高子劍

本周（6月25日至6月29日）滬深300指數(shù)先連跌4天，周五上漲，但是無(wú)法收復(fù)前4天跌幅，累計(jì)跌幅為2.01%。上周解釋過(guò)新低，以5月8日（2717.82點(diǎn)，今年最高點(diǎn)）為起點(diǎn)，把接下來(lái)的走勢(shì)界定為下跌。原先的最低點(diǎn)在6月21日（2502.42點(diǎn)），本周一、二、四、五，4個(gè)交易日將新低改寫(xiě)。不過(guò)，周五收多頭吞噬線，這個(gè)形態(tài)上次出現(xiàn)是5月28日，有效了4天，隨后又下跌。日K線在60日均線以下，季均線斜率向上，還未脫離偏空格局。

上周的行情是1加3，先漲1天，再跌3天。本周是4加1，先跌4天，再漲1天。期指的訊號(hào)也得分開(kāi)來(lái)看，前4天和最后1天不同，先論述占多數(shù)的前4天。

持倉(cāng)量增加的趨勢(shì)在本周延續(xù)。IF1207持倉(cāng)量周一增加3605手至58564手，改寫(xiě)收盤(pán)持倉(cāng)量的歷史新高。周二再增加334手，周三減少1166手，似乎增加的趨勢(shì)放緩。然而，周四又增加2126手，又創(chuàng)歷史新高。同一天，4個(gè)合約總持倉(cāng)量為76026手，也刷新5月10日的75444手歷史記錄。持倉(cāng)量增加如此明顯，兩條22日移動(dòng)平均線自然只有上升一項(xiàng)選擇。回顧上揚(yáng)的起點(diǎn)，近月合約始于6月15日，總持倉(cāng)量始于6月19日，至今分別為10個(gè)交易日和8個(gè)交易日，期間為3漲7跌和1漲7跌，從價(jià)格趨勢(shì)看，持倉(cāng)量的上升站在下跌一邊。

如果看5分鐘的持倉(cāng)量，也是被空方掌控。例如周一，持倉(cāng)量的高點(diǎn)延遲到14點(diǎn)40分才出現(xiàn)（正常在14點(diǎn)即出現(xiàn)），因?yàn)楫?dāng)天大跌，空方抓著不放。周二，持倉(cāng)量的最高點(diǎn)在11點(diǎn)5分，幾乎對(duì)準(zhǔn)了大盤(pán)的最低點(diǎn)（11點(diǎn)整）。周三，盤(pán)中持倉(cāng)量最大值為67426手，低于周一和周二的68826手和68036手。為什么低？因?yàn)楫?dāng)天75.5%的時(shí)間，大盤(pán)是紅盤(pán)。周四，持倉(cāng)量最大值69103手，超越前3天，因?yàn)楫?dāng)天又創(chuàng)新低。從持倉(cāng)量來(lái)看，逢下跌就增倉(cāng)，空方做足了落井下石的工作。

價(jià)差方面，周一和周二呈現(xiàn)越跌越買(mǎi)的格局。周二11點(diǎn)15分，甚至升水0.79%，多方在抓11點(diǎn)的最低點(diǎn)。然而，周三稍有反彈，價(jià)差立刻減小，平均值為0.15%，甚至不如周一和周二的0.21%與0.44%。多方的信心無(wú)法持續(xù)。

以上的分析都是前4個(gè)交易日的情況，都是偏空的訊息。

周五大漲，訊號(hào)也不一樣。例如持倉(cāng)量，不增加了，IF1207減少3645手。價(jià)差也不一樣了，最大值0.80%，出現(xiàn)在11點(diǎn)的起漲點(diǎn)。在13點(diǎn)到14點(diǎn)35分，還能隨著大盤(pán)上漲而上升。以收盤(pán)價(jià)2460點(diǎn)，跟前面相比，也沒(méi)有明顯背離。全天平均升水0.44%，全周最高。這些都是好消息。

獲利曲線也是壁壘分明，前4天累計(jì)空方累計(jì)獲利1.55億元，最后1天多方獲利0.86億元。多方無(wú)法靠最后一天的獲利螳臂當(dāng)車(chē)。

又到了做決策的時(shí)候，前4天偏空，最后1天偏多，怎么辦？是繼續(xù)等待，還是立刻入場(chǎng)？筆者建議，等到持倉(cāng)量22日移動(dòng)平均線下降，再偏多。也許會(huì)浪費(fèi)一些進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)，但是勝率更高。以當(dāng)前的水平，再下降10071手。建議等待這個(gè)訊號(hào)，再偏多不遲。