鉆石底、磚頭底、饅頭底……在人們的無奈怒罵中，A股不斷跌破市場的底線。投資者被嚴(yán)重套牢，紛紛黯然離場。

不過，有一批人卻在這樣悲戚的市場中順風(fēng)順?biāo)?，低調(diào)地賺錢。這樣的實(shí)例在私募群體中非常普遍。記者注意到，雖然今年清盤倒地的私募數(shù)量很多，但是成功的例子也不少。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來有高達(dá)391只私募獲得了正收益，跑贏大盤的私募高達(dá)700多只。其中，冠軍頡昂1期的收益率更是高達(dá)88%，傲視群雄。除此之外，還有23只私募收益率超過20%，他們當(dāng)之無愧成為2012年的市場明星。

超五成私募正收益

截至8月31日，納入統(tǒng)計(jì)范圍的非結(jié)構(gòu)化私募（8月20日后公布凈值的私募）共有891只，獲得正收益的私募為391只，占比53%。

實(shí)現(xiàn)正收益的私募，多分布在高增長區(qū)間。其中，年度收益率超過20%的私募就有23只。同為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的公募基金、券商集合理財(cái)遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到這樣的水平。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，公募基金中年度漲幅超過20%的僅有7只產(chǎn)品，主要是分級債券基金。券商資管方面僅有1只產(chǎn)品的收益率超過了20%。

事實(shí)上，即使把全部私募的收益都算上，私募大軍整體表現(xiàn)不俗。根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，納入統(tǒng)計(jì)范圍的891只私募平均年度收益率為0.6%，而1083只公募基金的年度平均收益率為-0.2%，未實(shí)現(xiàn)正收益。

記者也注意到，私募也并不都是一片花團(tuán)錦簇，今年的私募業(yè)績分化嚴(yán)重。

跌幅超過20%的私募產(chǎn)品有12只，其中私募排行榜倒數(shù)5只產(chǎn)品，都是來自新價(jià)值資產(chǎn)管理公司，跌幅均超過30%，投資經(jīng)理為羅偉廣——2009年的私募冠軍。虧損最大的一只為新價(jià)值成長1期，虧損幅度為37.77%。

此外，私募清盤的數(shù)量也創(chuàng)新了歷史新高。今年前7個(gè)月，清盤的私募高達(dá)151只，提前清盤達(dá)到58只，而2011年全年的清盤數(shù)量也僅為152只。

今年以來的業(yè)績前三甲全部更換了名頭，分別為周亞東、洪濤以及王濤，都是私募市場上的新面孔。

冠軍周亞東，來自北京頡昂投資管理公司，2009年之前曾在嘉實(shí)基金做過9年的渠道管理。在經(jīng)過兩年的潛心準(zhǔn)備后，周亞東于2011年9月推出了公司的第一只陽光化的私募產(chǎn)品——頡昂1期。

剛踏入私募圈，周亞東就表現(xiàn)出實(shí)力不俗，截至8月20日，頡昂1期的凈值為2.2298元，成立11個(gè)月以來，產(chǎn)品已經(jīng)漲了2倍。其中今年以來凈值漲幅為88%。

根據(jù)記者的了解，該產(chǎn)品的收益主要來源是做空商品期貨，上半年曾大量做空滬銅，大獲全勝。（具體實(shí)戰(zhàn)詳情見P38版）

亞軍洪濤管理的嘉禾1號，今年以來的收益為40.15%。嘉禾1號2012年3月份凈值曾經(jīng)回落到0.7元，直到今年8月24日，凈值重新站上1元凈值線。

2010年，在資本市場打拼了10多年的洪濤聯(lián)合實(shí)業(yè)人士成立上海琦潤投資公司，任董事長。在他看來，由于目前上市公司很難確定哪家公司有5年、10年的高增長，所以更多的會關(guān)注短期業(yè)績內(nèi)大幅度提升的公司，投資重心多在中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司。

由于去年中小板和創(chuàng)業(yè)板幾乎腰斬，洪濤管理的產(chǎn)品凈值由此快速下降，不過，跌勢自2012年開始轉(zhuǎn)變。洪濤說，由于不看好中國經(jīng)濟(jì)，今年在操作上就比較防守，產(chǎn)品業(yè)績好，主要是配置了一些與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度低的消費(fèi)行業(yè)，包括白酒、黃酒、文體傳媒等為主。

第三名為王濤，任西藏銀帆投資管理有限公司總經(jīng)理。同洪濤的經(jīng)歷相似，王濤在股票市場摸爬滾打了20多年，歷經(jīng)牛熊，投資經(jīng)驗(yàn)豐富。

成立于去年7月的銀帆3期，今年以來的收益率達(dá)到37.67%，此外另兩只產(chǎn)品業(yè)績也表現(xiàn)不俗，銀帆1期和2期收益分別達(dá)到19.64%、12.91%。

王濤得以取勝的關(guān)鍵在于認(rèn)可波段性操作思路，抓住了三網(wǎng)融合、金改、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、大消費(fèi)(醫(yī)藥、白酒等)等投資機(jī)會。銀帆的一個(gè)投資策略是始終保持低倉位運(yùn)行，回避大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主動出擊板塊階段性行情。

老面孔占主導(dǎo)

姜還是老的辣，完整經(jīng)歷了牛熊市的一些私募經(jīng)理們在今年的市場中如魚得水。

雖然前三甲都是新人，但是前20名中，老面孔的比例超過了2/3，他們在過去幾年頻登私募排行榜。包括深圳明達(dá)資產(chǎn)管理公司的劉明達(dá)、上?；煦绲廊毁Y產(chǎn)管理公司的葛衛(wèi)東、北京德源安資產(chǎn)管理公司的許良勝、青島贏隆資產(chǎn)管理公司的江崇義、上海塔晶投資的冷再清、北京神農(nóng)投資的陳宇、上海鼎峰資產(chǎn)管理公司的張高、云騰投資的王慶仁、證大投資的朱南松以及東源投資的王偉林等，這些人進(jìn)入私募市場至少長達(dá)一年多的時(shí)間，管理的私募產(chǎn)品今年以來的業(yè)績都超過20%。

其中劉明達(dá)、葛衛(wèi)東曾分別出現(xiàn)在2010年、2011年的私募排行榜前十名；許良勝曾經(jīng)管理過社?；?，在過去兩年業(yè)績始終排名前二十；江崇義在去年上半年一度上升到前5名，但在年度排名中有所滑落。

不同于前三甲的短線抑或趨勢性投資風(fēng)格，這些老面孔的一個(gè)共同點(diǎn)是堅(jiān)持價(jià)值投資，業(yè)績一步步走的穩(wěn)妥。

譬如劉明達(dá)，提出了傻瓜投資理論，曾三年沒有操作股票，他尤其看好健康類消費(fèi)類股票，包括醫(yī)藥，此外還包括一些新興類產(chǎn)業(yè)。

葛衛(wèi)東是期貨市場的老人，2007年成立上?；煦缤顿Y管理公司。他的金玉格言是不要預(yù)測市場，做股票就要有找金礦的思路。并且說過要離市場遠(yuǎn)一點(diǎn)，把復(fù)雜的問題簡單化，每年只要獲得穩(wěn)定收益就夠了，找準(zhǔn)了目標(biāo)，不要輕易被市場上的風(fēng)向所動搖。

記者注意到，無論是趨勢投資者，還是價(jià)值投資者，今年以來取勝的關(guān)鍵主要是重倉了白酒和醫(yī)藥股。

另類私募崛起

與往年不同的是，要在2012年取得好成績，另類私募實(shí)現(xiàn)愿望可能要容易得多。

另類私募中有兩大類占主導(dǎo)：其一是期貨商品私募，上文提到的冠軍頡昂1期是典型代表。倚天閣投資下的信合東方、梵基投資下的梵基一號、泓湖投資下的泓湖重譽(yù)也部分從事商品期貨投資。他們今年的收益表現(xiàn)都不錯(cuò)，年度收益率都超過了7%。

與二級市場主要做多相比，大宗商品市場可同時(shí)做空和做多，因而能夠從下行風(fēng)險(xiǎn)中獲益。他們的成績，讓市場看到了期貨私募的前景。

另一大類莫過于定向增發(fā)類股票。目前陽光私募參與定向增發(fā)的發(fā)生主要還是傳統(tǒng)的類似PE做法，即將募集到的資金投入一級市場的定增項(xiàng)目中。上海凱石、江蘇瑞華以及證大投資等公司基本上通過這種方式參與定增。天津博弘數(shù)君投資公司則開創(chuàng)了指數(shù)化投資的道路，此后北京東源投資定向增發(fā)仿效開發(fā)產(chǎn)品。兩家旗下產(chǎn)品在定增破發(fā)的背景下，收益率有所下降，但是仍然保持著相對高的成績。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，博弘定增產(chǎn)品有12只年度收益率在17.4%左右；東源投資旗下的兩只產(chǎn)品收益率在22.5%左右，排名第18、19名。

除了定向增發(fā)的私募產(chǎn)品，還有投資債券、大宗交易等品種的私募，他們在熊市中都取得了相對穩(wěn)定的收益。例如瑞安思考投資經(jīng)理岳志斌管理的思考1號，今年以來的收益率為4%。

私募仍低倉謹(jǐn)慎

離年底還有四個(gè)月，私募們的年度保衛(wèi)大戰(zhàn)已經(jīng)開始。

第三名銀帆投資的相關(guān)人士在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)說，他們的目標(biāo)是沖擊2012年冠軍，因此對市場非常謹(jǐn)慎，期望能保持勝利果實(shí)。

“現(xiàn)在是一個(gè)敏感的時(shí)刻，說不定明天股市就會反彈，也有可能會繼續(xù)下跌?！币晃慌琶叭椎耐顿Y經(jīng)理告訴《投資者報(bào)》記者：“雖然我們自己判斷股市到了一個(gè)底部，但誰也不敢打包票，我們只能是看一步走一步?！?/p>

“這也是我們不接受采訪的原因，你說如果看錯(cuò)了，對于我們的聲譽(yù)很有影響的?！鄙鲜霾痪呙耐顿Y經(jīng)理補(bǔ)充道。

“現(xiàn)在割肉不是一個(gè)好時(shí)機(jī)，抄底時(shí)機(jī)也不是很對?！彼嬖V記者：“我們的倉位現(xiàn)在很低，幾乎一個(gè)月左右沒有操作股票了，其他時(shí)間都在做逆回購，別看收益率比較低，但積累起來總比在股市被套牢強(qiáng)。”

這位投資經(jīng)理說他們主要是做短線交易，沒法對長期市場做判斷，操作策略經(jīng)常是等趨勢性機(jī)會出現(xiàn)成熟后才介入，“如果現(xiàn)在市場有一個(gè)熱點(diǎn)起來，表示股市能反彈一段時(shí)間，但是如果沒有的話，我們只能等待了?！?/p>

亞軍洪濤對于近期市場走勢也表示看不明朗。他說，市場估值水平雖然不算高，但仍然看不到趨勢改變的跡象，未來還將繼續(xù)震蕩向下。在他看來，如果市場大漲大跌反而沒有那么憂慮，但這種陰跌行情反復(fù)會考驗(yàn)市場耐心，殺傷力更強(qiáng)，因?yàn)殚L時(shí)間在某個(gè)區(qū)間內(nèi)“磨底”，市場缺乏向上的想象力，如果耐心一旦消磨完，向下破位在所難免。

“現(xiàn)在市場純屬存量資金互博，充分消耗之后，市場也沒有增量資金進(jìn)行補(bǔ)充?！彼J(rèn)為，只有當(dāng)中長期持股的增量資金進(jìn)場之后，市場才會有起色，最大的信號就是產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)場。最近大股東減持的力度明顯增強(qiáng)，說明市場下跌，產(chǎn)業(yè)資本本身也不看好。只有等減持的力度遠(yuǎn)低于增持力度，才能看到市場真正的底部。