駱駝股份：龍頭領(lǐng)漲效應(yīng)或?qū)@現(xiàn)

規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)開始體現(xiàn)，業(yè)績略超預(yù)期。駱駝股份2012年一季度年實(shí)現(xiàn)收入9.39億元，同比增長16%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.11億元，同比增長27%，對應(yīng)EPS為0.27元，高于我們0.22元的預(yù)期。公司一季度綜合毛利率為22.2%，比上年同期的21.1%有所提升。

新一輪行業(yè)整頓見效，出貨量顯著提升。根據(jù)我們了解的信息，1月份受春節(jié)因素的影響，公司銷售收入僅占一季度的20%左右。隨著工信部《行業(yè)準(zhǔn)入條件征求意見稿》的公示以及環(huán)保部新一輪環(huán)保核查的展開，行業(yè)違規(guī)生產(chǎn)的現(xiàn)象已經(jīng)得到有效遏制。2012年2、3月份公司產(chǎn)品再次出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，預(yù)計(jì)單月銷售收入均在4億元左右。

募投項(xiàng)目建設(shè)即將完成，產(chǎn)能得到有效提升。公司目前已經(jīng)運(yùn)行10條拉網(wǎng)式產(chǎn)線，對應(yīng)產(chǎn)能1000萬KVAh（2011年整體出貨量在900萬左右），其中募投項(xiàng)目已經(jīng)完工59.13%，預(yù)計(jì)2012年將再有效投入200萬KVAh產(chǎn)能。此外，公司年報(bào)披露子公司華中公司將在2012年投入兩條生產(chǎn)線運(yùn)行，預(yù)計(jì)公司2012年合計(jì)有效產(chǎn)能將達(dá)到1400萬KVAh，有效緩解目前的產(chǎn)能瓶頸。

操作策略：該股近期近期放量上攻，并站穩(wěn)60日均線，行業(yè)整頓將使該股的龍頭效應(yīng)更為明顯，對該股技術(shù)形態(tài)構(gòu)成支撐，關(guān)注。

山東墨龍：中線走牛形態(tài)確立

走出低谷，業(yè)績重回增長軌道。2011年是公司業(yè)績較差的一年，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下滑39.04%，主要原因有兩方面。一是部分項(xiàng)目投產(chǎn)當(dāng)年折舊費(fèi)用較高，而產(chǎn)能并未完全釋放，從而導(dǎo)致攤薄成本較高；二是受原材料價(jià)格上漲，而油套管價(jià)格并未同步上漲影響，上述兩負(fù)面因素在2012年將消失。2012年，公司新項(xiàng)目產(chǎn)能將釋放80%以上，費(fèi)用攤銷趨于正?；４送?，今年油套管中標(biāo)價(jià)格與去年基本持平，而原材料鋼坯價(jià)格小幅下降概率較大，油套管毛利率將提升。從公司1季度數(shù)據(jù)看，1季度公司綜合毛利率9.23%，同比上升0.47個(gè)百分點(diǎn)。

產(chǎn)能釋放保證近兩年業(yè)績成長。公司募投的180項(xiàng)目去年已經(jīng)投產(chǎn)，超募的140項(xiàng)目今年3月份建成投產(chǎn)，2011年公司產(chǎn)量40萬噸左右，預(yù)計(jì)2012、2013年分別達(dá)到52萬噸，65萬噸。從公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及市場覆蓋面來看，我們認(rèn)為產(chǎn)量消化問題不大。2012年，預(yù)計(jì)公司的銷售格局如下：國內(nèi)市場15萬噸，國外市場20萬噸，剩余17萬噸的產(chǎn)量是非油井管產(chǎn)品，包括高壓鍋爐管、煤層氣用管等，該部分產(chǎn)品市場需求量大。

操作策略：該股中期形態(tài)較為確定，而下方堆量亦對該股構(gòu)成較強(qiáng)的支撐，目前尚無深調(diào)跡象，可繼續(xù)關(guān)注。

天潤曲軸：資金換手活躍 底部反彈將至

除繼續(xù)穩(wěn)固重軸市場中的優(yōu)勢地位外，公司也在積極開拓中型和輕型曲軸市場，未來要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向轎車，輕卡曲軸和中重卡車，大馬力柴油機(jī)曲軸并重的多品種、多系列格局的轉(zhuǎn)變，帶動(dòng)脹斷連桿等汽車零部件相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

根據(jù)去年募投項(xiàng)目計(jì)劃，公司到2013年將至少增加10萬支中型發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸、15萬支輕型發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸、20萬支轎車發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸的產(chǎn)能。由于新增產(chǎn)能已與下游廠商簽訂了合作協(xié)議，未來成長性較確定。

濰柴動(dòng)力是公司最大的客戶，對其銷售收入占公司總收入的37%左右，公司未來除繼續(xù)提升在濰柴采購中的比例外，還將積極開拓其它重要客戶。目前公司已取得濰柴動(dòng)力、東風(fēng)康明斯、西安康明斯等國內(nèi)主要發(fā)動(dòng)機(jī)主機(jī)廠的配套資格，未來通過加強(qiáng)與下游客戶在新產(chǎn)品上的合作，公司在行業(yè)內(nèi)的市場占有率將進(jìn)一步提升。

目前公司在重型曲軸領(lǐng)域的主要競爭對手是遼寧五一八，兩者占據(jù)了國內(nèi)重型曲軸大部分的市場份額。中型柴油機(jī)市場上，公司主要競爭對手是海德曲軸、桂林福達(dá)和江蘇松林。輕型機(jī)曲軸門檻低、容量大，擁有近百家曲軸生產(chǎn)企業(yè)，公司產(chǎn)品未來的定位在高端輕型曲軸領(lǐng)域。

操作策略：該股屬嚴(yán)重超跌股，由于缺乏資金關(guān)注，該股遲遲未能走出底部區(qū)域，不過近期量能迅速堆積，換手率亦創(chuàng)出近期新高，可關(guān)注。

海正藥業(yè)：突破重要壓力位

簽訂首個(gè)抗腫瘤注射劑供貨協(xié)議，盈利能力提高。公司日前發(fā)布公告，與美國Celion簽訂阿霉素?zé)崦糁|(zhì)體（ThermoDo）中國區(qū)長期商業(yè)供貨協(xié)議。由于是專利產(chǎn)品，我們判斷，單支盈利能力極強(qiáng)。海正擁有作為ThermoDo產(chǎn)品全球供應(yīng)商的優(yōu)先選擇權(quán)，可能取得全球供貨權(quán)。美國Celion是研發(fā)型企業(yè)，不具備中國大陸營銷實(shí)力，海正是國內(nèi)蒽環(huán)類腫瘤藥主要供應(yīng)商，未來也有望在國內(nèi)營銷進(jìn)一步合作。

熱敏脂質(zhì)體技術(shù)應(yīng)用前景極佳，合作有擴(kuò)展可能。熱敏脂質(zhì)體是一種新型靶向給藥技術(shù)，應(yīng)用前景極佳。Celion技術(shù)獨(dú)家授權(quán)自美國Duke大學(xué)，ThermoDo是Celion基于此項(xiàng)技術(shù)研發(fā)的首個(gè)產(chǎn)品，肝癌適應(yīng)癥III期臨床正在全球多個(gè)中心開展，年內(nèi)有望獲得FDA批準(zhǔn)。我們認(rèn)為，熱敏脂質(zhì)體技術(shù)應(yīng)用前景極佳，海正與Celion有進(jìn)一步擴(kuò)展可能。

今年受制產(chǎn)能，明年具爆發(fā)性。海正注重厚積薄發(fā)，長期堅(jiān)持研發(fā)投入，發(fā)酵技術(shù)世界領(lǐng)先，產(chǎn)品線異常豐富，多個(gè)重磅產(chǎn)品在研。此外，公司開拓生物藥與創(chuàng)新藥板塊，生物藥產(chǎn)品梯隊(duì)化，第一個(gè)產(chǎn)品安柏諾今明年將獲批，創(chuàng)新藥HS-25等進(jìn)入臨床。

操作策略：該股今年一直受壓于60日均線，前期屢次觸及該區(qū)域均未能突破，但本周突破跡象極為明顯，可積極關(guān)注。