黃翊

2011年持續(xù)下跌后，A股在元旦過后終于迎來了一波中等級別的反彈。從上證指數(shù)近期的走勢看，1月6日創(chuàng)下的2132點(diǎn)很有可能成為階段性低點(diǎn)。市場主力資金利用年報(bào)板塊或個股業(yè)績的預(yù)增利好背景進(jìn)行炒作，年初資金面出現(xiàn)舒緩，加上去年大盤持續(xù)下跌，很多板塊和個股被市場低估，本次反彈以強(qiáng)周期超跌低估值板塊為龍頭也是符合邏輯的。去年底強(qiáng)周期板塊如銀行板塊的年報(bào)業(yè)績大幅預(yù)增首先企穩(wěn)為本次反彈打下了伏筆。

由于新股發(fā)行機(jī)制的改革以及解禁股的壓力對中小板創(chuàng)業(yè)板造成估值壓力，所以小盤概念股在本次反彈中明顯落后于大中盤強(qiáng)周期板塊績優(yōu)股也就可以理解了。從歷次二八輪換的規(guī)律看，這種趨勢還將延續(xù)。

從本周的市場表現(xiàn)看，強(qiáng)周期的板塊明顯強(qiáng)于非周期性板塊，大盤股強(qiáng)于小盤股。前半周有色、煤炭表現(xiàn)較強(qiáng)，后半周地產(chǎn)、銀行、證券、機(jī)械等行業(yè)表現(xiàn)較好。帶動大盤逐步盤升的動力基本上來自強(qiáng)周期行業(yè)的輪漲，未來這種趨勢有望延續(xù)，這是本輪行情的主要脈搏，投資者一定要清楚。

上證指數(shù)從2132點(diǎn)開始的反彈，多次出現(xiàn)放量大陽線，場外大資金進(jìn)場的信號明顯，超跌低估的周期性藍(lán)籌股是這些大資金的理想標(biāo)的。從1月11－16日的大盤強(qiáng)烈洗盤動作來看，市場主力志在長遠(yuǎn)，意味著本輪行情的時間將會較長，幅度也會比去年的幾次反彈來得更大。我們可以參考2008年底市場主力的一些類似操盤動作獲得佐證。

由于海外大宗商品價格出現(xiàn)持續(xù)上漲，美伊緊張局勢有望延續(xù)，未來油價有進(jìn)一步上漲可能。另外市場對美國推出QE3的預(yù)期在加強(qiáng)，逢低吸納煤炭、有色等資源類績優(yōu)股仍是未來的主要投資思路之一。由于年報(bào)的業(yè)績預(yù)期的陸續(xù)公布，年報(bào)業(yè)績有望增長的強(qiáng)周期藍(lán)籌股也是投資者值得重點(diǎn)關(guān)注的標(biāo)的。

技術(shù)上看，中小板指數(shù)正在打破下降趨勢，構(gòu)筑中期雙底的幾率在加大。未來4400點(diǎn)附近有一定壓力，上漲趨勢形成的可能性較大，建議投資者可以持股為主。

創(chuàng)業(yè)板由于新股改革及解禁股和估值較高的問題，成為近期反彈最弱的板塊之一。本周創(chuàng)業(yè)板基本上變成了主力打壓洗盤的工具，中期能否企穩(wěn)上漲要看能否有效突破20日均線的壓制?？傮w來說，創(chuàng)業(yè)板個股非本次反彈的主流，配置上建議勿超配，仍以周期類板塊個股為主。

從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，大小非減持力度較大的月份基本都是中小板指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)階梯式下跌的重要時點(diǎn)，大小非減持是中小板創(chuàng)業(yè)板下跌的重要原因。2011年中小板共計(jì)解禁250億股，大小非累計(jì)減持12.21億股，約占全年解禁股數(shù)的5％：同期創(chuàng)業(yè)板共計(jì)解禁37.56億股，大小非累計(jì)減持3.93億股，約占全年解禁股數(shù)的10.5％。而今年創(chuàng)業(yè)板的解禁股數(shù)接近去年的1.8倍，市場承接壓力較大，投資者仍需適度謹(jǐn)慎。

操作上，煤炭、有色、化工、銀行證券等強(qiáng)周期板塊績優(yōu)股逢低值得重點(diǎn)配置，露天煤業(yè)(002128)、辰州礦業(yè)(002155)、西部資源(600139)、齊翔騰達(dá)(002408)可重點(diǎn)關(guān)注。