俞中

從滬綜指2132點（2012.01.06）開始的第三只腳后的反彈是否結(jié)束？從目前情形看，似已結(jié)束，因為：（1）2319點是第二只腳的腳底，而滬指已在該腳底之下運行了三周，本周進(jìn)入第四周；（2）若股脂不能再次走到2319點之上，那第三只腳后的反彈也就真的結(jié)束了；（3）本周周三最低已到2138點，若2132點被證明不保，那就意味著股脂同時走在第二、第三只腳之下，走向第四只腳的運行幾成定局。然而，畢竟2132點暫還未破，還不能最后肯定第三只腳后的反彈確實結(jié)束并向第四只腳進(jìn)發(fā)。另外，從時間上來說，第三只腳的腳底2132點到現(xiàn)在才半年，似時間不是很長，未必一定沒有繼續(xù)反彈的時間。從空間上來說，再次向上突破2319點，不能說沒有可能。

由于深綜指和滬綜指從來都是走勢大體吻合、遙相呼應(yīng)，且深綜指規(guī)則未有大的變化，反映市場走勢的真實度較高。故結(jié)合深綜指看走勢，不失為一種可取的方法。至上周，深綜指都未跌破第二只腳的腳底890點，只是本周才開始若隱若現(xiàn)地下破了890點。故本周若收在890點之下，那就要引起注意了，深滬綜指都在第二只腳之下運行而又不能重返深890點、滬2319點之上的話，就只能相互印證并應(yīng)驗第三只腳后反彈的最終結(jié)束。若兩市股脂繼續(xù)下行，且都下破第三只腳的腳底（深797點，滬2132點）的話，就是說，都在第二、第三只腳底之下運行，那就可以說，是向第四只腳進(jìn)發(fā)了。

就經(jīng)濟基本面而言，國際貨幣基金組織（IMF）下調(diào)全球經(jīng)濟增長前景，將今年美國經(jīng)濟增速預(yù)期下調(diào)0.1個百分點至2%；預(yù)測今年歐元區(qū)經(jīng)濟將萎縮0.3%；把中國經(jīng)濟今年的增速調(diào)低0.2個百分點至8%。同時，正如溫家寶總理所說，經(jīng)濟運行總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢。當(dāng)前經(jīng)濟還沒有形成穩(wěn)定回升態(tài)勢，經(jīng)濟困難可能還會持續(xù)一段時間。他還說，下半年要適當(dāng)加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度……新華社電稿認(rèn)為：經(jīng)濟發(fā)展基本面沒有變。這些說明：股市總體仍在震蕩中運行，第三只腳之后的反彈結(jié)束的可能性似大于繼續(xù)反彈的可能性（這里不包含股市本身的因素，如：打欺詐、退市）。說：繼續(xù)反彈還有可能性，是因為中國所采取的一些寬松政策效果可能將在下半年得以體現(xiàn)。但，這只是國際貨幣基金組織的看法。如果這種政策效果只是穩(wěn)增長的一般效果，股脂不能超過2319點或不能在該點之上運行，那第三只腳之后的反彈就只能結(jié)束；而如果這種政策的效果和疊加新的預(yù)調(diào)微調(diào)效果在明年顯現(xiàn)，那就有可能促成第四只腳形成之后的反彈。

IMF首席經(jīng)濟學(xué)家又說，全球經(jīng)濟復(fù)蘇強度不及之前預(yù)測，而比增速下調(diào)更令人擔(dān)憂的是下行風(fēng)險的加劇。我國正是在這樣的國際情況下繼續(xù)經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。再用08-09年的辦法顯然是不行的。向海洋強國邁進(jìn)，有助于擴內(nèi)需和投資重點的轉(zhuǎn)移。三沙市的正式設(shè)立，有助于我國對南海島礁海域主權(quán)的宣示及保衛(wèi)；東海軍演有助于對日趨嚴(yán)重被擾的釣魚島主權(quán)的堅決維護；有組織地在南海捕魚護漁、巡航及對釣魚島的巡航有助于對我漁民漁業(yè)的有效保護及對領(lǐng)海的實際占有、使用；完成人類首次7000米的海底作業(yè)和科研任務(wù)有助于勘探開發(fā)南海、東海、黃海和渤海的油氣資源等；這一切都有助于中國對有爭議三海島礁的真正擁有和旅游資源項目的大開發(fā)。由此可以看出，隨著經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變、擴內(nèi)需重點的轉(zhuǎn)移，股市運作的主題或主流是調(diào)整，因為還有兩只腳要走；而向海洋強國邁進(jìn)初見成效，將是第五輪大行情發(fā)動的時候。

（作者系深圳大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究中心特邀副研究員、民盟盟員）