俞中

中國證監(jiān)會12日表示，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)欺詐上市，會嚴懲不貸，決不手軟。這應是對保障股市新政順利實施的法規(guī)。因為，這看起來是一條法規(guī)，但它涉及到新政能否真正貫徹下去的關鍵。新政的本質(zhì)就是還股市以中國之本、中國之源，還構成股市的股票以本來面貌——分紅派息。最基本的是使投機炒作市轉變?yōu)橥顿Y分紅市；要分紅，就必須不弄虛作假，就是實際業(yè)績的展現(xiàn)，就是破除神話故事對正常實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的危害；就是破除暴富神話對股市的極大腐蝕，就是破除人們對飛來橫財追求的種種無法無天。如果容忍企業(yè)欺詐上市，尤其是新股欺詐上市，那豈非和股市新政的實施南轅北轍？這是絕不允許的。

證監(jiān)會的表示，顯然不是空穴來風，上周媒體披露：一中小板公司上市2個月即變卦，涉嫌欺詐就是一例。事實是，該公司在招股書里明確2011-2013年度的股利分配做出計劃和承諾：公司每年以現(xiàn)金方式分配利潤，為當年實現(xiàn)可供分配利潤的百分之三十?？?月24日通過的《2011年度股利分配預案》卻說：根據(jù)證監(jiān)會等部門的相關規(guī)定，因公司項目及運營資金的需要，公司決定不進行利潤分配，也不實施資本公積金轉增股本。這里，根據(jù)證監(jiān)會等部門的什么相關規(guī)定未有說明，但按證監(jiān)會12日的規(guī)定，明顯涉嫌欺詐上市。剛上市二月，剛募集的資金竟然已不夠用，且需動用可供股東分配而未分配之利潤1260-1415萬元，方可補上“公司項目及運營資金的需要”！難道可分利潤較之募集資金分量更重？這使人們不得不懷疑：（1）公司的業(yè)績原來就不實，是靠編故事的結果；（2）公司募集資金所投原本項目不實，不是項目策劃存在漏洞偏差，就是項目本身存在虛假現(xiàn)象，對如此明目張膽挑戰(zhàn)證監(jiān)會分紅新政的惡劣舉動，若不嚴肅查處，嚴懲不貸，引起連鎖式類似多米諾骨牌的效應，將很難避免。這里所說的效應，不但指欺詐上市的變臉行為，而且指由此波及的對抗新政近50項措施的各類戲法、神話魔法。一句話，不嚴肅處理、及時嚴懲，證監(jiān)會的權威性將不復存在，之前的近50項措施也將付之東流。而這是大家都不愿看到的，也是管理層更不愿看到的。

基于上述，有人認為，上市公司應為其違背承諾承擔相應責任，投資者如果因此出現(xiàn)虧損，理論上可起訴和索賠；還有人認為：證監(jiān)會雖然可以采取監(jiān)管約束措施，但并不能改變德聯(lián)集團2011年不分紅的事實。對前一項，如果只停留在起訴索賠上是遠遠不夠的。而且上市即翻臉不認人，難保以后也照此辦理，惡劣的開頭，是失敗的一半。已無誠信可言，承諾對今后二年的分紅，又用什么作保障？對后一項，證監(jiān)會的“監(jiān)管約束措施”具體指什么？若不能改變該公司2011年不分紅的事實，那監(jiān)管約束豈不成了一紙空文？既然證監(jiān)會12日已表示，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)欺詐上市，會嚴懲不貸，那就要堅決執(zhí)行。欺詐上市，前已有一例：勝景山河。嚴懲措施是追回募集資金并取消上市資格。對目前披露的上市2月變臉的公司，也應對其查清明顯違約背后的造假虛構事實。如果真是公司項目和運營資金的需要，完全可以通過貸款解決，反正利息已降。有什么必要非要違背誠信去動用一千多萬元的已承諾應分利潤呢？應徹查其把一千多萬元的應分利潤客觀上放到比募集資金還重要的位置的事實。難道不動用前者就不足以維持后者的不穩(wěn)定局面？總之，若項目和業(yè)績屬子虛烏有，則應堅決追回其募集資金，令其退市，同時承擔刑事責任。以免又象某些*ST公司，害人不淺，不但從不分紅，還使殼資源成了騙造暴富神話故事的非法斂財工具。

最后，值得一提的是：最近一些新股發(fā)行又呈“三高”現(xiàn)象，這從近日上市的5只新股中有4只撞上深交所設的14條炒新高壓線而破發(fā)事實中，可見一斑。

（作者系深圳大學產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究中心特邀副研究員、民盟盟員）