為了上市，城商行們不知疲倦。

有消息稱，近日又有哈爾濱銀行、洛陽銀行、南昌銀行等多家城商行提出上市計劃。去年9月，《投資者報》曾推出《冒進的城商行》專題報道，據(jù)當(dāng)時的統(tǒng)計，已有30多家城商行啟動了上市計劃或有上市意向，如今，這一數(shù)字仍在進一步擴大。

然而，監(jiān)管層對城商行A股上市并沒有開閘放水的跡象。其中被認為有望首批上市的盛京銀行，已醞釀了三年之久卻依然沒有開花結(jié)果。

2011年，盛京銀行一口氣開設(shè)了11家異地分支機構(gòu)，其中包括5家異地分行。在大踏步擴張的同時，資本金也被嚴重消耗，使其上市欲望更為迫切，但一方面監(jiān)管層未下放行口令，另一方面其股東人數(shù)嚴重超標(biāo)，盛京銀行只好在去年下半年以發(fā)次級債的方式補充資本金。

2011年年報顯示，盛京銀行資本充足率為12.88%，在城商行中處于中游位置。

新增11個異地機構(gòu)

借著“振興東北”的春風(fēng)，擁有較強經(jīng)濟實力的遼寧省三家城商行——盛京銀行、大連銀行、錦州銀行“組團”沖刺IPO。

在這三家城商行的比拼中，盛京銀行綜合實力占優(yōu)，從而獲得了最高的呼聲，被認為會在遼寧甚至整個東北地區(qū)率先“出線”。

盛京銀行是沈陽市第一家總部銀行，成立于1997年9月，其前身是沈陽市商業(yè)銀行，2007年2月更名為盛京銀行，并獲準(zhǔn)在天津設(shè)立分行。2008年引進8家公司入股，注冊資本增至33.96億元。其在東北地區(qū)成立最早、規(guī)模最大，并且是東北地區(qū)首家實現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展的城市商業(yè)銀行。

去年盛京銀行新增的異地機構(gòu)達11家——上半年設(shè)立了5家分行，包括上海分行、鞍山分行、長春分行、本溪分行和盤錦分行。下半年又有北京分行官園支行、天津分行河?xùn)|支行等6家支行成立。

截至2011年末，盛京銀行在北京、上海、天津、長春等中心城市和遼寧省內(nèi)大連、營口、鞍山、本溪、盤錦、葫蘆島等地設(shè)立了10家分行，機構(gòu)網(wǎng)點已達121家；在上海寶山，寧波江北，沈陽沈北、新民、遼中、法庫等地發(fā)起設(shè)立了6家富民村鎮(zhèn)銀行，并入股阜新、丹東、本溪等城市商業(yè)銀行。

事實上，從“根植沈陽、輻射東北、走向全國”的戰(zhàn)略口號，就可看出其擴張的野心。2010年，盛京銀行資產(chǎn)規(guī)模突破2000億元。2011年年報顯示，其資產(chǎn)規(guī)模為2211.7億元，同比增長9.86%。相比之下，大連銀行和錦州銀行的總資產(chǎn)分別為1878.9億元和1064.7億元。

去年，盛京銀行實現(xiàn)凈利潤26.05億元，同比增長35.74%，在城商行中不算特別突出，處在中等水平，而且和2010年74.77%的凈利潤增幅相比，增長速度已經(jīng)大幅放緩。不過其盈利能力還是超過了同省的兩家城商行。大連銀行去年凈利潤增長了30.94%，而錦州銀行為27.74%。

資本金捉襟見肘

擴張的結(jié)果自然是資本金的大量消耗。在資本金不足，上市前景又渺茫的情況下，盛京銀行選擇了發(fā)次級債的方式補充資本。

去年11月，盛京銀行在全國銀行間債券市場發(fā)行9億元次級債，期限為10年，票面利率為6.5%。為了能夠順利“補血”，其發(fā)行利率有所抬高。

緊接著，去年12月底，方正證券獲批入股盛京銀行3億股，占該銀行增資后總股本的8.12%，入股后方正證券和新湖中寶并列成為盛京銀行第三大股東。同時，盛京銀行的注冊資本從33.96億元增至36.96億元。

截至去年12月31日，盛京銀行的資本充足率和核心資本充足率分別為12.88%和9.86%，這兩個數(shù)字比2010年底的11.3%和9.03%均有所提升。但和其他城商行相比，卻僅處在中游位置。

近年來，其資產(chǎn)質(zhì)量得到逐步改善，2009年～2011年不良貸款率分別為0.94%、0.76%、0.63%，呈遞減狀態(tài)。

不過，業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)相對單一是城商行的通病，收入來源主要靠凈息差。去年盛京銀行實現(xiàn)利息凈收入53.44億元，占業(yè)務(wù)總收入的比重高達98.55%；實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入6507.9萬元，占比僅為1.2%。在中間業(yè)務(wù)上，無論是收入還是占比，盛京銀行在城商行中均處于墊底位置。

銀監(jiān)會發(fā)布的2011年年報統(tǒng)計顯示，銀行業(yè)金融機構(gòu)整體利息凈收入占總收入比為66.2%，手續(xù)費及傭金凈收入占比為14%。如此看來，盛京銀行和行業(yè)水平還相距甚遠。

6月7日，央行在降息的同時放開了存貸款利率的上下限，這標(biāo)志著利率市場化進程向前邁進了重要一步，而對于嚴重依賴息差的城商行來說，挑戰(zhàn)將更加艱巨。盛京銀行98.55%的利息凈收入占比，難免會給其業(yè)績的持續(xù)增長帶來較大壓力。

股東超標(biāo)問題待解

發(fā)債和增資擴股并不能完全解決資本的饑渴，上市才是盛京銀行的最終目標(biāo)。

然而，個人股東數(shù)量超標(biāo)是擺在城商行上市之路上的一大障礙，這在盛京銀行身上也同樣存在。

盛京銀行2008年2月發(fā)布的公告稱，盛京銀行上市的發(fā)起人是原沈陽市33家城市信用合作社(含原沈陽合作銀行)的4144名股東、沈陽市財政局，其他15家發(fā)起人是法人股東。

公司法規(guī)定股東人數(shù)不得超200人，而盛京銀行的股東數(shù)量是規(guī)定上限的200多倍。如今已過去四年，股權(quán)清理仍然是其面臨的一大問題。

年報中稱，盛京銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)較分散，持有公司5%以上股份的大股東共計9家，合計持有本公司67.91%股份，最大股東持有12.99%的股份，沒有控股股東和實際控制人。期末自然人股為1.2億股，占比3.29%。

根據(jù)6月14日證監(jiān)會公開信息，盛京銀行的狀態(tài)還處在“初審中”，其登陸A股之路依舊任重而道遠。