歐洲中央銀行成立

1998年6月2日， 歐洲中央銀行(European Central Bank，ECB，下稱歐洲央行)在法蘭克福召開(kāi)了首屆董事會(huì)議，標(biāo)志著該機(jī)構(gòu)正式開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。

該機(jī)構(gòu)是根據(jù)1992年《馬斯特里赫特條約》的規(guī)定成立的，但開(kāi)始運(yùn)行的時(shí)間比預(yù)定的7月1日早了一個(gè)月。

歐洲央行是為了適應(yīng)歐元發(fā)行流通而設(shè)立的，同時(shí)也是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的產(chǎn)物。

其前身是同樣設(shè)在法蘭克福的歐洲貨幣局，于1998年5月2日正式更名，其職能是“維護(hù)貨幣的穩(wěn)定”，管理主導(dǎo)利率、貨幣的儲(chǔ)備和發(fā)行以及制定歐洲貨幣政策，其職責(zé)和結(jié)構(gòu)以德國(guó)聯(lián)邦銀行為模式，獨(dú)立于歐盟機(jī)構(gòu)和各國(guó)政府之外。

所謂德國(guó)模式，即通過(guò)控制貨幣的流通量來(lái)確保貨幣穩(wěn)定并同時(shí)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的籌資提供必要支付手段。中央銀行要實(shí)行最低儲(chǔ)備金、再籌資以及開(kāi)放市場(chǎng)等金融政策。

當(dāng)時(shí)，歐洲央行在成立的第一個(gè)任務(wù)，是將在1998年底前制定出自己的金融戰(zhàn)略和防止通貨膨脹的具體措施。但在穩(wěn)定歐元的政策方面，當(dāng)時(shí)部分歐元國(guó)家的中央銀行對(duì)德國(guó)模式仍有爭(zhēng)議，一些歐元國(guó)家擔(dān)心，一旦采用德國(guó)模式，本國(guó)信貸機(jī)構(gòu)在與英國(guó)銀行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)必將處于劣勢(shì)。

因?yàn)橛?guó)的貨幣政策是制定明確的物價(jià)目標(biāo)，而不直接控制貨幣的流通量。英國(guó)的信貸機(jī)構(gòu)沒(méi)有義務(wù)將其有一定百分比的應(yīng)付賬款作為最低儲(chǔ)備金無(wú)息存于中央銀行。

包括法國(guó)在內(nèi)的部分歐元國(guó)家央行行長(zhǎng)認(rèn)為，英國(guó)式穩(wěn)定政策更符合他們的國(guó)情。歐洲央行的發(fā)言人承認(rèn)，選擇恰當(dāng)?shù)姆€(wěn)定政策幾乎與確定行長(zhǎng)和董事會(huì)成員的人選一樣艱難，或許歐洲央行的提前運(yùn)作或多或少也是由于此原因。

作為世界上第一個(gè)超國(guó)家貨幣的中央銀行，它的顯著特點(diǎn)在于其獨(dú)立性，它接受歐盟領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)的指令，不受各國(guó)政府的監(jiān)督。它是唯一有資格允許在歐盟內(nèi)部發(fā)行歐元的機(jī)構(gòu)。

歐洲央行委員會(huì)的決策采取簡(jiǎn)單多數(shù)表決制，每個(gè)委員只有一票。貨幣政策的權(quán)力雖然集中了，但是具體執(zhí)行仍由各歐元國(guó)央行負(fù)責(zé)。

法律規(guī)定，歐洲央行行長(zhǎng)需要每年向歐洲議會(huì)提交年度報(bào)告，除此之外，歐洲央行董事會(huì)成員亦需每年四次與歐洲議會(huì)進(jìn)行會(huì)面，以交待中央銀行自身情況，若有需要，可以舉行更頻密的會(huì)議。

很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家均認(rèn)為歐洲央行的自主性是極其重要的，因?yàn)檫@可以防止市場(chǎng)因政治目的而被操控。

為保障理事會(huì)成員的權(quán)益，所以其內(nèi)部會(huì)議的紀(jì)錄不會(huì)披露。歐洲市民可以經(jīng)由選舉歐洲議會(huì)議員而直接影響歐洲央行的決策，然而，假如經(jīng)濟(jì)環(huán)境不許可，政客亦可能沒(méi)法改變歐洲央行的決策。不過(guò)，歐洲央行需要向歐洲議會(huì)負(fù)責(zé)，主要官員的委任亦需要獲得其通過(guò)。

但是仍然有人質(zhì)疑歐洲央行的自主性不足。為避免受到政治影響，歐洲央行是各成員國(guó)的中央銀行聯(lián)合籌備成立的，但其決策權(quán)力卻由歐洲央行自身掌握，不受各國(guó)的影響。而那些不在歐元區(qū)內(nèi)的歐盟國(guó)家的中央銀行 (如丹麥中央銀行及英格蘭銀行)，亦受這些條文約束。

有學(xué)者認(rèn)為，歐洲央行所定下的目標(biāo)并不合理，其以利率機(jī)制來(lái)控制通脹率，但卻不為失業(yè)率及貨幣匯率設(shè)定調(diào)控政策，這就導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)政策并不平衡，有可能導(dǎo)致各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)及民生的問(wèn)題。

隨著歐債危機(jī)的全面爆發(fā)，歐洲央行的獨(dú)立性也在逐漸喪失，其不得不出手解救陷入危機(jī)的歐洲經(jīng)濟(jì)，承擔(dān)了“最后貸款人”的角色，也因此引起很大的爭(zhēng)議。

去年4月開(kāi)始，歐債危機(jī)全面爆發(fā)，歐洲部分銀行無(wú)法實(shí)現(xiàn)融資，被迫以低價(jià)出售資產(chǎn)，流動(dòng)性缺失的惡性循環(huán)逐步在歐洲蔓延。

鑒于此，歐洲央行開(kāi)始再融資操作，允許銀行采取以歐洲央行認(rèn)定合格的金融工具作為抵押品，獲取期限通常為3個(gè)月至6個(gè)月的短期貸款，以此緩解歐洲信貸緊張局面，恢復(fù)金融市場(chǎng)信心。

而隨著危機(jī)的進(jìn)一步加深，去年12月，歐洲央行首次通過(guò)提供三年期無(wú)上限貸款（Long Term Refinance Operation，LTRO)的方式，向歐洲銀行體系貸出數(shù)千億歐元資金，此舉有望緩解歐債危機(jī)所帶來(lái)的信貸吃緊局面。

而且，為了控制情況惡化，歐洲央行已采取在二級(jí)市場(chǎng)上大量購(gòu)買這些債務(wù)，但因?yàn)闅W盟條約禁止央行直接購(gòu)買成員國(guó)國(guó)債，這將被視為債務(wù)貨幣化。歐洲央行內(nèi)部對(duì)此也有很大分歧，保守派認(rèn)為在二級(jí)市場(chǎng)的購(gòu)買行為仍然是違背歐盟的有關(guān)憲章的。

（本刊記者 刁曉瓊/文）