“您管理過三只產(chǎn)品到目前為止累計年化收益率有多少，大約在現(xiàn)任基金經(jīng)理中能占據(jù)一個什么位置的排名？”

“作為基金經(jīng)理很少關(guān)注自己的市場排名，而是更關(guān)注在波動的市場內(nèi)如何為投資人創(chuàng)造超額收益”。正在上海出差的陳勤接受《投資者報》記者采訪時回答，陳勤現(xiàn)任嘉實價值優(yōu)勢基金和嘉實服務增值基金的基金經(jīng)理，是現(xiàn)任基金經(jīng)理中少有的管理產(chǎn)品超過5年的基金經(jīng)理之一，而且業(yè)績優(yōu)秀。

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計，陳勤從2006年開始，管理三只產(chǎn)品的累計年化收益率為124%，在列入統(tǒng)計管理產(chǎn)品已滿一年的473位偏股型基金經(jīng)理中，位居第37名（詳見《投資者報》第210期“基金經(jīng)理檔案”）。

而銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，陳勤管理的嘉實服務增值2011年在偏股型基金（股票上限95%）中排名第11，截至6月20日，今年以來該基金凈值增長率為9.7%，同樣位居同列基金的前列。

在陳勤看來，獲得較好的收益率主要得益于“堅守了自己的投資邏輯”，將經(jīng)典的投資理念與市場的實踐相結(jié)合。

熟悉領域?qū)ふ覚C會

“30多年中，為了溫莎基金，我反復徘徊于股市的廉價地下商場，那里低市盈率股票俯拾皆是。任憑市場變化萬千，我們虔誠地奉行既定的投資策略”。溫莎基金的基金經(jīng)理約翰·聶夫(John Neff)在其回憶錄中寫到。

約翰·聶夫執(zhí)掌溫莎基金31年，22次跑贏標準普爾500指數(shù)，投資增長55倍，在31年里，每年超過標準普爾500指數(shù)3%。

“我的投資風格和理念，從約翰·涅夫的成功投資中得到了較多啟發(fā)和借鑒。”陳勤向《投資者報》記者表示，他喜歡到市場一線去調(diào)研，在市場中需找低估值的股票。

陳勤的同事告訴記者，盡管他已經(jīng)是在資本市場拼搏多年的老基金經(jīng)理，但是他還是很喜歡出去跑上市公司，堅持每月兩三次的頻率。

這樣的工作很辛苦，但是數(shù)年來陳勤卻從未改變這個習慣，陳勤笑著說：“因為我平均每天要安排走訪三到四家上市公司，有時研究員都受不了。”

常常出去調(diào)研是為了更加深入了解公司和掌握公司的發(fā)展動態(tài)，真正在實際投資中，陳勤喜歡自己熟悉的領域內(nèi)物色投資標的。

陳勤說，從2006年做基金經(jīng)理以來，喜歡在自己最熟悉和最擅長的領域選擇投資標的，為持有人創(chuàng)造超額回報。

這點從陳勤管理嘉實服務的前10大重倉股科技看出，他緊緊盯住大服務類行業(yè)，包括酒水飲料、地產(chǎn)和銀行業(yè)的股票，如長期以來重倉持有貴州茅臺、金地集團、格力電器、上海家化、中國太保、天士力、伊利股份和瀘州老窖等股票。

在陳勤眼里這些行業(yè)是中國產(chǎn)業(yè)升級和服務行業(yè)發(fā)展的方向，且從中期看這些行業(yè)，將成為服務行業(yè)的支柱。從投資的角度，這些行業(yè)目前估值相對較低。

相對價值投資者

“我是一名相對價值論者?！?陳勤不止一次在媒體面前表明自己的立場，這次接受本報采訪也不例外。

“堅守‘相對價值投資’理念，積極尋找相對較低估值。從過往投資看，相對價值投資在新興市場較為實用，應用范圍廣泛。”陳勤用這句話來解釋他的投資邏輯。

相對價值投資者信奉“市場中短期無效、長期有效”。因此不放過短期、中期與長期的任何機會。“哪一天價值得到發(fā)現(xiàn)就是我賣出的時點，如果我發(fā)現(xiàn)了有更好的投資的標的，也會用新的投資來替換原有的投資”。

陳勤認為投資機會可能存在于價格與價值之間的差異、基本面改善、市場預期改變所提升的投資價值等方面，因此相對價值投資適用范圍廣泛，在各種市場、各種行業(yè)都能挖掘出價值型投資機會。

在實際投資中，陳勤倉位變化幅度比較大，當市場存在估值中樞整體下降時，將會有很多股票在他眼中失去價值，從而降低持有比例甚至不持有。

以其管理時間較長的嘉實服務為例，在2010年年初時嘉實服務股票倉位還依然高達84%，但是隨著全球經(jīng)濟形勢的迷茫和國內(nèi)股市持續(xù)走低，整體的相對估值下降，陳勤在當年二季度開始就大幅減倉，把倉位降到66%。

同時，陳勤并不是打著“相對”幌子的價值投資者，在大多數(shù)時間，其重倉股是比較穩(wěn)定的，持有股票的倉位比例也比較穩(wěn)定。

陳勤表示，這種“相對價值投資”理論的形成主要基于兩個因素：一是為了持有人的利益，在紛繁復雜市場中，只有積極應對才能極大地保護投資者和為投資者帶來更高的收益；二是買入股票就是為了賣出賺錢，這也是源于對約翰涅夫投資時間的理解和在投資中的運用。