東方集團在本質(zhì)上是一家以金融投資為主的上市公司，其資本運作的能力遠大于實業(yè)經(jīng)營的能力。以2011年經(jīng)營數(shù)據(jù)為例，2011年東方集團實現(xiàn)營業(yè)收入41.14億元，實現(xiàn)凈利潤7.46億元。而這7.46億元凈利潤中，來自民生銀行和錦州港的投資收益分別是9.29億元和0.49億元，合計達9.78億元，考慮到當(dāng)年處置東方家園實業(yè)、東方家裝等投資收益，2011年東方集團依靠投資取得的收益就達13.95億元，約為其當(dāng)年凈利潤的2倍，這也就意味著2011年東方集團的建材零售、礦業(yè)、家居裝飾等實業(yè)實際處于巨額虧損狀態(tài)。

東方集團這種經(jīng)營特色與其創(chuàng)始人的創(chuàng)業(yè)特點是緊密相連的。張宏偉，一個從20多年前建筑包工頭到2012年新財富500富人榜排名97位的國內(nèi)富豪，儼然已成為中國民營企業(yè)家標志性人物之一。美國《華爾街日報》曾將其評為中國民營投資業(yè)第一人，其精明、狠準的投資風(fēng)格令其獲得“資本獵人”的稱號。張宏偉通過一系列的資本運作手段名聲大振，比如1991年東方集團成為第一個債轉(zhuǎn)股完成股份制改造的民營企業(yè)，并成功上市；1994年成立東方財務(wù)公司；1996年入股新華人壽7.51%股權(quán)；2000年入股民生銀行9.42%股權(quán)等，使東方集團形成了金融保險、建材流通、港口基礎(chǔ)設(shè)施、網(wǎng)絡(luò)信息、房地產(chǎn)和高新材料六大支柱產(chǎn)業(yè)。

在這個過程中，收購錦州港無疑是張宏偉的得意之作。在控制錦州港后，東方集團投入了大量的精力對其進行梳理。首先對錦州港進行主輔分離，突出主業(yè)，將錦州港11億元資產(chǎn)剝離，凡屬服務(wù)性設(shè)施全部劃歸港務(wù)局，只把住生產(chǎn)一塊，嚴格實行政企分開。繼而，把1700名生產(chǎn)人員裁減到400多人，在崗人員完全執(zhí)行按勞分配。隨著經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換，1995年錦州港的吞吐量僅為200萬噸，1996年就翻了一番，達到400萬噸，1997年進一步躍升到503萬噸，跨入國家大港行列。2000年更是高達1005萬噸，在全國200多個大中港口中從名不見經(jīng)傳到躍居第22位。事情的發(fā)展證明張宏偉最初判斷的沒有錯，港口是一次投入而長期回報。收購當(dāng)年就實現(xiàn)利潤2700萬元，1996年達到6300萬元，1997年達到8200萬元，最近幾年的利潤回報也比較可觀。錦州港良好的發(fā)展趨勢和利潤回報，使之成為東方集團當(dāng)之無愧的現(xiàn)金奶牛。通過收購錦州港，張宏偉和東方集團實現(xiàn)了三大目的，這也是張宏偉不愿放棄錦州港控制權(quán)的原因所在：

一是讓東方集團以較小的投入控制了一個質(zhì)地良好的資本運作平臺。在大連港集團控制錦州港之前，東方集團和錦州國資利益大部分時候應(yīng)是一致的。在現(xiàn)有8名董事中（不含獨立董事），兩家派出的董事就達5名，且從常理判斷，同屬國資體系的中石油，其派出的董事在不侵犯中石油利益的前提下，對董事會議題一般會和錦州國資保持一致。這就意味著東方集團實際可以調(diào)動的董事是6名，占8名董事的75%，即錦州港以19.73%股權(quán)實際控制了3/4的董事會投票權(quán)。對于股權(quán)高度分散的錦州港而言，控制了董事會在很大程度上就是控制了公司。這也為東方集團充分利用好錦州港這個資本平臺奠定了堅實基礎(chǔ)。

二是錦州港多次的送股、轉(zhuǎn)增、分紅給東方集團帶來了顯著的效益。錦州港自1998年以來，進行了多次的送股、轉(zhuǎn)增和分紅（表1），除了在2006年5月22日因股權(quán)分置改革沒有進行現(xiàn)金分紅外，歷次錦州港的分紅都包括了現(xiàn)金，為東方集團解決了一定的資金壓力。比如在2011年，東方集團錄得錦州港現(xiàn)金分紅1540余萬元，而當(dāng)年其投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6.93億元。更重要的是，通過送股、轉(zhuǎn)增，在做大東方集團持股數(shù)的基礎(chǔ)上，可以刺激錦州港股票在二級市場的上漲，從而為其及下屬子公司利用股票質(zhì)押融資、解決自身發(fā)展資金需求提供幫助和支持（表2）。

三是錦州港面臨著新的發(fā)展機遇，在此當(dāng)口，作為控制錦州港十余年的東方集團無論是從情感上還是從長遠發(fā)展上，都不愿輕易舍棄控制權(quán)。在中央振興東北的計劃當(dāng)中，港口其實是一個非常重要的振興經(jīng)濟的橋頭堡，廣東、福建、江浙、上海和天津等地經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)驗表明，港口歷來都是促進地方經(jīng)濟發(fā)展的排頭兵。錦州港作為東北地區(qū)重要港口之一，其意義不言而喻。當(dāng)年東方集團取得錦州港的控股權(quán)是在當(dāng)時東北經(jīng)濟非常困難情況下取得的，政府和企業(yè)為了解決下崗職工安置、企業(yè)負債以及改制的大背景下不得已而為之，張宏偉也非常精明地抓住了這次機遇。發(fā)展到現(xiàn)在，隨著東北經(jīng)濟復(fù)蘇增長，中央政策繼續(xù)向東北傾斜，作為錦州港來講也遇到一次非常大的發(fā)展機會，地方政府肯定也會花大力氣發(fā)展港口經(jīng)濟以帶動整個區(qū)域的發(fā)展。精明的張宏偉是肯定不愿舍棄此次政策紅利，因為這將為東方集團后續(xù)的資本運作帶來無限的想象空間。