受創(chuàng)業(yè)板解禁潮來襲影響，近期中小板、創(chuàng)業(yè)板陷入調(diào)整，而一直處于強勢的園林板塊也難逃一劫。

在8月中旬股價創(chuàng)下反彈高點后，東方園林、棕櫚園林、普邦園林、鐵漢生態(tài)四家主要從事園林設(shè)計施工的公司股價的跌幅均超過10%。

在這樣的慘淡形勢下，來自上市公司的分紅回報無疑成為了投資者唯一可以聊以欣慰的“鎮(zhèn)痛劑”。

在上述園林公司中，普邦園林作為2012年上市的次新股，在今年7月就公布2012年半年度利潤分配預(yù)案。

但與公司在上市之前給予各股東、高管大筆現(xiàn)金分紅的舉措形成強烈反差的是，公司上市后并沒有按相應(yīng)比例給予公眾股東豐厚的現(xiàn)金分紅回報。

我們翻查普邦園林2012年3月的招股說明書發(fā)現(xiàn)，公司于2012年3月16日上市，但在上市前2個月，即2012年1月普邦園林對原始股股東進(jìn)行了大筆分紅。

當(dāng)時的分紅方案為：以未對公眾發(fā)行前的1.31億股本為基礎(chǔ)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.8元，合計派發(fā)3668萬元。

而2011年公司未分配利潤共計1.5億元，這筆分紅現(xiàn)金占比就達(dá)到了24%。

受益于此次大額分紅，公司大股東董事長涂善東和副董事長黃慶和收益頗豐，他們通過此次分紅分別將1680萬元和1176萬元收入囊中。

令投資者啼笑皆非的是，2012年1月的這份分紅方案，是按公司招股說明書上《公司章程》的規(guī)定“未來三年（2011年～2013年）以每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年實現(xiàn)的可分配利潤的20%”分配的。

但僅上市4個月后，普邦園林新公布的《分紅管理制度》中就將未來三年（2012年～2014年）以現(xiàn)金方式分配利潤的比例降到10%。

公司上市后的首次分紅方案顯示，其此次計劃每10股轉(zhuǎn)增6股派0.5元。

按公司2012年新公布的分紅管理制度計算，上半年分發(fā)的873萬元現(xiàn)金僅占普邦園林母公司2012年中期可供股東分配利潤2.54億元的3.4%。

這與半年前公司未上市時，給予股東的20%的現(xiàn)金分紅相差甚遠(yuǎn)。

若按公司分紅制度年利潤分配比例10%要求，公司上半年需分紅2545萬元，每10股應(yīng)現(xiàn)金分紅1.45元。

但現(xiàn)在公司的分紅預(yù)案卻是每10股僅分紅0.5元。

這是否與其經(jīng)營模式相關(guān)？由于普邦園林所處行業(yè)的經(jīng)營模式要求，公司要先以自有資金進(jìn)行先前墊資，再根據(jù)進(jìn)度由客戶按照協(xié)議相應(yīng)支付，需要常備大量現(xiàn)金。

部分投資者認(rèn)為，公司上市后派發(fā)現(xiàn)金較少或與此相關(guān)。

但事實上，握有9.5億元超募資金的普邦園林在決定現(xiàn)金分紅時并未依公司的經(jīng)營情況而定，他們可能更關(guān)注的是現(xiàn)金分發(fā)對象。

如果公司考慮到經(jīng)營模式不能進(jìn)行大比例分紅，那么其上市前夕的大規(guī)模分紅又該作何解釋？

公司上市后不久即更改分紅制度并降低分紅金額，難道短短4個月的時間內(nèi)，公司董事會就對公司未來發(fā)展?fàn)顩r及現(xiàn)金運用比例產(chǎn)生了巨大變化？還是因為公司對公眾股東的利益不屑一顧，太過吝嗇？