李雪峰

日前登陸創(chuàng)業(yè)板的上海凱利泰醫(yī)療科技股份有限公司（下稱“凱利泰”，代碼300326）是一家從事椎體成形微創(chuàng)介入手術(shù)系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于經(jīng)皮椎體成形手術(shù)系統(tǒng)和經(jīng)皮球囊擴(kuò)張椎體后凸成形手術(shù)系統(tǒng)，產(chǎn)品覆蓋了國(guó)內(nèi)500多家二級(jí)以上醫(yī)院并出口至歐、美等國(guó)家和地區(qū)。凱利泰是經(jīng)認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，并曾獲得科技部“科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金”的支持，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具備領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。

凱利泰自成立以來，始終將技術(shù)創(chuàng)新作為突破口，公司率先在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)了順應(yīng)性椎體擴(kuò)張球囊導(dǎo)管的國(guó)產(chǎn)化，打破了跨國(guó)公司的產(chǎn)品技術(shù)壟斷，公司產(chǎn)品質(zhì)量和穩(wěn)定性已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。正因?yàn)槿绱?，凱利泰近三年來營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別高達(dá)44.28%、43.97%，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收近億元，凈利潤(rùn)接近4000萬元，

為了完善產(chǎn)品線以加強(qiáng)在脊柱類微創(chuàng)介入產(chǎn)品領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，凱利泰擬將募集資金投向椎體成形球囊手術(shù)系統(tǒng)生產(chǎn)技術(shù)改造及擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、產(chǎn)品研發(fā)機(jī)構(gòu)建設(shè)項(xiàng)目及國(guó)內(nèi)外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及培訓(xùn)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目等，募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，凱利泰的市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步提升，未來成長(zhǎng)將更有保障。

具備強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)力

國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)起步相對(duì)較晚，整體實(shí)力與國(guó)際大型企仍有差距，在后續(xù)研發(fā)投入及相關(guān)輔助設(shè)備生產(chǎn)、新材料開發(fā)等方面都面臨較大壓力，因此很難保持與國(guó)際同步的升級(jí)和創(chuàng)新。除此之外，內(nèi)資企業(yè)在資本實(shí)力、品牌方面與外資企業(yè)尚有一定的差距。不過凱利泰并未沉淪于行業(yè)窠臼，公司不斷通過技術(shù)創(chuàng)新及市場(chǎng)開拓打造品牌，目前已經(jīng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中奠定了行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。

椎體成形微創(chuàng)介入手術(shù)系統(tǒng)是凱利泰自主新產(chǎn)業(yè)化發(fā)展取得重大突破的核心產(chǎn)品，具備先進(jìn)的技術(shù)水平和良好質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，在骨科脊柱醫(yī)療領(lǐng)域內(nèi)獲得了醫(yī)生和患者的一致好評(píng)。凱利泰曾先后榮獲“上海市重點(diǎn)新產(chǎn)品”、“上海市自主創(chuàng)新產(chǎn)品”、“上海市專利新產(chǎn)品”等榮譽(yù)稱號(hào)，并獲得科技部“科級(jí)型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金”的支持，列入“上海市高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目”。

除屢次獲得主管部門的認(rèn)可之外，凱利泰亦備受市場(chǎng)青睞。截至目前，凱利泰已與100 多家經(jīng)銷商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品覆蓋的二級(jí)以上醫(yī)院已達(dá)到500多家，幾乎覆蓋了全國(guó)的所有省份，公司的經(jīng)銷商數(shù)量、終端銷售數(shù)量和銷售區(qū)域覆蓋面超過了其他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并已經(jīng)確立了領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。資料顯示，凱利泰的市場(chǎng)份額已超過50%，是行業(yè)內(nèi)毋庸置疑的龍頭。

由于凱利泰在行業(yè)內(nèi)具有難以復(fù)制的領(lǐng)導(dǎo)地位，因此公司的境外業(yè)務(wù)也獲得了穩(wěn)步發(fā)展，目前公司產(chǎn)品已取得多個(gè)國(guó)家的產(chǎn)品注冊(cè)認(rèn)證，所出口的產(chǎn)品全部為高端手術(shù)系統(tǒng)。境外業(yè)務(wù)不僅可以大幅拓寬凱利泰利潤(rùn)來源，而且使其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力在全球市場(chǎng)得到彰顯，進(jìn)一步為公司帶來了潛在的利潤(rùn)空間。

募投項(xiàng)目保證業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

凱利泰是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的椎體成形微創(chuàng)手術(shù)器械提供商，產(chǎn)品應(yīng)用于因骨質(zhì)疏松導(dǎo)致的椎體壓縮性骨折患者。隨著需求端的不斷提升，凱利泰近三年來公司營(yíng)收及利潤(rùn)復(fù)合增速均在50%以上，顯示了較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

而各地醫(yī)保支付能力及覆蓋情況是凱利泰未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要影響因素，據(jù)統(tǒng)計(jì)我國(guó)老年人骨質(zhì)疏松壓縮性骨折每年新增180萬例，但國(guó)內(nèi)采取PVP或PKP手術(shù)的比例只有2%左右，與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家差距巨大，也顯示了國(guó)內(nèi)脊柱介入市場(chǎng)前景較廣。國(guó)都證券指出，凱利泰圍繞人體脊柱類疾病做了大量研發(fā)，目前棘突撐開器和腰間椎盤電動(dòng)旋切器有望今年年底上市，預(yù)計(jì)2013年開始貢獻(xiàn)收入。

此外，凱利泰為了系統(tǒng)解決公司的產(chǎn)能瓶頸及進(jìn)一步拓展渠道，擬將募集資金投向椎體成形球囊手術(shù)系統(tǒng)生產(chǎn)技術(shù)改造及擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目等。根據(jù)測(cè)算，前述募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，將為凱利泰創(chuàng)造銷售收入1.8億元，凱利泰未來的業(yè)績(jī)將有望持續(xù)增長(zhǎng)。