莫勁松

本周回顧

歐洲經濟出現(xiàn)萎縮，中國放棄“保八”，市場擔憂全球經濟前景，環(huán)球股市出現(xiàn)調整，恒指本周失守21000點之余，250天線亦曾跌破，一度低見20500點水平，幸好之后希臘與私人債權人達成置換協(xié)議，內地通脹數(shù)據回落，大市氣氛好轉，恒指重上250天牛熊線，但恒指全周仍跌483點或2.21%，國企指數(shù)跌482.43點或4.11%。

內地召開兩會，國務院總理溫家寶發(fā)表工作報告，將今年經濟增長目標下調為7.5%，為8年來目標首次低于8%，內銀股及內險受壓下跌，雖然周五公布的2月份CPI由1月份4.5%下跌至3.2%，不過由于市場已預料農歷新年假期后物價會有回落，故對市場影響有限，內銀股工商銀行(01398)表示今年首兩個月新增貸款1，655億元人民幣，按年增加150億元，不過有消息指有報道指高盛計劃再減持工行股權，股價大瀉5.69%；中國銀行(03988)跌2.68%；發(fā)盈警的中國人壽(02628)累挫12.89%。

中央將今年固定資產投資增幅降至16%，又傳內地全面推房產稅，內房股全線下跌，中國海外發(fā)展(00688)跌1.64%，華潤置地(01109)跌3.89%。

中央調低今年經濟增長目標至7.5%，受沖擊的還包括資源股，三大石油石化股惟中國石油化工股份(00386)微升0.9%；而兗州煤業(yè)股份(01171)跌5.75%，江西銅業(yè)股份(00358)跌7.81%，中國鋁業(yè)(02600)跌7.06%。

中央將今年外貿增長目標降至10%，航運股東方海外國際(00316)跌5.54%，中海集運(02866)跌1.43%。

受惠內地公務車國產化的汽車股回吐，吉利汽車(00175)回4.80%，長城汽車(02333)回1.92%；財政部公告自2012年1月1日起，對使用新能源的車船免征車船稅，對節(jié)約能源的車船就減半征收車船稅，但比亞迪(01211)升幅不大，全周仍跌8.47%。

內需股跑贏大市，業(yè)績佳的中國旺旺(00151)一周累揚13.45%；百麗國際(01880)累升10.34%，而恒安國際(01044)升5.3%。

友邦保險(01299)被母企AIG以下限每股27.15港元出售17.2億股，套現(xiàn)60億美元，占公司已發(fā)行普通股約14.3%，用于償還部分美國財政部的借款，股價全周跌6.34%；普拉達(01913)獲納入富時香港指數(shù)，市場再傳內地減奢侈品入口稅，股價升5.63%。

下周展望

希臘的私人債務置換計劃成功通過，歐債危機的不確定因素暫時得以消除；美國ADP就業(yè)數(shù)據繼續(xù)向好，對市場有正面刺激作用；中國CPI回落到3.2%，兩年來首次告別“負利率”，符合市場預期。

港股近期保持強勢，實際上包含了對以上利好因素的預期；當利好兌現(xiàn)以后，大市上升的動力可能減弱，預計恒指將在21000點附近整理一段時間。不過之前被忽視的中小盤股票將有追落后的機會，特別是由于“盈警”而大幅下挫的股票中，部分估值過分低殘的股票存在大幅反彈的可能性。

投資策略

運動服裝板塊企穩(wěn)，中國動向（03818）及安踏體育（02020）仍可繼續(xù)累積。