孫杰賢

今年，企業(yè)數(shù)據(jù)軟件公司Splunk以每股17美元的價格在納斯達(dá)克進(jìn)行IPO，上市首日漲109％，市值達(dá)到驚人的15.7億美元。同樣讓人側(cè)目的還有人力資源軟件公司W(wǎng)orkday的上市，上市首周該公司市值達(dá)到95億美元，超過了Groupon和Zynga等許多知名互聯(lián)網(wǎng)公司。

相比Facebook和Zynga等互聯(lián)網(wǎng)公司上市后的糟糕表現(xiàn)，Workday和Splunk這樣的軟件公司正在受到PE和VC的追逐和青睞。

企業(yè)軟件受追捧

“隨著全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷和原材料以及人力成本的不斷上升，企業(yè)面臨著非常嚴(yán)峻的生存壓力。這使得他們迫切需要一種工具來提高工作效率，降低生產(chǎn)和經(jīng)營的成本，企業(yè)管理和應(yīng)用軟件由此受到關(guān)注?！毕榉逋顿Y控股有限公司首席投資官鄭俊聰在接受記者采訪時表示。

祥峰是淡馬錫集團(tuán)的全資子公司，主要從事對亞太及美國地區(qū)的新興企業(yè)及優(yōu)秀的風(fēng)險投資基金進(jìn)行投資。至今，祥峰已在太平洋及其他地區(qū)投資了超過350家創(chuàng)業(yè)公司，并在美國、歐洲及亞洲各地投資了90多支風(fēng)險投資和私募股權(quán)基金，投資總額超過12億美元。

在中國，祥峰主要關(guān)注TMT領(lǐng)域。其投資理念很簡單，關(guān)注潛力領(lǐng)域中的潛力企業(yè)，并長期持有。怎么定義潛力領(lǐng)域和潛力企業(yè)呢？通過一個案例我們就會有所了解。

鄭俊聰認(rèn)為同全球整體走勢一樣，企業(yè)軟件在中國也將迎來自己的春天?！爸袊媾R著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整和轉(zhuǎn)型的歷史任務(wù)，其中信息化被置于前所未有的高度。工業(yè)化和信息化的深度融合在中國的各行各業(yè)已經(jīng)形成共識，這必將大大促進(jìn)中國企業(yè)軟件的市場需求和規(guī)模?！?/p>

因此，祥峰開始關(guān)注中國的新興軟件企業(yè)，中國首家業(yè)務(wù)流程管理（BPM）軟件和服務(wù)提供商炎黃盈動進(jìn)入視線。

據(jù)相關(guān)資料，全球業(yè)務(wù)流程管理BPM的市場價值估算已經(jīng)從2011年的26億美元得到了大幅度的提升。有報告顯示，到2018年，全球BPM的市場價值將達(dá)到近約70億美元。而在中國，BPM系統(tǒng)的應(yīng)用實施尚處于起步階段，根據(jù)2011中國BPM調(diào)研報告顯示，有高達(dá)95％的參與者愿意進(jìn)一步了解BPM相關(guān)解決方案，希望通過BPM尋求一種更好的流程梳理、發(fā)布和流程治理、遵循的體系，可以從企業(yè)整體的角度來進(jìn)行流程改進(jìn)。但在實際的工作中，僅有3％的企業(yè)實施了BPM系統(tǒng)，這預(yù)示著中國BPM軟件市場需求大，潛力足，具備廣闊的發(fā)展空間。

“這是一個值得期待的領(lǐng)域，作為中國最早定位于BPM平臺與行業(yè)BPM解決方案專業(yè)廠商，炎黃盈動技術(shù)前瞻性和自主研發(fā)能力以及專注、敬業(yè)和執(zhí)著的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊都是我們所欣賞的，同時也非常符合我們的投資理念?！编嵖÷斦f。據(jù)悉，祥峰已經(jīng)向炎黃盈動注入幾千萬的資金用于企業(yè)的研發(fā)和創(chuàng)新，“我們希望將炎黃盈動打造成中國的甲骨文”。

眼光與堅持的勝利

“中國的甲骨文”，這是一個不小的目標(biāo)。但是對于祥峰來說，之前的投資成功案例讓這個目標(biāo)看起來并不是那么遙不可及。

企業(yè)軟件之外，移動通信是祥峰另外一個重點關(guān)注的領(lǐng)域。ArchimedesVentures合伙人KeithTeare寫過一本書——《Web2.0已死巨頭唯有擁抱移動化才能生存》，認(rèn)為Web2.0正在退出歷史，而以信息為中心的新移動時代即將到來，移動基礎(chǔ)設(shè)施、平臺和應(yīng)用將成為新的投資熱點。鄭俊聰也非常認(rèn)同這一點，指出移動是行業(yè)的大趨勢，大方向?！靶畔⑼ㄐ偶夹g(shù)的本質(zhì)是便捷化和低成本化，而移動通信便是具有這樣的特質(zhì)。隨著移動單位帶寬成本的不斷降低以及智能移動終端的普及，現(xiàn)在已經(jīng)有越來越多的應(yīng)用開始移動化，包括個人通信和企業(yè)通信”。

正是基于這樣的認(rèn)知，祥峰在展訊通信剛剛成立不久便毫不猶豫地進(jìn)行大規(guī)模的投資。展訊通信致力于無線通信及多媒體終端的核心芯片、專用軟件和參考設(shè)計平臺的開發(fā)，為終端制造商及產(chǎn)業(yè)鏈其它環(huán)節(jié)提供高集成度、高穩(wěn)定性、功能強大的產(chǎn)品和多樣化的產(chǎn)品方案選擇。自成立以來，該公司始終堅持自主技術(shù)創(chuàng)新，以其長期積累的無線寬帶技術(shù)、信號處理技術(shù)、IC設(shè)計技術(shù)、軟件開發(fā)技術(shù)和經(jīng)驗，為無線通信終端制造商提供全方位的技術(shù)解決方案，包括新一代的專用基帶芯片、多媒體芯片、射頻芯片、協(xié)議軟件和軟件應(yīng)用平臺等。

在今年3月份ICInsights公司的“2011年Top103無晶圓廠商排名”中，展訊通信排名從2009年的67位上升到2011年的17位，重要的是，這種上升的勢頭還在繼續(xù)。而且在TD基帶芯片領(lǐng)域，展訊已經(jīng)奠定了其領(lǐng)導(dǎo)地位。

在祥峰投資的企業(yè)里，像展訊這樣成功的案例不少，這得益于其穩(wěn)健而務(wù)實的投資策略。其實，無論展訊還是炎黃盈動，他們都有幾個共同點：身處朝陽產(chǎn)業(yè)，有自主技術(shù)和產(chǎn)品，有一個高執(zhí)行力和創(chuàng)業(yè)激情的團(tuán)隊，這也就是祥峰眼中的潛力企業(yè)?！耙坏┻x擇了目標(biāo)，祥峰便會選擇堅持，與企業(yè)發(fā)展同舟共濟(jì)，而不會輕易退出?！编嵖÷斦f。

對于像祥峰這樣的VC來說，風(fēng)險主要來自兩方面：一個是大環(huán)境，一個是所投資企業(yè)。大環(huán)境是VC無法控制的，這更多取決于其眼光與膽略。因此，對于VC來說風(fēng)險的控制主要是對有可能來自投資對象的風(fēng)險進(jìn)行控制。但是，VC一般不會介入所投資企業(yè)的日常生產(chǎn)和經(jīng)營，那么如何確保所投資企業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展從而將風(fēng)險降到最低呢？祥峰的做法是，首先所持投資企業(yè)的股份不超過30％?！皠?chuàng)業(yè)團(tuán)隊?wèi)?yīng)該擁有對公司的主導(dǎo)權(quán)和控制權(quán)，公司是他們的，這樣才能最大程度保持創(chuàng)業(yè)的動力和激情”，鄭俊聰說。此外，在投資之前，祥峰會跟所投資企業(yè)的管理團(tuán)隊進(jìn)行詳細(xì)全面的溝通，闡述祥峰的投資理念，對小股東的保護(hù)措施達(dá)成共識并寫進(jìn)投資協(xié)議。

據(jù)鄭俊聰透露，祥峰2013年在中國的投資規(guī)模將達(dá)到8億人民幣左右，目標(biāo)依舊會重點考慮移動和企業(yè)軟件領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)。