繼團(tuán)購泡沫之后，資本瘋涌至奢侈品與泛奢侈品B2C電商。

但最近的消息是，定位在這個(gè)市場的呼哈網(wǎng)，高管出逃、網(wǎng)站被黑、員工討薪無門而倒閉。奢侈品B2C電商、尊酷網(wǎng)總裁侯煜疆對(duì)《創(chuàng)業(yè)邦》說，現(xiàn)在資本環(huán)境這么不好，團(tuán)購泡沫剛戳破，資本再次涌向奢侈品（及泛奢侈品）電商，那些不會(huì)花錢的、亂花錢的肯定又會(huì)倒掉一批，“因?yàn)椋唐趦?nèi)已經(jīng)失去再融資的可能了。”

2011年，奢侈品網(wǎng)站融資的消息紛紛被披露。根據(jù)清科研究中心不久前發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年至今，中國股權(quán)投資市場上已經(jīng)披露與珠寶、包飾、服裝服飾等奢侈品相關(guān)的電子商務(wù)網(wǎng)站投資事件共發(fā)生23筆，披露資金的21筆投資事件投資總額達(dá)5.29億美元。

轟動(dòng)性的電商融資消息來自走秀網(wǎng)。繼2010年3月獲國際頂尖風(fēng)投凱鵬華盈（KPCB）注資2000萬美元后的走秀，8月，再次高調(diào)宣布獲1億美元B輪融資。領(lǐng)投者來自美國著名私募基金華平投資集團(tuán)。凱鵬華盈跟投。公開數(shù)據(jù)顯示：京東商城2009年B輪融資2100萬美元，阿里巴巴2004年的B輪為8200萬美元?！八鼊?chuàng)下了中國電商行業(yè)有史以來最大的B輪融資紀(jì)錄。”有媒體如此描述。

砸錢、砸錢、砸錢

奢侈品、泛奢侈品網(wǎng)站投資熱。第五大道CEO孫亞菲對(duì)此頗有微詞，“要像團(tuán)購那樣，今天5000萬、明天1億?！彼Q，已脫離商業(yè)的本質(zhì)?！耙晃犊垮X砸，產(chǎn)生一堆泡沫。上市，把燙手的山芋交給股民一走了之——這樣的模式，最后是死路一條。”

她覺得，定位于這個(gè)市場的B2C電商，永遠(yuǎn)不會(huì)像團(tuán)購那樣突然爆炸式的增長?！安豢赡軡M大街砸廣告，明天就一大群人咬咬牙，立即買一個(gè)上萬的包?！毕雽?duì)這個(gè)行業(yè)催肥、拔苗助長很難。但她認(rèn)為，它的發(fā)展速度還沒有慢到無法形容的地步，這是一樁循序漸進(jìn)的生意。

2008年，孫亞菲看到過一個(gè)數(shù)據(jù)。2000年，中國奢侈品的銷售額約5億美元。但到2008年，中國已超越美國、位列日本之后的第二大奢侈品消費(fèi)大國。此前，在華爾街一投行所設(shè)PE基金做過小段時(shí)間投資的孫亞菲當(dāng)時(shí)判斷，這是“非常有發(fā)展前景的行業(yè)”。

孫亞菲與風(fēng)投數(shù)次接洽。2011年《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》因此有過描述：“大失所望，發(fā)現(xiàn)他們根本不了解這個(gè)行業(yè)，幾乎全都充滿了不切實(shí)際的幻想?！泵绹头▏愃频木W(wǎng)站迅速躥紅。已做到一年2～3億美元的規(guī)模，風(fēng)投普遍認(rèn)為中國也一定可以。有一些風(fēng)投不僅期望值過高，而且還在附加條件中添加了對(duì)賭協(xié)議。

“他們忽略了奢侈品文化2000年才在中國起步，而在歐美早已經(jīng)根深蒂固。”孫亞菲回應(yīng)。

她對(duì)《創(chuàng)業(yè)邦》記者說，那些大部分在京東模式“得到好處”的風(fēng)投，帶著樂于看到一個(gè)突然爆炸式的市場的心理看這個(gè)行業(yè)，犯了自己做投資人時(shí)同樣的毛病，拿一堆數(shù)字，看些浮在表面上的東西，“自以為是的分析，以為你很懂。其實(shí)，根本不懂企業(yè)。”

在奢侈品網(wǎng)站融投熱下，一個(gè)現(xiàn)象是，垂直做奢侈品的B2C電商，數(shù)量上僅優(yōu)眾、尚品、尊酷、第五大道等寥寥數(shù)家。

在融資上，據(jù)已公開披露的消息，除尚品在奢侈品B2C電商里拿到的投資最大外（2011年7月成為資本領(lǐng)投，C輪融資5000萬美元），2008年年初上線的第五大道沒有融到錢，至今靠自有資金發(fā)展；2011年4月，尊酷上線，其啟動(dòng)資金來自盛世巨龍創(chuàng)始人閆志峰一筆200萬的天使投資。

大多數(shù)被稱之為奢侈品B2C的電商，或打著奢侈品電商概念融資的B2C，均以賣國際二、三線時(shí)尚百貨為主，兼售小部分奢侈品。外界將其劃分至泛奢侈品網(wǎng)購的陣營，如走秀、唯品會(huì)、ihush、銀泰、聚風(fēng)尚、佳品等。這其中，以唯品會(huì)、ihush為代表，在營銷上走的是限時(shí)特賣的概念，即VP（原型出自法國Venteprivee.com）模式。

拿到華平投資后的兩個(gè)月，走秀網(wǎng)CEO紀(jì)文泓在北京三里屯SOHO對(duì)《創(chuàng)業(yè)邦》說，走秀網(wǎng)的奢侈品占30%左右，但他們不愿被稱為是一家賣奢侈品的網(wǎng)站，而是定位在賣中高端時(shí)尚百貨B2C的位置。三里屯SOHO是走秀在北京的分支機(jī)構(gòu)，談到垂直型的奢侈品網(wǎng)站，紀(jì)文泓坐在會(huì)客廳對(duì)記者說，“除非你愿意賭一個(gè)很長的時(shí)間，是吧？也許我們一些同行覺得這個(gè)東西有未來?！?/p>

大量投資集中涌向泛奢侈品B2C電商。尊酷總裁侯煜疆說，其實(shí)他們上半年已拿到3000萬元人民幣的首輪投資，“看到別人，一融就是好幾千萬、上億美金我都不好意思說。”

而一化名為易榮的業(yè)內(nèi)人士稱，一些號(hào)稱融資數(shù)千萬美元的奢侈品、泛奢侈品電商，“其實(shí)在放‘衛(wèi)星’。到手的錢，根本不像披露的那么多。個(gè)別的，一分錢也沒有拿到?！?/p>

此外，為了抓到投資或迫于投資人壓力，就拿錢砸廣告，把銷售額沖上來，“佳品3000萬廣告費(fèi)換了3700萬流水；尚品3700萬廣告費(fèi)換來的流水是4000萬?！鄙莩奁稡2C電商，均單價(jià)在1800元以上，其中尊酷達(dá)3000元。而泛奢侈品B2C大多在100多元至600元之間，其中唯品會(huì)最低，160元。易榮說，這類電商的客單價(jià)總體在往下調(diào)，“投資人要業(yè)績，拼命沖流水?！?/p>

曾任走秀網(wǎng)副總裁的龔文祥對(duì)本刊說，電商扎進(jìn)奢侈品領(lǐng)域，前景肯定看好，且是消費(fèi)品市場的一個(gè)大趨勢(shì)。“但做電商一個(gè)重要的問題是，你是否找準(zhǔn)了節(jié)奏?！?/p>

2011年12月中旬，艾瑞發(fā)布的《2011年中國奢侈品網(wǎng)絡(luò)購物行業(yè)研究報(bào)告》稱，中國內(nèi)地奢侈品網(wǎng)購交易規(guī)模（C2C部分與B2C部分合計(jì)）將達(dá)107.3億元，實(shí)現(xiàn)68.8%的年增長。但龔文祥不同意這個(gè)數(shù)據(jù)，“實(shí)際市場份額非常小，小到可能就是只達(dá)到10億、20億這個(gè)規(guī)模?！?/p>

2011年11月，京東推出奢侈品網(wǎng)站360top.com。龔評(píng)價(jià)，這可能因?yàn)槌鲎杂谟麎毫Γ黄茸鞒隽艘粋€(gè)錯(cuò)誤的選擇。京東銷售額做得很大，低買低賣、獲取用戶成本高，盈利空間有限?！耙詾樽龈叨恕⒕鶈晤~幾千元的產(chǎn)品就能帶來高盈利，其實(shí)走入了另一個(gè)誤區(qū)，因?yàn)槭袌鲞€沒有上升到那個(gè)地步?！?/p>

龔說，2008年中國電子商務(wù)均單價(jià)在80元，80%的人只能買100塊錢以下的東西，一下提升到賣奢侈品，他覺得這個(gè)市場太小，做這個(gè)生意節(jié)奏走得太快。龔稱，現(xiàn)在中國電子商務(wù)的均單價(jià)也只是在150～200元的水平線上，“從時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，主流的消費(fèi)趨勢(shì)還沒有到一個(gè)買500、1000塊錢東西的時(shí)候。”

龔文祥說，在奢侈品、泛奢侈品B2C電商里，唯品會(huì)是做得最成功的一家，應(yīng)該會(huì)在元旦后上市。“就是一個(gè)定位的問題。”

他說，唯品會(huì)表面上好像在賣一些奢侈品，很高端的樣子，但實(shí)際上它的均單價(jià)一直在朝下走，從原來的300元走到現(xiàn)在的160元。而走秀，其奢侈品商品總量僅占5%～10%，但它的均單價(jià)一路上揚(yáng)，2010年他離開走秀時(shí)是300元，“現(xiàn)在是500塊、600塊、800塊……（據(jù)紀(jì)文泓本人稱，接近600元。）”

“無論是奢侈品、泛奢侈品B2C電商，還是VC都沒想一塊兒。”龔文祥說，極有可能繼團(tuán)購泡沫戳破之后，新的泡沫又將開始了。

天生短板

2011年3月，被稱之為“中國電子商務(wù)之父”的老榕（王峻濤），在北京一咖啡館與筆者有過一次對(duì)聊。談到電商泡沫化話題，他說，其中最危險(xiǎn)的類型之一是，“純信息服務(wù)型或提供二手信息、各類城市資訊的電商?！薄J(rèn)為入門門檻低，大家以為容易做，所以誰都可以做，結(jié)果一進(jìn)去大家拼的都是錢，當(dāng)時(shí)他說，“我覺得團(tuán)購就是這個(gè)樣子?！?/p>

一個(gè)“低門檻”的生意破滅后，打高端路線的奢侈品網(wǎng)站，正遭受高門檻的考驗(yàn)。

2007年孫亞菲從華爾街回國創(chuàng)業(yè)，把第五大道推上線，僅憑其手頭的三四十萬資金。她總結(jié)VC當(dāng)時(shí)的幾點(diǎn)擔(dān)憂：

首當(dāng)其沖的一個(gè)問題是，當(dāng)時(shí)做奢侈品網(wǎng)購，支付渠道不暢通。2009年，所有對(duì)第三方平臺(tái)開放的信用卡，每天支付額只有500元?！耙粋€(gè)10000塊的包，人家得分成20個(gè)單子，花費(fèi)很長的時(shí)間才能把這個(gè)錢支付完。”

二、客單價(jià)高?！凹偃缫粋€(gè)包丟了，一個(gè)快遞員背著一個(gè)幾萬塊的包跑了，物流公司怎么賠你？”物流有壓力，不支持貨到付款。

三、“中國有無數(shù)假貨”，顧客對(duì)網(wǎng)購的奢侈品還沒用建立起信任。

“風(fēng)投覺得你的貨品這么昂貴，大家又不信任你網(wǎng)上賣的東西，你需要很長很長的時(shí)間去培養(yǎng)這個(gè)市場、去積累你的口碑與知名度?！?/p>

最嚴(yán)峻的問題是，奢侈品貨源稀缺、供應(yīng)鏈短缺，這是業(yè)內(nèi)硬傷。品牌商很在意，在線銷售，你是不是破壞了我的價(jià)格體系；重點(diǎn)是，我長期培養(yǎng)出來的品牌形象，很可能為此受損。第五大道上線之初，孫亞菲和設(shè)在中國辦事處的品牌商談線上銷售，“結(jié)果全部撞墻。”她說。

前述化名為易榮的業(yè)內(nèi)人士說，2010年京東計(jì)劃推出賣奢侈品的Toplife.com（即現(xiàn)在的360top.com）時(shí)，劉強(qiáng)東曾通過一公關(guān)公司花了50萬歐元，希望約見普拉達(dá)等奢侈品品牌掌門人談合作，“錢花了，來了一個(gè)普拉達(dá)總監(jiān)，沒聊兩句，走了?！边@，或是未經(jīng)劉本人證實(shí)的江湖傳言，但佐證和傳遞出的一個(gè)信息是：貨，真的不好拿！

“貝克漢姆、章子怡訂個(gè)愛馬仕得等兩三年。我跑去LV集團(tuán)，說，哥們給我5個(gè)億LV?？隙]戲。它只在專賣店賣，只為優(yōu)質(zhì)的客服提供服務(wù)?！?011年10月，尊酷還未將辦公地點(diǎn)搬去北京霄云路的鵬潤大廈之時(shí)，侯煜疆為此說道。

意大利奧特萊斯+部分美國采買+國內(nèi)貿(mào)易商采購，是國內(nèi)奢侈品B2C電商的商業(yè)模式，掙匯率、低買高賣的價(jià)格差。

第五大道起步時(shí)，貨源來自品牌經(jīng)銷商，買斷其過季商品。過季商品會(huì)打折，網(wǎng)購可做到以5～6折的價(jià)格進(jìn)行銷售，相對(duì)設(shè)在國內(nèi)的專柜，顯然，這是個(gè)便宜的價(jià)格?！安还芷放粕淘趺创驂海ń?jīng)銷商）為了增加現(xiàn)金流也會(huì)賣。”孫亞菲說。

“風(fēng)險(xiǎn)非常巨大?！饼徫南榉Q，據(jù)他了解，至少在化妝品奢侈品里，國內(nèi)沒有一家電商得到過品牌商直接授權(quán)在線出售。他認(rèn)為，現(xiàn)在國內(nèi)賣奢侈品的電商，多數(shù)還沒有上規(guī)模。一些品牌商，也可能覺得這類網(wǎng)站對(duì)消化自己的庫存有一定幫助。但假如有品牌在線下做100億，而有電商朝10億、20億的銷售規(guī)模往上走時(shí)，品牌商勢(shì)必會(huì)認(rèn)為，這已影響到它的線下銷售。

龔文祥為此判斷，在這種情況下，一頭扎進(jìn)這個(gè)市場，做成行業(yè)老大的電商，有可能被不只一家品牌商拉上法庭，被巨額索賠而遭受重創(chuàng)。另一種情況是，只有一、兩家大的電商獲得在線銷售權(quán)，而其他電商的供貨渠道都將為此關(guān)閉。

不過，ihush發(fā)送給《創(chuàng)業(yè)邦》的一份資料，對(duì)此有另一番描述。近年來，越來越多的奢侈品家族被商業(yè)集團(tuán)（如歷峰、LVMH）收購，被看作是奢侈品被商業(yè)化，被視為批量化生產(chǎn)的結(jié)果，已經(jīng)脫離了奢侈品的路線，變成昂貴的大眾消費(fèi)品。

垂直做奢侈品B2C電商，孫亞菲覺得這也是無奈之舉?！皠?chuàng)造京東這種‘神話’的時(shí)代已經(jīng)過去了，再做一個(gè)淘寶更不可能。只能做深、做精?！?/p>

做大的危險(xiǎn)

老榕說，開網(wǎng)上超市型，橫向做，什么都賣的電商，“會(huì)不會(huì)產(chǎn)生泡沫很難講，但很危險(xiǎn)?！碑?dāng)當(dāng)、卓越、京東這三家在往這個(gè)方向做，但是這三家各自在不一樣的行業(yè)已經(jīng)有一定的基礎(chǔ)：

“三五年內(nèi)不會(huì)碰到什么大的災(zāi)難，除非決策者呆得好好的不干，非要出去跟人打，這種事就很難說。但現(xiàn)在有人說京東有什么了不起的，我也干，他有三億我也投三億，那我看就不行，你有錢，可是你沒有時(shí)間去克服它已經(jīng)克服的那些困難，去整合它那些產(chǎn)業(yè)鏈，這些事都是水面下的大冰山，不是吹一口氣就能成的，也不是光有錢能搞定的。”

再找這樣的路子，“要有很強(qiáng)的資源綜合能力”。第一，每個(gè)產(chǎn)品線上都要有一定的掌控力；第二物流配送要求很高，因?yàn)槭裁炊假u，所以倉庫跟過去只放打印機(jī)的倉庫要求不一樣；第三，對(duì)滿足客戶綜合性的要求能力就很高；第四，有個(gè)最嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，什么都賣，一般來說利潤比較低，“家樂福的毛利肯定比新光天地的低呀。所以對(duì)于你的管理能力、成本控制力要求都很高，以那種和供應(yīng)商松散的合作方式來做網(wǎng)上超市的模式其實(shí)很難?！?/p>

2011年3月和8月，走秀在經(jīng)過兩輪密集的融資后，正帶著一個(gè)上千人的團(tuán)隊(duì)，朝平臺(tái)型公司的方向一路狂奔。坐在客廳的紀(jì)文泓，略顯疲態(tài)，“要跑得更快、規(guī)模要更大?！?/p>

紀(jì)文泓希望走秀是大悅城和新光天地的結(jié)合。與此同時(shí)，走秀攻勢(shì)轉(zhuǎn)向線下。除了獲得國外品牌在中國的獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)，它與一些品牌商還進(jìn)行了股份制合作。其50%的業(yè)態(tài)放在供應(yīng)鏈建設(shè)上。2010年，走秀還創(chuàng)辦了DM雜志《秀PLUS》。“不能完全定位我們是電商。”紀(jì)文泓為此表述道。

業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，走秀伸出的觸角太多，產(chǎn)品線太長，“什么都做，很可能做到最后不知道自己要做什么。”

龔文祥的看法是，如果沒有做到像亞馬遜、淘寶這樣的規(guī)模，過早拉長產(chǎn)業(yè)鏈很可能只是一個(gè)擺設(shè)。本刊所訪數(shù)位業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了一個(gè)類似的觀點(diǎn)，現(xiàn)階段，走秀應(yīng)該找到自己的核心競爭力去獲得這個(gè)市場，而不是一味擴(kuò)張。在易榮看來，相比多數(shù)泛奢侈品B2C電商，走秀的優(yōu)勢(shì)是，“它有把控供應(yīng)鏈的能力?！?/p>

電商泡沫論，老榕持樂觀態(tài)度，“現(xiàn)在，不過是春夏之交，小騷亂是有的?！?/p>

他認(rèn)為在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，不太可能再出現(xiàn)像2000年前后的全局性覆滅。餐飲業(yè)做得很成熟，每天有開店的、關(guān)門的，但從沒有人說這是一個(gè)泡沫。他的一個(gè)提示是，之于電商不要做資本主導(dǎo)型，現(xiàn)在是商品社會(huì)，可以用自己的手段主動(dòng)參與這場競爭。

他說，不平等的地方一定存在不合理之處。“商業(yè)上有不平等的地方，你去挑戰(zhàn)它，你就有商業(yè)機(jī)會(huì)，別的地方不平等，一定會(huì)走向滅亡的?！?/p>

為什么大家喜歡在淘寶上購物，都說體驗(yàn)好。而這個(gè)體驗(yàn)，就是你跟賣家現(xiàn)在是平起平坐的。你根本就不用在收銀臺(tái)前排隊(duì)，看服務(wù)員的臉色，甚至不用掐著點(diǎn)去。

“你可以很自由、很平等，甚至你有直接的手段反制他，服務(wù)不好你給他一個(gè)差評(píng)，而這種游戲規(guī)則在不平等的商業(yè)結(jié)構(gòu)里是做不到的，就是你的話語權(quán)和家樂福的話語權(quán)是完全不均等，但是在互聯(lián)網(wǎng)上，你的話語權(quán)甚至可能比他還大……”