在人才流動(dòng)率很高的基金業(yè)，銀河基金的總經(jīng)理助理兼固定收益部總監(jiān)索峰是一位“坐”得住的基金經(jīng)理。自2004年6月加盟銀河基金至今，他先后擔(dān)任銀富貨幣、銀河收益、銀河保本的基金經(jīng)理，已經(jīng)在這家公司服務(wù)了近8年，專(zhuān)注于債券投資。

從3月15日開(kāi)始，銀河基金旗下首只分級(jí)債券基金銀河通利開(kāi)始發(fā)行，而索峰也是這只新基金的兩位擬任基金經(jīng)理之一。根據(jù)基金契約，銀河通利分為通利A、通利B兩類(lèi)份額，份額配比原則上不超過(guò)7：3，分開(kāi)銷(xiāo)售，所募集的基金資產(chǎn)合并運(yùn)作。通利A的約定年收益率為“1. 3倍的1 年期銀行定期存款利率”，而通利B的收益率為該基金扣除通利A約定收益率后的剩余收益率。

“通利A的發(fā)行對(duì)象主要為銀行渠道的低風(fēng)險(xiǎn)客戶(hù)，”索峰對(duì)《望東方周刊》說(shuō)。他表示，現(xiàn)在一年期的定存利率為3. 5%，其1. 3倍等于4. 55%，這是通利A的約定年收益率?；鸷贤Ш螅ɡ鸄每6個(gè)月開(kāi)放一次，接受申購(gòu)或贖回，其流動(dòng)性類(lèi)似于滾動(dòng)發(fā)行的半年期理財(cái)產(chǎn)品。由于通利A的收益率遠(yuǎn)高于一年定存，這對(duì)于銀行客戶(hù)具有較高吸引力。

而通利B的發(fā)行對(duì)象主要為保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者。對(duì)于通利B來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于以4. 55%的利率向通利A融資，以加大杠桿的方式投資債券，以獲取超額收益?，F(xiàn)在，信用債的利率介于6%至8%之間，通利B使用杠桿后的預(yù)期收益率將遠(yuǎn)高于4. 55%。當(dāng)然，天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，其風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加。

索峰認(rèn)為，當(dāng)前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、市場(chǎng)流動(dòng)性、通脹形勢(shì)等都有利于債市。首先，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)期將在今年一至二季度軟著陸，債券市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)下降，從而對(duì)信用債構(gòu)成支持；第二，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的下行趨勢(shì)確立后，貨幣政策將從被動(dòng)投放向主動(dòng)投放過(guò)渡，資金面的緊張將得到緩解；第三，2月份的CPI（消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）為3. 2%，通脹回落好于預(yù)期，這種趨勢(shì)仍將持續(xù)。他認(rèn)為，未來(lái)的通脹平均水平將在2. 7%至2. 8%附近。

在談及他的個(gè)人理財(cái)時(shí)，索峰說(shuō)：“作為基金從業(yè)人員，按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，我自己不能買(mǎi)股票，但我購(gòu)買(mǎi)和持有了我們公司的基金，其中既有股票基金，也有債券基金?！?/p>

他表示，與去年股債雙殺的情況相反，今年股債都有機(jī)會(huì)。自2008年以來(lái)，股市已經(jīng)持續(xù)下跌了四年，整體估值水平已經(jīng)很低，投資價(jià)值較高。在銀河基金公司旗下十多只股票基金中，他相對(duì)更看好與宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相契合的消費(fèi)類(lèi)基金，如銀河銀泰理財(cái)分紅、銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)、銀河消費(fèi)驅(qū)動(dòng)等基金。

在這些基金中，銀河銀泰理財(cái)分紅的運(yùn)作時(shí)間相對(duì)更長(zhǎng)。該基金成立于2004年3月30日，是一只風(fēng)險(xiǎn)適中的混合型基金，股票與債券的比例分別在60%、30%附近，重倉(cāng)股相對(duì)集中于食品飲料股和醫(yī)藥股。雖然在2011年該基金未能取得正收益，下跌了15. 40%，但截至3月13日，該基金近三年、近五年的收益率分別為51. 90%、62. 09%，成功地幫助持有人戰(zhàn)勝了通脹。

“銀泰理財(cái)分紅已表現(xiàn)出較好的弱周期特征。”索峰說(shuō)。