宇宙中沒有絕對真理，市場上也沒有絕對數(shù)據(jù)。

請注意！我們在這里套用“絕對”一詞，并不是想討論數(shù)據(jù)是不是真實，只是想說明，人們對數(shù)據(jù)的理解從來都是爭論不休的，沒有絕對利多和利空市場的數(shù)據(jù)。這正如半杯水，它是客觀的真實存在，但究竟是“半空”還是“半滿”，樂觀者和悲觀者會得出不同的結論。

當下正在影響市場的幾個重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)，就面臨著“半空半滿” 的分野。

很顯然，分野雙方都有充足的理由編織自以為正確的邏輯。說實話，我們也不知道市場最后究竟會判決誰對誰錯，我們只是更愿意以樂觀者的心態(tài)看待它們。需要提示的是，如果你是悲觀者，那就不用浪費時間再往下看了，除非你想改變一下自己。

讓我們先看看最讓悲觀者恐懼的房貸數(shù)據(jù)。在央行上周最新公布的金融數(shù)據(jù)里，3月末，主要金融機構人民幣房地產(chǎn)貸款余額為11萬億元，同比增長10.1%，比上年末低3.8個百分點，而一季度增加2427億元，同比少增2812億元，即同比減少超過50%。有媒體形容說，這相當于銀行體系給房地產(chǎn)行業(yè)的資金供應同比“腰斬”。

呵呵，“腰斬”！稍不注意，真會嚇死個人。其實，當我們回頭看看一季度8.1%的GDP增長數(shù)據(jù)時，心情就會好很多：在新增房貸“腰斬”的情況下，經(jīng)濟增長還取得了全球最好的成績。

這一方面說明我們的經(jīng)濟正在擺脫房地產(chǎn)行業(yè)的綁架，至少沒有人們以前認為的那樣可怕——要是房地產(chǎn)出點事，經(jīng)濟就要硬著陸；另一方面也表明，除了房地產(chǎn)之外，其他要素對經(jīng)濟的拉動也是相當強大的，至少體現(xiàn)出了相當?shù)臐摿Α?/p>

另一個讓悲觀者擔憂的數(shù)據(jù)是匯豐PMI。4月23日公布的中國4月匯豐HSBC制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)預覽值為49.1。這個被廣泛認為代表中國中小企業(yè)真實活力的指數(shù)，已經(jīng)連續(xù)6個月處在榮枯分水嶺之下，顯示出中國經(jīng)濟持續(xù)疲弱的特點。

但是，相比之前兩個月連續(xù)向下的數(shù)據(jù)（2月為49.7，3月為48.3），這個49.1的4月初值，開始顯示出回升跡象。從分項數(shù)據(jù)來看更能說明問題，4月新訂單指數(shù)回暖升至48.9，上月為47.4，上升幅度很是強勁，而這個新訂單指數(shù)往往代表著一種方向性的指標，具有帶動整個PMI走勢的先行意義，相當于市場上的大盤藍籌指標股。

更重要的是，匯豐PMI數(shù)據(jù)的這種回升，正在打破該數(shù)據(jù)在過去幾個月里與中國官方性質(zhì)的PMI背道而馳的態(tài)勢，縮小了兩個數(shù)據(jù)的剪刀差空間，一定程度上說明中國經(jīng)濟正在向好的方向演進，而不是走向更壞。

有關外儲的數(shù)據(jù)也是令我們樂觀的重要因素。國家外匯管理局4月26日公布的一季度外匯儲備余額增長了1200多億美元，這個數(shù)據(jù)雖然和過去幾年的同期相比在明顯放緩，但和之前一個季度（2011年四季度）凈減少200多億美元的情況相比，一季度已經(jīng)出現(xiàn)了大幅回升的態(tài)勢。

而且，外儲增勢放緩本身也從側面顯示出中國國際收支狀況總體上正在趨于平衡，而這也正是我們轉變經(jīng)濟發(fā)展方式所孜孜以求的目標之一。

悲觀者或許會反駁，這可能會讓我們重新面臨資本流入的壓力，但我們更傾向于認為，在經(jīng)過前一個季度的撤離之后，國際資本又開始表現(xiàn)出看好中國等新興市場的態(tài)度，我們有必要為此擔憂嗎？

對市場而言，其實最讓我們樂觀的數(shù)據(jù)是流動性，而且市場本輪做多的主要驅動因素也在于此。

央行數(shù)據(jù)顯示，3月份我國新增人民幣貸款1.01萬億元，遠超市場預期，而3月末，廣義貨幣（M2)余額90萬億元，同比增長13.4%，比上月末高0.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額27.80萬億元，同比增長4.4%，比上月末高0.1個百分點。而在大多數(shù)機構的預測中，4月信貸增量有提速的跡象，流動性繼續(xù)得到改善將是大概率事件。

對于流動性的樂觀氛圍，最近的市場已經(jīng)作出了有力的解釋：不管是上漲，還是下跌抑或震蕩，漲停的股票都在明顯增多，這說明資金敢于做多，不再像之前那樣縮手縮腳了。

目前，4月份的信貸預測數(shù)據(jù)還未得到驗證，但僅從3月份來看，不管是M1還是M2，環(huán)比都在上升，這和上述幾個經(jīng)濟數(shù)據(jù)一樣，都體現(xiàn)出觸底回升的態(tài)勢。

雖然這種回升的力度還不足以讓悲觀者積極起來，但需要特別強調(diào)的是，這幾個經(jīng)濟數(shù)據(jù)，不是一個在觸底回升，而是好幾個都在同時觸底回升，這就很能說明問題了，至少說明經(jīng)濟動力開始恢復。

不是嗎？反正對于樂觀者而言，我想這已經(jīng)不錯了。