莫愁

《決定》下發(fā)后，加速了各地文交所內(nèi)部整理并尋求“自救” 。

數(shù)家文化產(chǎn)權(quán)交易所（簡稱文交所）已經(jīng)或正籌備“轉(zhuǎn)板”香港作為重要求生渠道，也有文交所將“轉(zhuǎn)板香港”作為應(yīng)對(duì)投資者索賠的可行方案之一。

盡管在香港本地文交所交易的部分投資者稱“香港金融創(chuàng)新更發(fā)達(dá)，監(jiān)管更靈活”，但是“轉(zhuǎn)板香港”遭到內(nèi)地文交所投資者的抵制，部分投資者已經(jīng)發(fā)起維權(quán)行動(dòng)。專家和法律業(yè)界人士認(rèn)為，“轉(zhuǎn)板”的實(shí)際操作層面難度較大，且需要關(guān)注政策和法律層面的約束。

“轉(zhuǎn)板”香港

據(jù)文交所資訊網(wǎng)負(fù)責(zé)人陳瑞毅透露，目前不少內(nèi)地文交所正在考慮“轉(zhuǎn)板”至香港。

北京漢唐藝術(shù)品交易所執(zhí)行董事鄭惠文表示，漢唐的轉(zhuǎn)型方案之一就是考慮“轉(zhuǎn)板”到香港市場。據(jù)了解，海峽文交所已與香港文交所簽訂正式合作協(xié)議，將充分發(fā)揮前者在市場推廣、客戶開發(fā)、系統(tǒng)運(yùn)維等方面的經(jīng)驗(yàn)與優(yōu)勢。南京文交所方面也宣稱，與香港文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所有限公司就戰(zhàn)略合作等相關(guān)的問題，開展了交流與洽談并達(dá)成共識(shí)。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，文交所“轉(zhuǎn)板香港”如果獲得成功，轉(zhuǎn)出內(nèi)地的資金將難以估量。不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，目前內(nèi)地多家文交所只是明確公開和香港文交所的“合作”，能否走下去、怎么走，不到最后一步都不能說明是“轉(zhuǎn)板”。

一位不愿意透露姓名的資深業(yè)內(nèi)人士透露，《決定》一經(jīng)下發(fā)，香港“一夜之間”成立30余家文交所，且都采用或計(jì)劃采用類證券化模式，但沒有任何一家正式掛牌交易。該人士認(rèn)為：“選擇去香港的文交所，目的就是為了規(guī)避政府監(jiān)管。目前‘轉(zhuǎn)板或者合作方式未公開，但根據(jù)內(nèi)地文交所目前的狀況，估計(jì)還是‘左手換右手。已經(jīng)募集的資產(chǎn)包需要出口，而香港無疑是較理想的出口，至于是資金轉(zhuǎn)移還是標(biāo)的轉(zhuǎn)移，暫難判斷?！?/p>

操作難度較大

“轉(zhuǎn)板”香港市場，遭到漢唐投資者們的“堅(jiān)決抵抗”。多位投資者表示，“轉(zhuǎn)板”香港，無論是在技術(shù)層面還是法律層面，對(duì)投資者而言都是“百害而無一利”。

投資者認(rèn)為，文交所“轉(zhuǎn)板”香港，內(nèi)地投資人權(quán)益的最大變化是原協(xié)議主體發(fā)生改變，比如補(bǔ)充協(xié)議不利于投資人。如果投資者的原份額轉(zhuǎn)到香港，就屬于文交所單方面違約。

投資者對(duì)于內(nèi)地文交所轉(zhuǎn)板香港“誓死不從”，但也有不少在香港本地文交所進(jìn)行交易的投資者稱“香港金融創(chuàng)新更發(fā)達(dá)，監(jiān)管更靈活”，香港文交所信息披露機(jī)制完善、運(yùn)作流程透明。投資者周寧（化名）是香港國際藝術(shù)品交易中心最早的開戶者之一。周寧稱自己在不到一年的時(shí)間內(nèi)，投資收益率達(dá)到50%?！笆袌霏h(huán)境不好，目前我的賬戶里只剩下盈利在繼續(xù)投資，但絕對(duì)不會(huì)像內(nèi)地文交所那樣‘血本無歸。而且，香港的文交所提出衍生品分紅的概念，也算是長期投資?！?/p>

根據(jù)香港國際藝術(shù)品交易中心的交易規(guī)則，其交易申報(bào)方式為限價(jià)申報(bào)，最小申報(bào)數(shù)量為100份份額，申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01港元，所有交易申報(bào)當(dāng)日有效，隔日無效；其在漲跌幅限制方面的規(guī)定是，非上市首日的份額日漲跌幅限制為20%，上市首日以及份額收盤價(jià)低于0.1港幣的，份額日價(jià)格漲跌幅限制比例為50%。

中國社科院金融所金融市場研究室副主任尹中立認(rèn)為，內(nèi)地文交所“轉(zhuǎn)板”香港的操作難度較大。一方面，“轉(zhuǎn)板”涉及到前期沒有解套的內(nèi)地投資者的資金和權(quán)益；另一方面，轉(zhuǎn)板也需考慮文交所在香港的發(fā)展前景，內(nèi)地的文交所能否在香港“站穩(wěn)”還值得商榷。

上海市華榮律師事務(wù)所律師許峰認(rèn)為，“轉(zhuǎn)板香港”需要具體、完整、合法的方案，包括藝術(shù)品如何在香港發(fā)行以及上市、在國內(nèi)交易所開戶的投資者如何在香港繼續(xù)投資、在國內(nèi)交易所已經(jīng)份額化發(fā)行的藝術(shù)品是否符合香港文交所的發(fā)行要求等。此外，“所謂‘轉(zhuǎn)板香港，內(nèi)地的交易所如何處理，投資者能否到香港進(jìn)行規(guī)范的份額化藝術(shù)品投資？此外，還涉及到巨額資金出境等?！?/p>