng)理跳槽次數(shù)比較少。在前10名中，僅有3位基金經(jīng)理跳過(guò)一次槽，而前六位基金經(jīng)理總時(shí)間均超過(guò)了8年，并且他們一直在一家基金公司任職。

在前50名中，基本上匯集了基金業(yè)內(nèi)的明星基金經(jīng)理，除了已經(jīng)離職的王亞偉外，還有廣發(fā)基金的易陽(yáng)方、興業(yè)基金王曉明、泰達(dá)宏利的劉青山、長(zhǎng)信基金的付勇、富國(guó)基金的陳戈、華安基金的尚志民、匯豐晉信的林彤彤等人。

最后50名平均虧損28%

與前50名相對(duì)應(yīng)的是那些落后的基金經(jīng)理，他們大部分是近四年任職，在低迷的市場(chǎng)中入市，所以累計(jì)虧損不斷放大，但也有個(gè)別的基金經(jīng)理是在2006年之前就入市了，不過(guò)錯(cuò)過(guò)了在2006年~2007年大牛市的賺錢(qián)機(jī)會(huì)。

在榜單的后面部分，年化收益率累計(jì)排在倒數(shù)第一的張繼榮就屬于后者。張繼榮共管理過(guò)5只產(chǎn)品，截至目前，5只產(chǎn)品的年化收益率均為虧損。

張繼榮2004年7月開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理，在融通基金公司管理了基金通乾，截至2005年10月，該基金產(chǎn)品的累計(jì)虧損了7.50%，年化收益率為-6.13%；2006年9月跳槽至銀華基金，在銀華基金公司并沒(méi)有抓住大牛市擔(dān)任基金經(jīng)理的機(jī)會(huì)，而是在牛市接近尾聲的時(shí)候走馬上任，2007年11月底，擔(dān)任銀華優(yōu)勢(shì)企業(yè)基金經(jīng)理，管理該基金期間，市場(chǎng)基本上全是大熊市，截至2009年2月離任，其管理的銀華優(yōu)勢(shì)企業(yè)累計(jì)虧損了35.68%，年化虧損30%。

此后，虧損的張繼榮再度選擇離開(kāi)，下一站就是目前任職的景順長(zhǎng)城基金公司。在那里，他再次錯(cuò)過(guò)了市場(chǎng)2009年的大反彈機(jī)會(huì)。從2009年8月7日開(kāi)始管理了景順長(zhǎng)城優(yōu)選、景順長(zhǎng)城動(dòng)力平衡和景順長(zhǎng)城鼎益。景順長(zhǎng)城優(yōu)選在其管理期間（至2012-1-16）累計(jì)虧損21%，年化虧損9.27%，其他兩只基金目前依然在管理，分別累計(jì)虧損24.23%和18.97%，年化分別虧損9.56%和7.65%。

如果有投資者從張繼榮任職伊始就開(kāi)始跟蹤他，截至目前至少累計(jì)虧損了53%。

除了張繼榮，累計(jì)年化收益率虧損超過(guò)50%的還有三位，他們分別是紐銀梅隆的閆旭、東吳基金的吳圣濤和上投摩根的楊楓逸。

閆旭從2007年任職以來(lái)管理過(guò)三只基金，其中有兩只基金的年化收益率均為負(fù)值，且虧損程度較大。

此前閆旭就職于華寶興業(yè)基金公司，正值市場(chǎng)最牛的時(shí)候開(kāi)始擔(dān)任華寶興業(yè)行業(yè)精選基金經(jīng)理，在其管理期間該基金虧損了33.34%，年化虧損率高達(dá)27%；在2008年4月開(kāi)始，他還管理了華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品，經(jīng)歷了2009年的反彈大牛市，該產(chǎn)品的收益為5.66%，年化收益率為2.49%。

閆旭跳槽到紐銀梅隆后，管理基金的業(yè)績(jī)還不如在華寶興業(yè)，2011年1月25日開(kāi)始管理該公司的第一只公募產(chǎn)品紐銀策略優(yōu)選，截至目前，該產(chǎn)品累計(jì)虧損了24%，低于該基金的同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)17個(gè)百分點(diǎn)，年化虧損高達(dá)19%。閆旭任基金經(jīng)理5年，年化收益率累計(jì)虧損53.49%。

這兩位排在倒數(shù)第一和第二的基金經(jīng)理有個(gè)共同點(diǎn)，那就是跳槽頻繁，但是無(wú)論跳槽前后，他們基金管理的業(yè)績(jī)均不理想。

年化收益率累計(jì)排在倒數(shù)第三的吳圣濤也曾從華富基金公司跳槽到東吳基金公司，他在華富基金公司管理華富成長(zhǎng)趨勢(shì)，從2008年管理至2009年9月，累計(jì)虧損35.24%，年化虧損率高達(dá)24%，到東吳基金后管理兩只產(chǎn)品，東吳新經(jīng)濟(jì)和東吳新創(chuàng)新，管理兩年下來(lái)，分別虧損了2.17%和5.78%。

整體來(lái)說(shuō)，排名后50名的基金經(jīng)理任職時(shí)間較短，平均時(shí)間為3.35年，并且大部分基金的管理時(shí)間是處在熊市中?！?/p>