李雪峰

葛洲壩日前發(fā)布了2012年一季報(bào)，凈利潤(rùn)同比微增1.17%，與2011年多達(dá)98只基金、QFII及券商集合理財(cái)產(chǎn)品扎堆入駐葛洲壩不同的是，今年一季報(bào)基金數(shù)量大幅降至10只左右。尤其令人關(guān)注的則是，王亞偉旗下華夏大盤及華夏策略均不見(jiàn)蹤影，以持倉(cāng)成本計(jì)算，王亞偉清倉(cāng)葛洲壩屬“割肉”行為。

資料顯示，葛洲壩一度是華夏大盤的重倉(cāng)股，而王亞偉青睞葛洲壩的原因則是后者存在資產(chǎn)注入概念。電力改革的基本內(nèi)容之一“主輔分離”催生了中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)有限公司（下稱“中國(guó)能建”）的成立，而葛洲壩是電力輔業(yè)唯一的上市平臺(tái)，因此葛洲壩一直被傳將獲注中國(guó)能建優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

然而，中國(guó)能建資產(chǎn)注入一事仍停留在傳聞階段，葛洲壩股價(jià)自2011年以來(lái)近乎腰斬，華夏大盤為此損失慘重，即便未來(lái)資產(chǎn)注入得以實(shí)施，王亞偉也不會(huì)迎來(lái)翻盤的機(jī)會(huì)。隨著王亞偉的離職，華夏基金與葛洲壩的“聯(lián)姻之旅”暫告一段落。

王亞偉折戟葛洲壩 割肉5000萬(wàn)股

在王亞偉的選股思路中，資產(chǎn)重組一直占據(jù)著重要的位置，盡管業(yè)內(nèi)對(duì)王亞偉豪賭重組略有微詞，但不可否認(rèn)的是，在2011年之前，憑借資產(chǎn)重組概念，王亞偉直接管理的基金華夏大盤和華夏策略斬獲頗豐。葛洲壩便曾是華夏大盤的重倉(cāng)股，王亞偉現(xiàn)身葛洲壩始自2010年第二季度。

葛洲壩2010年中報(bào)顯示，華夏系基金大舉介入葛洲壩，其中華夏大盤第二季度建倉(cāng)2100萬(wàn)股，另有華夏滬深300、華夏策略、華夏回報(bào)等5只基金共計(jì)建倉(cāng)2900萬(wàn)股。當(dāng)時(shí)華夏大盤的持倉(cāng)成本應(yīng)在9元/股左右，2010年下半年開(kāi)始，市場(chǎng)猜測(cè)2011年中央一號(hào)文件將鎖定水利建設(shè)，葛洲壩由此遭到爆炒。2010年第三季度，華夏大盤順勢(shì)加倉(cāng)1900萬(wàn)股，第四季度再度加倉(cāng)500萬(wàn)股，華夏策略也小幅加倉(cāng)150萬(wàn)股至1150萬(wàn)股。由此王亞偉共持有葛洲壩5650萬(wàn)股，持倉(cāng)量占流通股本的1.62%，是葛洲壩實(shí)際上的第三大股東，僅次于葛洲壩集團(tuán)和建行。

由于葛洲壩2010年下半年股價(jià)翻倍，因此華夏大盤獲得了巨大的回報(bào)，王亞偉在葛洲壩上的持倉(cāng)量也達(dá)到歷史極值。然而從2011年2月份開(kāi)始，葛洲壩全面轉(zhuǎn)空，股價(jià)持續(xù)陰跌，目前股價(jià)僅為2011年年初峰值的一半，大量機(jī)構(gòu)投資者紛紛潰逃，其中就包華夏系基金和建行。

資料顯示，華夏大盤于2011年一季度減持1300萬(wàn)股葛洲壩，但在第二季度，華夏大盤逆市增持800萬(wàn)股，華夏大盤持倉(cāng)量由此達(dá)到4000萬(wàn)股。華夏策略同樣如此，王亞偉先賣后買，2011年上半年末持有葛洲壩1000萬(wàn)股左右。此后，葛洲壩的二股東建行持續(xù)減持葛洲壩，華夏系其它基金也紛紛撤離葛洲壩，但王亞偉始終堅(jiān)守不出，累計(jì)持倉(cāng)量一直是5000萬(wàn)股。

盡管備受“基金一哥”眷顧，但葛洲壩絲毫未曾出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象，無(wú)奈之余，王亞偉在離職前夕盡數(shù)拋掉葛洲壩。據(jù)估計(jì)，從2011年二季度至今，華夏大盤及華夏策略在葛洲壩上的損失超過(guò)2億元，意味著王亞偉于2010年下半年在葛洲壩上的收益全部回吐。分析稱，王亞偉2011年業(yè)績(jī)無(wú)緣十強(qiáng)，與葛洲壩不無(wú)關(guān)系。

與中國(guó)能建比耐力 慘遭清洗

葛洲壩2011年以來(lái)的大跌，與建行的減持有很大關(guān)系，事實(shí)上，建行頗有“遠(yuǎn)見(jiàn)”，自2010年下半年即開(kāi)始減持葛洲壩。當(dāng)時(shí)葛洲壩利好不斷，股價(jià)一路上行，建行趁勢(shì)大手筆減持，2011年則繼續(xù)減持，共計(jì)約4000萬(wàn)股，持股數(shù)從2.6億股降至目前的2.23億股。

事實(shí)證明，建行此舉無(wú)疑實(shí)現(xiàn)了高位套現(xiàn)，也避免了悉數(shù)被套的尷尬，而王亞偉卻深陷葛洲壩泥淖，難以自拔。葛洲壩2010年下半年遭爆炒之后，股價(jià)存在調(diào)整的需求，但調(diào)幅之大卻在王亞偉意料之外，不過(guò)王亞偉并未及時(shí)撤離。記者了解到，王亞偉“死磕”葛洲壩的原因是后者存在資產(chǎn)注入概念，實(shí)施的主體就是中國(guó)能建。

中國(guó)能建是電力主輔分離改革之后新組建的公司，發(fā)起人包括葛洲壩集團(tuán)、中國(guó)電力工程顧問(wèn)集團(tuán)公司以及國(guó)家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)下屬北京、天津、山西等15個(gè)省份公司的輔業(yè)單位。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)能建2010年資產(chǎn)總額達(dá)1200億元，營(yíng)收為1100億元。

依照規(guī)劃，中國(guó)能建是中國(guó)電力輔業(yè)的主體，而葛洲壩是輔業(yè)資產(chǎn)的唯一上市平臺(tái)。盡管中國(guó)能建與葛洲壩并無(wú)直接的控股關(guān)系，但業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，中國(guó)能建將通過(guò)葛洲壩集團(tuán)將資產(chǎn)逐步注入葛洲壩，以最終實(shí)現(xiàn)輔業(yè)資產(chǎn)整體上市，葛洲壩的資產(chǎn)注入預(yù)期由此而來(lái)。

然而令王亞偉想不到的是，中國(guó)能建屢遭坎坷最終于去年9月29日成立后便遲遲沒(méi)有下文，中國(guó)能建何時(shí)將資產(chǎn)注入葛洲壩尚是未知之謎。業(yè)內(nèi)人士戲稱，若王亞偉一季度不割肉，繼續(xù)“被價(jià)值”，則未必不能等到葛洲壩獲注資產(chǎn)之時(shí)，屆時(shí)葛洲壩或?qū)⒂瓉?lái)生機(jī)。不過(guò)，基于業(yè)績(jī)壓力和贖回壓力，王亞偉及華夏基金均不可能等到那一天。

某股吧討論到，王亞偉因資產(chǎn)注入概念而持有葛洲壩，相當(dāng)于是在和中國(guó)能建比耐力，且主動(dòng)權(quán)掌握在中國(guó)能建手中，王亞偉無(wú)法獲悉資產(chǎn)注入的準(zhǔn)確時(shí)間。這場(chǎng)比賽從一開(kāi)始便有了結(jié)果，王亞偉被洗出葛洲壩，似乎也不難理解。