不難理解，亞洲各國政府在2008年金融危機后頗有些自鳴得意。其增長迅速放緩并不出人意料，因為這些出口導向的經(jīng)濟體面對的是自大蕭條以來最嚴重的全球貿(mào)易崩潰。除了日本，亞洲在整個艱難時期的表現(xiàn)極為出色。

然而，彼一時，此一時。四年后，亞洲再一次經(jīng)受了嚴重的外部需求沖擊，肆虐歐洲的主權債務危機似乎要把小規(guī)模衰退變成一場大危機：希臘可能退出歐元區(qū)，這將在整個歐元區(qū)引發(fā)動蕩。對亞洲來說，茲事體大。

金融和貿(mào)易上的聯(lián)系使得亞洲對歐洲的萎靡不振非常敏感。因此，對于亞洲來說，歐洲銀行危機絕對不容小覷。

亞洲開發(fā)銀行估計，歐洲銀行提供了亞洲發(fā)展中國家9％的國內(nèi)信用總量，是美資銀行的3倍。歐洲銀行在亞洲的兩大金融中心——新加坡和中國香港尤其重要。與2008年雷曼兄弟倒閉事件相比，眼下的危機給亞洲帶來的風險要大得多。

貿(mào)易聯(lián)系的傳遞效應同樣值得擔憂。從歷史上看，美國是現(xiàn)代亞洲最大的外部需求源，但過去十年來情況有變。在中國強勁經(jīng)濟增長的誘惑下，亞洲出口增長不再以美國為中心，而開始以中國為中心。

這似乎并不是一個壞變化。2010年，亞洲發(fā)展中國家流向美國和歐洲的出口量占總量的比重為24％，較1998年-1999年的34％有了顯著下降。同時，亞洲地區(qū)內(nèi)的出口依存度——即地區(qū)內(nèi)貿(mào)易流——增長迅速，占總出口量比重從2008年的36％升至2010年的44％。

這些數(shù)字似乎表明，亞洲的獨立性正在提高。但IMF的研究表明，60％-65％的地區(qū)內(nèi)貿(mào)易流可以歸為“中間產(chǎn)品”類別——由韓國和中國臺灣生產(chǎn)組件，由中國進行拼裝，最后的制成品出口到西方。

歐洲和美國仍占據(jù)著中國終端產(chǎn)品出口的最大比重，因此，緊密相連的亞洲以中國為中心的供給鏈并不能與主要發(fā)達國家的起伏脫鉤。此外，在這些聯(lián)系中還有一個令人擔憂的重要扭曲：中國越來越依賴歐洲作為其外部需求的主要來源。2007年，歐盟超過美國成為中國的最大出口市場。2010年，歐盟已占中國出口總量的20％，美國只有18％。

換句話說，以中國為中心的亞洲供給鏈是一場押注歐洲的豪賭，現(xiàn)在看來形勢不妙。在中國，熟悉的橋段正再次上演：國內(nèi)增長因西方發(fā)達經(jīng)濟體的危機而減速。而中國一減速，其他日漸一體化的亞洲國家也得跟著減速。

好消息是，與2008年末到2009年初相比，目前經(jīng)濟減速的趨勢得到了更好的控制。雖然目前中國的出口仍在顯著減速，但與前一次相比要好得多。如果歐元發(fā)生無序崩潰，那么情況可能會變，但只要不發(fā)生這一事件，有理由相信此次的形勢更樂觀。

壞消息是，一再發(fā)生的外部需求沖擊似乎并沒有讓亞洲吸取教訓。說到底，只有內(nèi)需才是最有效的抵抗外部脆弱性的手段。但亞洲地區(qū)沒能建起這一防火墻。相反，2010年，亞洲發(fā)展中國家的私人消費占GDP的比重創(chuàng)歷史新低，只有45％，比2002年下降了10個百分點。在此情況下，想要對外部沖擊免疫，只能是癡人說夢。

如今，與亞洲大部分事務一樣，供應亞洲急需的消費需求的關鍵在于中國?！笆濉币?guī)劃所提出的目標非常正確，有助于在東方的活力和飽受危機沖擊的西方的風險之間建立起終極緩沖。但歐洲危機導致中國經(jīng)濟在三年半后再一次出現(xiàn)減速表明，毫無疑問，支持消費的“十二五”規(guī)劃再平衡措施顯得有些晚了。

在一個易受危機沖擊的全球化世界中，不存在繁榮的綠洲。世界增長最快的亞洲也不例外。隨著歐洲危機深化，金融和貿(mào)易的雙生渠道意味著亞洲經(jīng)濟無法獨善其身。再平衡是中國及亞洲供給鏈伙伴的唯一生存之道。惟其如此，緊扼亞洲咽喉之手才會松開。

作者為耶魯大學教授、摩根士丹利亞洲前主席