在美歐經(jīng)濟情況沒有明顯改善的情況下，許多非理性的政治情緒會起更大作用，中國在貿(mào)易、匯率上面臨的壓力會加大，在此問題上發(fā)生摩擦的可能性也將增大。

隨著發(fā)達國家債務(wù)危機的深化、中國經(jīng)濟的不斷增長，從2012年開始，中國在外交領(lǐng)域可能面臨越來越多的來自國際經(jīng)濟方面的挑戰(zhàn)。在可預(yù)見的將來，貿(mào)易摩擦有可能加劇，人民幣匯率有可能重新成為外交較力的借口。而隨著中國企業(yè)在海外的投資越來越多，如何保護我們的海外投資利益也會成為中國外交中的重要問題。

貿(mào)易摩擦可能加劇

2012年，發(fā)達國家的債務(wù)形勢仍然嚴(yán)峻，都把走出危機的希望寄托在擴大出口上，因此，中國與發(fā)達國家的貿(mào)易摩擦有可能加劇。

美國的債務(wù)危機雖然沒有繼續(xù)惡化，但因為呆壞賬太多，確實令人擔(dān)心。最近，美國彭博社的一項調(diào)查研究證明，在2008年危機爆發(fā)時，美聯(lián)儲已經(jīng)買了七點幾萬億美元的“有毒”資產(chǎn)，而且沒有通報國會。實際上，這些數(shù)字，加上后面美聯(lián)儲以量化寬松名義又包下的壞賬，簡直就是天文數(shù)字。整體而言，債務(wù)問題將是美國經(jīng)濟復(fù)蘇的中長期制約因素，將迫使美國政府調(diào)整財政收支，公共支出可能明顯下滑，經(jīng)濟復(fù)蘇之路會更為坎坷和漫長。

歐洲債務(wù)危機將繼續(xù)惡化，它帶來的中長期沖擊是全球經(jīng)濟和金融體系最主要風(fēng)險所在。歐洲的債務(wù)危機不僅是一次流動性危機，更是一種持續(xù)性的償付危機。現(xiàn)行的救援體系主要是為發(fā)生債務(wù)危機的經(jīng)濟體提供直接或間接的資金支持，一定程度上緩解這些國家的流動性危機。但是，債務(wù)危機的根本出路解決在于提升這些國家的償付能力，改善歐盟和歐元區(qū)成員國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)，提升增長潛力，從而改善公共收支的結(jié)構(gòu)，這些事情不是短期內(nèi)能實現(xiàn)的。

歐洲還面臨潛在的銀行業(yè)危機。由于歐洲銀行業(yè)持有“歐豬五國”的債券超過5000億歐元，如果“歐豬五國”的主權(quán)債務(wù)信用被再次下調(diào)，或是希臘等國出現(xiàn)債務(wù)重組，則會影響到歐洲銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。歐洲銀行將不得不降低財務(wù)杠桿，低價拋售風(fēng)險資產(chǎn)，這將導(dǎo)致資產(chǎn)價格進一步下跌，從而引起惜貸現(xiàn)象，進一步影響經(jīng)濟復(fù)蘇。

最近，國際市場上遠期交易的人民幣匯率下滑，其原因是部分國際資本開始撤離中國市場。仔細觀察一下，就會發(fā)現(xiàn)這個事情不單單發(fā)生在中國，而是發(fā)生在全部的新興經(jīng)濟體。前些年，美歐日等發(fā)達國家為救市注入了大量流動性，而這些資金很大一部分流入了新興經(jīng)濟體，因為這些經(jīng)濟體的增長迅速，投資贏利高且快。但從2011年夏季開始，大量資本開始撤出新興經(jīng)濟體，導(dǎo)致印度和巴西的貨幣貶值。資本撤離新興市場，說明發(fā)達國家的金融機構(gòu)需要收回資金以對付不測。這是不是預(yù)示著發(fā)達國家的銀行面臨著新的危機呢？這種現(xiàn)象一方面造成新興國家資金的緊張，另一方面也可能說明，發(fā)達國家的金融體系又面臨著新一輪沖擊。國際金融市場上流言說，在幾個星期之后，或者一季度末，也有人說2012年上半年，西方國家的債務(wù)問題有可能繼續(xù)惡化。

在這種情況下，中國經(jīng)濟的外部環(huán)境會惡化。比如，海外市場會迅速緊縮，貿(mào)易摩擦?xí)黠@上升。從2011年10月份以來，中國相對于歐洲的出口已經(jīng)開始明顯的下滑。歐洲是中國出口的第一大市場，對歐出口下滑肯定要影響一些出口企業(yè)及一些出口省份的經(jīng)濟增長。另外，美歐實際上都把擴大出口當(dāng)作促進經(jīng)濟增長、走出經(jīng)濟不景氣的藥方。雖然美歐對中國的出口這些年增長很快，但中國外貿(mào)的持續(xù)順差仍然讓它們有小辮子可抓。2012年，中國與美歐等發(fā)達經(jīng)濟體之間的貿(mào)易摩擦可能會不斷增長，中國外交必須要花費更大的精力來對付這些摩擦。

人民幣匯率仍會成為外交難題

2011年中國的貿(mào)易順差與國際收支經(jīng)常項目的順差都大幅縮小，而且隨著一些“熱錢”流出中國，人民幣匯率升值的壓力在減少，甚至遠期人民幣交易有貶值的趨勢。這種趨勢本應(yīng)為中國調(diào)整貨幣的匯率形成機制創(chuàng)造更好的條件，讓人民幣匯率浮動更靈活一些，幅度更大一些。這對阻嚇外來熱錢的涌入、防止大量套利熱錢的迅速流出，都會有更大的威懾力。但2012年的國際政治形勢讓中國在人民幣匯率的調(diào)整上，面臨著許多新的外交壓力，這對中國調(diào)整匯率機制不太有利。

2012年是美國、法國等國的大選年。最近一些年來，由于中國在國際舞臺上的重要性凸顯，攻擊中國也成為美歐國家政治人物拉選票的一種戰(zhàn)術(shù)。攻擊中國是一種成本很小，效益卻不錯的戰(zhàn)術(shù)選擇，因為這能顯示出那些候選人在國際舞臺上“不畏強權(quán)”的形象，又能把它們解決不了的經(jīng)濟困難一股腦都栽贓到中國頭上。

因此，在美歐經(jīng)濟情況沒有明顯改善的情況下，許多非理性的政治情緒會起更大作用，中國在匯率上面臨的壓力會加大，在此問題上發(fā)生摩擦的可能性也將增大。

海外直接投資的風(fēng)險加大

未來我們對海外投資不斷增長的同時，我們的外交可能面臨的一個新挑戰(zhàn)，就是如何保護中國在海外的投資。例如，如何向中國的潛在投資者說明當(dāng)?shù)赝顿Y的風(fēng)險與利益；如何與當(dāng)?shù)卣勁性S多投資遇到的新困難；在遇到問題時還要進行協(xié)調(diào)，找到雙方都能接受的解決方案等。

隨著發(fā)達國家債務(wù)危機的深化，無論是美元債券還是歐洲債券的信譽，都出現(xiàn)了問題。美國政府信誓旦旦地承諾保證中國的投資安全，但是從來不說賬面損失要由中國自己承擔(dān)。中國人已經(jīng)非常擔(dān)心在美元和歐元投資上的賬面損失。所以，從2009年以來，中國在海外的直接投資的增長主要是在非洲和拉美國家投資開發(fā)資源。這有助于我們避免繼續(xù)擴大在歐元和美元資產(chǎn)上的投資，避免新的賬面損失。

然而，這種海外直接投資雖然收益頗豐，但卻引來了新的風(fēng)險，特別是它給中國外交提出了一個巨大挑戰(zhàn)。實際上，對外直接投資有其他的風(fēng)險，比如會有政治風(fēng)險和其他的價格風(fēng)險。2011年在利比亞戰(zhàn)爭前，中國成功地大批撤僑，它是中國外交的一大勝利。但是，我們也要考慮如何防范未來出現(xiàn)類似在利比亞的投資損失。

以政治風(fēng)險為例。比如，一些中國在海外投資企業(yè)可能沒有考慮到當(dāng)?shù)氐姆梢?guī)定，就以“投資換資源”的方式簽署了一些合作項目。而實際上，一些國家的憲法明確規(guī)定，它的資源是不可能作抵押的。有些“投資換資源”的合同以幾十年為期，可能一旦換了政府就得不到承認。這給我們的外交提出了更多的挑戰(zhàn)和問題。

再以價格風(fēng)險為例。海外投資多用外匯計價、美元為主。美元是國際大宗商品期貨的定價貨幣，因此美元的匯率與大宗商品價格有直接的關(guān)系。由金融危機引起的債務(wù)危機導(dǎo)致美元匯率下滑，所以大宗商品價格上漲，我們在海外投資開發(fā)原材料的成本也跟著上漲。如果這些原材料的價格一直居高不下，那么高投入會給我們帶來高收益，還不會出什么問題。但世界經(jīng)濟面臨的形勢很嚴(yán)峻，看不到明顯的閃光點，近期不會有很快的增長，所以未來原材料市場的價格會很不穩(wěn)定，波動會很大。特別是，如果美國的債務(wù)危機趨于穩(wěn)定，美國重新回歸“美元堅挺”政策的話，大宗商品期貨的價格就會迅速下跌。未來原材料市場價格的大幅變化，現(xiàn)在看來很合算的投資就可能成為虧損的黑洞。上世紀(jì)70年代石油危機后，拉美一批國家開發(fā)石油而后陷入80年代的債務(wù)陷阱的例子可謂前車之鑒。