曹潔

雍正皇帝自編的《悅心集》中有這樣幾句話：“以忠沽名者奸，以信沽名者詐?！逼谪浭袌?chǎng)主體為人，大至機(jī)構(gòu)，小至散戶，皆由人組成，如果市場(chǎng)價(jià)格太極端，“矯情”太過，則多有大奸，多有虛偽?！肮撩逼鋵?shí)為的是“釣譽(yù)”，期貨投機(jī)上的“沽名”就是價(jià)格陷阱，“釣譽(yù)”就是為了求利。

就拿最近的市場(chǎng)來說，始終沒有明確的方向指引，跌起來時(shí)特別迅猛，漲起來時(shí)也是釜底抽薪，跟勢(shì)的人此時(shí)此刻必然受盡煎熬。很多人相信這段時(shí)間已經(jīng)被反復(fù)無常的市場(chǎng)弄得疲憊不堪了，一天交易十幾次，幾十次的人肯定大有人在，實(shí)質(zhì)上，一天沒有那么多的趨勢(shì)，之所以無法停下來，完全是因?yàn)榻灰渍弑旧砣诵缘哪切┴澙房謶衷谧魉睿?/p>

我們說，機(jī)會(huì)是等來的，在沒有認(rèn)真分析過市況的情形下，想要做出正確的投資幾乎是不可能之事。

如今看空的投資者比比皆是，他們的理由很充分，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)增速要放緩，國家宏觀調(diào)控要繼續(xù)，國內(nèi)很多商品的庫存較高，需求仍然不振，等等。

實(shí)際上，在任何一個(gè)時(shí)間段內(nèi)，都充斥著大量的分歧信息，做投資的人都不得不去選擇站隊(duì)，究竟是看多，還是看空，還是等待，這其實(shí)是個(gè)很艱難的過程，要時(shí)刻具備敏銳的觀察力和洞悉人性的細(xì)致。

直到今天，筆者依然認(rèn)為有一句話讓我印象深刻，令我警醒，那便是巴菲特2009年曾說過的，在他有生之年已經(jīng)無法看到世界經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮的危機(jī)了，而迎接大家的只有通貨膨脹，不管過程如何演變，似乎事實(shí)都在見證著這位老人的預(yù)言。巴菲特在2012年致股東的信中提到：“在目前利率水平低于通脹率的環(huán)境下，他一點(diǎn)也不喜歡那些基于貨幣的投資……就現(xiàn)在的價(jià)格而言其實(shí)提供的是無回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)……”

所以筆者不認(rèn)為貨幣的泛濫是個(gè)結(jié)束，倒認(rèn)為是個(gè)循序漸進(jìn)的開始，2008年中國的4萬億來的太猛烈，如今很多人對(duì)該項(xiàng)措施不斷詬病，但實(shí)質(zhì)上，到今天為止，這項(xiàng)政策還在延續(xù)，只是為了不引起太大反響，放慢了速度而已。

我們看本周發(fā)改委緊急征求成品油價(jià)發(fā)布形式，實(shí)質(zhì)上意味著成品油調(diào)價(jià)在即。在此高油價(jià)之際，為什么一直消費(fèi)不暢的白糖居然一路高歌？道理很簡單，白糖一旦在油價(jià)高企之后，就會(huì)有了一個(gè)新的銷售途徑，那就是轉(zhuǎn)化為燃料乙醇的原料，而并不僅僅是食用這個(gè)用途了，盡管官方在這方面都鮮有報(bào)道，但利益的驅(qū)使下，相信會(huì)有很多人、包括廣西政府都會(huì)看到這一商機(jī)。

再來看看最近官方的一些與流動(dòng)性相關(guān)的數(shù)據(jù)：自從今年下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，資金利率開始小幅下行，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性逐步回暖。2月末，廣義貨幣(M2)余額86.72萬億元,同比增長13.0%，比上月末高0.6個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額27.03萬億元，同比增長4.3%，比上月末高1.1個(gè)百分點(diǎn)。M1和M2同比增速呈逐漸企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)。盡管幅度小，至少仍在增長，在這樣的流動(dòng)性背景下，任何一次下跌都可能被力挽狂瀾。

我們知道做期貨交易本身，就是做最好的勢(shì)，最確定的勢(shì)，最有把握的機(jī)會(huì)。對(duì)于明智的投資者來說，寧愿拿出更大的損失去搏一個(gè)大概率的相對(duì)穩(wěn)固的勢(shì)，也不應(yīng)該拿一個(gè)小的損失去搏一個(gè)小勢(shì)。賭小勢(shì)永遠(yuǎn)是得不償失，想拿小的付出換回大的回報(bào)，最后付出的代價(jià)可能是滿盤皆輸。在這個(gè)市場(chǎng)上，一定要記住，沒有你有把握的勢(shì)，你最好的操作就是觀望；沒有合理的止損范圍內(nèi)的大勢(shì)出現(xiàn)，你最好的操作一樣是觀望！