李英

在以中長線投資為主的基金業(yè)，偶然的業(yè)績滑坡并不為奇，但若持續(xù)多個季度業(yè)績排名下滑就令人不得不另眼相看了。招商基金旗下主動管理型偏股基金平均業(yè)績排名已經(jīng)連續(xù)三季度滑坡，這多少讓持有該公司旗下基金的人們捏了一把汗。

據(jù)Wind資訊最新統(tǒng)計，招商基金旗下目前有7只主動管理型偏股基金，今年一季度7只基金平均回報率為0.76%，跑贏同期全部股基0.43%的平均回報，在66家基金公司中位居第23名；二季度，招商系7只基金取得3.97%的平均回報率，跑輸同期同類基金4.16%的業(yè)績水平，在基金公司榜單中居34名，名次下降了11名；三季度，招商系7只基金取得-4.87%的平均回報率，更是跑輸同期同類基金2.07%的業(yè)績水平，在基金公司榜單中居49名，名次下降了15名；四季度前兩周時間，招商系7只基金取得1.29%的平均回報率，仍舊跑輸同期同類基金2.39%的業(yè)績水平，在基金公司榜單中居59名，名次下降了10名。

不得不說，招商系基金的業(yè)績排名日趨下降，可謂是一步一個坎。

一邊是基金業(yè)績排名的下滑，一邊則是基金公司凈利潤的下降。招商證券2012年半年報的公布，將持股33.3%的招商基金營業(yè)收入情況大白于天下。據(jù)披露，招商基金上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.74億元，凈利潤為7292萬元，較去年同期同比下滑45%。據(jù)相關(guān)分析，A股經(jīng)歷了3年熊市后，基金公司整體資產(chǎn)規(guī)模不斷萎縮，銀行渠道費用逐年水漲船高，基金公司的營業(yè)收入根本跑不過成本增加的速度。

古有名言：“天作孽猶可違，自作孽不可活。”其意是天降禍于人，人若能夠行善積德，禍能變?yōu)楦?；相反的，人若自己作惡，是不可救的?；鸸疽嗳缡恰９P者認(rèn)為，真正讓招商基金業(yè)績疲憊不堪的是旗下基金大面積的換帥。

據(jù)統(tǒng)計，自去年10月28日許小松上任招商基金總經(jīng)理后，不到兩個月的時間，共有9只基金10次發(fā)生基金經(jīng)理變更，而目前招商基金旗下基金數(shù)量僅為20只（聯(lián)接基金不另外計算，A/B份額不分開計算），即旗下近半數(shù)基金換帥。

其中，去年12月14日，招商行業(yè)領(lǐng)先股票基金及招商先鋒混合基金基金經(jīng)理涂冰云離任，張慎平新任招商行業(yè)領(lǐng)先股票基金經(jīng)理；去年12月21日，招商中小盤股票基金及招商核心價值混合基金基金經(jīng)理張力離任；去年12月22日，招商安泰股票基金及招商安泰平衡混合基金基金經(jīng)理劉軍因工作調(diào)動離任，王景新任招商安泰股票基金基金經(jīng)理；去年12月24日，NiuRuolei（牛若磊）新任招商標(biāo)普金磚四國指數(shù)基金基金經(jīng)理。短短10日，招商基金旗下就有7只基金發(fā)生了基金經(jīng)理變更，劉軍、張力、涂冰云等3位基金經(jīng)理離任。在短時間內(nèi)基金經(jīng)理如此大面積的變更實屬罕見，招商安泰股票基金目前更是以共計有12位歷任基金經(jīng)理創(chuàng)下業(yè)界紀(jì)錄，而招商安泰平衡和招商安泰債券A的離任基金經(jīng)理人數(shù)也分別高達11人和10人。

有哪只基金能經(jīng)受得住這樣的折騰？去年底基金經(jīng)理的頻繁更換，已經(jīng)注定了招商基金今年連續(xù)三個季度的業(yè)績大滑坡。