2010年至今，大股東認(rèn)購方式為現(xiàn)金參與定向增發(fā)的公司中，按除權(quán)后的增發(fā)價(jià)格計(jì)算，本周（2月8日-2月14日）排名前十的公司破發(fā)幅度總體較上周略有縮窄。

按除權(quán)后的行權(quán)價(jià)格計(jì)算，本周跌破股權(quán)激勵(lì)價(jià)幅度排名前十的公司，破發(fā)幅度仍不小，已相繼有公司宣布停止實(shí)施激勵(lì)方案，例如臥龍地產(chǎn)（600173.SH）。

本周產(chǎn)業(yè)資本減持趨勢(shì)漸顯，高管增持減持排名前五的公司中，減持額總計(jì)7545萬元，遠(yuǎn)超上周減持總額2223萬元。本周高管減持金額最多的公司是金螳螂（002081.SZ），減持金額5776萬元。從股東增持減持榜單看，被減持的主要仍舊是中小板和創(chuàng)業(yè)板公司。

我們?yōu)槭裁匆葱赂?、新低股?/p>

威廉·歐奈爾是CANSLIM選股投資法則的創(chuàng)始人。歐奈爾認(rèn)為，登上價(jià)格新高名單的股票，可能是一只潛力股。尤其是那些在熊市中仍能保證大宗成交量并第一次創(chuàng)下歷史新高的股票，其前景更被看好。如果這些股票從有效的價(jià)格調(diào)整形態(tài)中突破出來，而且交易量增加，并接近或已經(jīng)創(chuàng)下價(jià)格新高，就要果斷買入。

沃特·斯克勞斯，業(yè)績最好的基金經(jīng)理人之一，在投資策略方面，斯克勞斯父子認(rèn)為應(yīng)該買便宜的股票，這里的“便宜”指的是與價(jià)值相比。通常，價(jià)格已經(jīng)下跌的股票會(huì)引起斯克勞斯父子的關(guān)注。如果發(fā)現(xiàn)一只股票的價(jià)格處于兩三年來的低點(diǎn)，他們就會(huì)認(rèn)為非常好。

喜歡跌幅很大的股票非常另類。股價(jià)的下跌或許是因?yàn)榻谒l(fā)生的事件，如公布的業(yè)績不如預(yù)期；或許是因?yàn)楣蓛r(jià)持續(xù)表現(xiàn)不佳，投資者開始感到失望，最終使得最有耐心的投資者也會(huì)拋售這些股票。斯克勞斯父子對(duì)不同的行業(yè)進(jìn)行投資，大、中、小公司都有，有股價(jià)大跌的公司，也有股價(jià)持續(xù)穩(wěn)步下跌的公司，這些股票的共同點(diǎn)是股價(jià)嚴(yán)重低于內(nèi)在價(jià)值。

投資者可以通過《證券市場周刊》每周列示的股價(jià)新高新低名單，發(fā)現(xiàn)新的可投資市場群體。列表附加股票最新低價(jià)和最新高價(jià)及其創(chuàng)新日期。（所列股票創(chuàng)新低和創(chuàng)新高時(shí)間區(qū)間為2012.02.08-2012.02.14）

作為當(dāng)代最杰出的價(jià)值投資者之一，喬爾·格林布拉特（Joel Greenblatt）管理的戈坦資本，在1985年至2005年這20年間，年復(fù)合投資回報(bào)率達(dá)到了40%?！氨阋速I好生意是神奇公式的核心理念?！彼J(rèn)為神奇公式是戈坦資本投資流程的簡化版。

神奇公式能夠幫助不懂估值的投資人戰(zhàn)勝大盤，而對(duì)于精通估值的投資人，神奇公式則能給他們提供一個(gè)起點(diǎn)，他們的估值能力還能給神奇公式加分。

利用神奇公式，在美國的回溯檢驗(yàn)顯示，1988年至2004年這17年間，該策略的年復(fù)合回報(bào)率為30.8%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年復(fù)合回報(bào)率僅為12.4%。

《證券市場周刊》根據(jù)神奇公式構(gòu)建投資組合，在2007年4月30日選取的最佳質(zhì)優(yōu)低價(jià)前20只股票，持有至2011年4月30日，其年復(fù)合收益率為19.02%，與同期大盤年復(fù)合增長率-6.69%做比較，跑贏大盤25.75%。

神奇公式將尋找好投資的流程簡化成兩部分：一是尋找好的生意；二是尋找便宜的股票。好的生意是指有形資本回報(bào)率（ROTC）高的公司；便宜的股票則是指息稅前盈余/企業(yè)價(jià)值（EBIT/ EV）高的股票。依據(jù)上述思想，我們對(duì)一家上市公司在全部A股（已剔除了金融和強(qiáng)周期性行業(yè)股）中的EBIT/EV和ROTC分別進(jìn)行從高到低排名，得到兩個(gè)名次，將這兩個(gè)名次求和，即為“得分”項(xiàng)。排名靠前者，為A股中最佳“質(zhì)優(yōu)低價(jià)”股。

更多關(guān)于神奇公式，請(qǐng)參見本刊文章http://www.capitalweek.com.cn/article_3121_3.html。

所列公司附加財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來自《valuetool 2011A股上市公司數(shù)據(jù)手冊(cè)》。

我們將持續(xù)發(fā)布根據(jù)神奇公式選出的最佳質(zhì)優(yōu)低價(jià)股，供投資者參考。