文琪
投資要點:
1、中國最大的掛面制造企業(yè)之一,市場占有率第一;
2、目前正處于業(yè)務規(guī)模擴張時期;
3、“陳克明”品牌在我國掛面行業(yè)享有聲譽。
克明面業(yè)(002661)是我國最大的掛面制造企業(yè)之一,目前年掛面生產能力17萬噸,市場占有率全國第一,超市綜合權數市場占有率第一,并領先于同行業(yè)其他公司,超過第二、三、四名公司之和。受益于我國掛面行業(yè)良好的市場前景,公司未來面臨發(fā)展機遇。
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凈利潤復合增長率超40%
克明面業(yè)自成立以來始終專注于傳統(tǒng)健康主食——掛面食品的研發(fā)、生產及銷售。公司主要產品為“陳克明”品牌掛面產品,包括營養(yǎng)、強力、如意、高筋、禮品、兒童六大系列共300多個品種的掛面產品。另外公司還擁有多個子品牌的掛面產品。中高端品質掛面的生產與銷售歷年來占到公司營業(yè)收入的98%以上。
公司目前正處于業(yè)務規(guī)模擴張時期。2010-2011年公司銷量分別增長32.18%和18.92%,2009-2011年度,銷量復合增長率達到25.37%,保持持續(xù)快速增長趨勢。2009-2011年度公司營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤復合增長率達34.38%、46.31%、41.68%和40.58%。
近年來,我國掛面行業(yè)產能、產量水平迅速提高,掛面企業(yè)市場開拓能力不斷加強,行業(yè)市場前景良好。2003-2009年,全國掛面市場終端銷售額從約48億元增長到約144億元,增長兩倍,年平均增長20.05%。根據有關分析,我國每年的掛面飽和消費量在1000萬噸左右,掛面消費市場需求巨大。預計到2015年我國掛面行業(yè)的總體產量將達到700-800萬噸。并隨著掛面產品消費結構的升級,全國掛面市場年銷售額將超過440億元。
盈利能力有望持續(xù)提升
公司自設立以來,保持了領先的食品安全理念。在原材料品質方面,公司是行業(yè)內最早提出不使用面粉增白劑的企業(yè)之一,自設立起公司便堅持不采購任何添加增白劑的面粉制作掛面。在生產工藝方面,公司很早即開始使用純凈水和面,既提高了掛面品質,又避免了不可直接飲用的自來水帶來的食品安全風險。公司還聘請了原北京市糧油食品檢驗所退休專家作為質量安全顧問。公司對食品安全的持續(xù)積極關注,有效促進了掛面全行業(yè)食品安全意識的整體提高。
經過多年的發(fā)展,“陳克明”品牌在我國掛面行業(yè)享有聲譽。公司巨大的品牌影響力已經成為企業(yè)自身成長發(fā)展壯大的核心優(yōu)勢,成為其他行業(yè)競爭對手難以復制的競爭優(yōu)勢。
此外,在研發(fā)能力和生產工藝水平上,公司也走在了行業(yè)前列。多年以來,公司以市場為導向,以科技為依托,開發(fā)了諸多新型產品。公司的營養(yǎng)強化、膳食粗纖維、面愛上醬等一系列產品填補了國內掛面產品類別的多項空白;兒童營養(yǎng)面系列,富硒掛面、高鈣掛面、蔬菜雜糧掛面等營養(yǎng)功能型掛面產品順應了掛面消費的發(fā)展趨勢,奠定了公司在掛面行業(yè)中的產品優(yōu)勢。
目前公司已建立起遍布全國31個省、市、自治區(qū)的銷售網點,已在重點中心城市設立辦事處11個,以地市和縣級為主開發(fā)了600多家一級經銷商的渠道網絡。突出的營銷能力和優(yōu)秀的銷售團隊成為公司經營保持快速持續(xù)增長的重要因素之一。
本次登陸中小板,公司擬發(fā)行2077萬股A股,募集資金擬投向研發(fā)檢驗綜合樓建設項目和年產10.8萬噸掛面生產線建設項目,總投資23894.40萬元。隨著募投項目的建成,將大幅提高公司掛面產品的設計產能,提高核心產品生產能力,并通過研發(fā)檢驗綜合樓建設項目的實施不斷增強公司產品的品質,同時輔以銷售網絡項目的建設做大做強公司銷售網絡,預計公司未來的盈利能力將進一步增強。