柴瑞麗

摘 要：建立基于EVA的全面預(yù)算管理，可以強(qiáng)化企業(yè)的資本成本和價值創(chuàng)造理念，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。文章探討了EVA考核下的全面預(yù)算管理的特點(diǎn)、方式和不足之處。

關(guān)鍵詞：EVA 全面預(yù)算管理 企業(yè)發(fā)展

中圖分類號：F234.3文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2012）03-247-02

一、EVA和全面預(yù)算管理

經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added，縮寫為EVA），是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本的余額，它反映的是企業(yè)價值的增加或資本增值，強(qiáng)調(diào)企業(yè)若要創(chuàng)造財富，它賺取的收益必須要大于資本成本。在經(jīng)濟(jì)學(xué)界又稱其為“剩余收入”或“經(jīng)濟(jì)利潤”。EVA是1982年由美國思騰思特公司（Stern&Stewart CO.）正式推出，是目前在世界范圍普遍采用的一種企業(yè)業(yè)績評價工具。它不僅可用于分析企業(yè)管理績效、員工報酬分配，而且可用于資本預(yù)算、企業(yè)并購及證券投資評價等。我國從2010 年1月1日起，對國資委監(jiān)管的129 家中央企業(yè)全部實行EVA考核，EVA 指標(biāo)取代了凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，并占到40%的考核權(quán)重。引入經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)，意味著國資委對央企考核從重利潤到重價值、從重短期效益到重長期效益的一次重大轉(zhuǎn)變。

全面預(yù)算是指企業(yè)對一定期間的經(jīng)營活動、投資活動、財務(wù)活動等做出的預(yù)算安排。全面預(yù)算管理作為一種全方位、全過程、全員參與編制與實施的預(yù)算管理模式，憑借其計劃、協(xié)調(diào)、控制、激勵、評價等綜合管理功能，整合和優(yōu)化企業(yè)資源配置，提升企業(yè)運(yùn)行效率，成為促進(jìn)企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的重要抓手。目前，我國企業(yè)預(yù)算實務(wù)上的主要問題表現(xiàn)在預(yù)算目標(biāo)與戰(zhàn)略脫節(jié)、獎懲制度不到位、忽視作為預(yù)算動因的非財務(wù)指標(biāo)等方面，往往造成預(yù)算松弛從而達(dá)不到預(yù)期效果。另外，不同企業(yè)和不同研究者所使用的預(yù)算概念、操作程序和預(yù)算編制內(nèi)容差別也很大。

二、建立基于EVA的全面預(yù)算管理新模式

實施全面預(yù)算管理的首要任務(wù)是要確定預(yù)算目標(biāo)。預(yù)算目標(biāo)使企業(yè)的努力方向具體化、數(shù)量化，是各部門的行動準(zhǔn)則。合理的預(yù)算目標(biāo)不僅可以使企業(yè)的工作重點(diǎn)突出，而且為工作績效評價提供了參考標(biāo)準(zhǔn)。建立在EVA基礎(chǔ)之上的管理體系密切關(guān)注股東財富的創(chuàng)造，并以此指導(dǎo)企業(yè)決策的制定，使預(yù)算甚至每天的運(yùn)作計劃更加有效，使企業(yè)各項行為更加符合股東利益。

與傳統(tǒng)的業(yè)績衡量指標(biāo)如稅后凈利潤、每股收益和凈資產(chǎn)收益率等相比，EVA綜合考慮了企業(yè)各項資本成本，因而它可以更準(zhǔn)確地衡量企業(yè)為股東創(chuàng)造的實際價值。經(jīng)濟(jì)增加值評價指標(biāo)有較大的靈活性，對于風(fēng)險不同的投資項目，管理者可以設(shè)定選用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本。不僅企業(yè)內(nèi)部不同業(yè)務(wù)單位的資本成本可能不同，而且同一部門內(nèi)不同風(fēng)險水平的資產(chǎn)其資本成本也有可能不同，經(jīng)濟(jì)增加值的計算考慮了實際存在的這些差異，使各部門以及整個企業(yè)的預(yù)算編制更為合理準(zhǔn)確。

基于EVA的全面預(yù)算管理的特點(diǎn)或優(yōu)勢主要表現(xiàn)在：

1.更加突出企業(yè)經(jīng)營管理的戰(zhàn)略理念。基于EVA的全面預(yù)算管理目標(biāo)本質(zhì)上是以企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)為基礎(chǔ)的財務(wù)管理目標(biāo)。全面預(yù)算過程是圍繞著企業(yè)戰(zhàn)略的決策與實施而采取的一系列措施的全過程，具有整體性、長期性和相對穩(wěn)定性的特點(diǎn)。通過企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營理財活動的溝通和相互作用，使企業(yè)的戰(zhàn)略意圖得以具體貫徹，長短期預(yù)算計劃得以銜接，形成了良好的預(yù)算系統(tǒng)循環(huán)。

2.更加關(guān)注戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)?；贓VA的全面預(yù)算管理，一方面將經(jīng)過科學(xué)預(yù)測所確定的戰(zhàn)略目標(biāo)作為企業(yè)管理活動的導(dǎo)向來統(tǒng)帥預(yù)算活動；另一方面，預(yù)算的編制、執(zhí)行、考核都是圍繞著實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)來進(jìn)行。戰(zhàn)略目標(biāo)通過預(yù)算的編制得到細(xì)化，預(yù)算的執(zhí)行為實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)提供了可靠的保障，即以目標(biāo)指導(dǎo)預(yù)算，以預(yù)算支持目標(biāo)。

3.更加重視系統(tǒng)性?；贓VA的全面預(yù)算管理是實現(xiàn)了整體目標(biāo)最優(yōu)的系統(tǒng)性管理。財務(wù)預(yù)算的對象涉及人、財、物、信息、時間等各個方面，它們均以責(zé)任、目標(biāo)的方式，在全面預(yù)算和責(zé)任預(yù)算體系中系統(tǒng)地表現(xiàn)；財務(wù)預(yù)算組織由財務(wù)預(yù)算組織和財務(wù)預(yù)算執(zhí)行組織兩個層面組成，它們之間是相互協(xié)調(diào)和配合的關(guān)系；財務(wù)預(yù)算包括財務(wù)預(yù)算的編制、調(diào)控和評價的全過程管理，建立科學(xué)的方法體系是保證預(yù)算運(yùn)行機(jī)制順利有效進(jìn)行的重要手段。

4.使業(yè)績的考核與激勵更加科學(xué)。EVA在財務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上通過對傳統(tǒng)會計利潤的調(diào)整達(dá)到對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績真實測量的目的，為正確評價企業(yè)管理者提供了較為全面、合理的數(shù)據(jù)，這同時也會促進(jìn)企業(yè)建立合理的激勵機(jī)制，最大限度地調(diào)動管理者積極性。將EVA的理念注入到全面預(yù)算管理中去，將使全面預(yù)算管理業(yè)績的考評更為公正，同時也調(diào)動了管理者持續(xù)改進(jìn)業(yè)績的積極性。

三、基于EVA的全面預(yù)算管理框架

建立基于EVA的全面預(yù)算管理，旨在強(qiáng)化企業(yè)的資本成本和價值創(chuàng)造理念，有利于引導(dǎo)企業(yè)增加科技創(chuàng)新等方面的投入，做強(qiáng)主業(yè)，遏制投資沖動，合理控制風(fēng)險，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。全面預(yù)算的編制、執(zhí)行、調(diào)整和考核評價等主要過程都要緊緊圍繞EVA主要指標(biāo)來進(jìn)行控制，確保企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。

1.EVA指標(biāo)的預(yù)測與設(shè)定。企業(yè)首先要在充分研究市場空間（客戶、競爭對手、技術(shù)、法規(guī)等）的條件下，采用SWOT分析等方式，確定適應(yīng)企業(yè)中長期發(fā)展的戰(zhàn)略。然后導(dǎo)入EVA，確定各個預(yù)算期的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增加值。一般先由企業(yè)全面預(yù)算管理委員會牽頭設(shè)定企業(yè)整體的EVA，再通過預(yù)算管理工作機(jī)構(gòu)分解、落實到預(yù)算執(zhí)行單位的責(zé)任中心EVA，逐級細(xì)化，確定目標(biāo)的關(guān)鍵性因素，科學(xué)合理地確定各個責(zé)任中心的責(zé)任與權(quán)利邊界。目前國資委暫定的央企考核實行利潤與EVA雙重目標(biāo)，設(shè)定的資本成本最低回報率為5.5%，僅比3年期銀行貸款利率略高。

2.全面預(yù)算的編制。完善全面預(yù)算編制方法，改變以往預(yù)算編制中簡單的增量或減量編制方法，靈活運(yùn)用滾動預(yù)算、彈性預(yù)算和零基預(yù)算的編制方法，以實現(xiàn)目標(biāo)EVA。（1）在編制業(yè)務(wù)預(yù)算時，首先需要預(yù)測棄置非主營或非經(jīng)常性業(yè)務(wù)、處置低收益或潛在虧損業(yè)務(wù)的資源收回，并且預(yù)測將該資源重新配置到主營或經(jīng)常性業(yè)務(wù)的成本效益。根據(jù)EVA的會計調(diào)整方法，測定業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換情況下經(jīng)常性與非經(jīng)常性業(yè)務(wù)對于預(yù)算執(zhí)行單位的影響，并將其納入預(yù)算編制。（2）在編制資本支出預(yù)算時，要對在建工程進(jìn)行會計調(diào)整（從預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表中別除），對在建工程的竣工決算期及其當(dāng)年需要支付的相應(yīng)資本成本進(jìn)行預(yù)測；對于研發(fā)支出，會計處理為研究階段的支出費(fèi)用化，開發(fā)階段符合條件的支出資本化，而EVA調(diào)整為研發(fā)支出資本化并攤銷。（3）由于財務(wù)預(yù)算綜合反映各項業(yè)務(wù)對企業(yè)現(xiàn)金流量和經(jīng)營成果的影響，財務(wù)預(yù)算實際上是業(yè)務(wù)預(yù)算和資本預(yù)算的綜合體現(xiàn)。EVA導(dǎo)向下的全面預(yù)算的落腳點(diǎn)是EVA預(yù)算，即根據(jù)預(yù)計利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表，及其相關(guān)調(diào)整項目處理，如對部分非經(jīng)常性損益事項進(jìn)行調(diào)整（收益剔除、損失加回）；對研究支出給予加回；營業(yè)外收支從NOPAT（稅后凈利潤）中剔除；沖回會計準(zhǔn)備等，最終形成EVA預(yù)算表。

3.全面預(yù)算的執(zhí)行與控制。全面預(yù)算能否有效執(zhí)行關(guān)系到可否達(dá)到預(yù)算目標(biāo)。（1）企業(yè)就涉及資金支付的預(yù)算內(nèi)事項、超預(yù)算事項、預(yù)算外事項建立規(guī)范的授權(quán)批準(zhǔn)制度和程序，避免越權(quán)審批、違規(guī)審批、重復(fù)審批現(xiàn)象的出現(xiàn)。（2）建立預(yù)算執(zhí)行實時監(jiān)控制度，及時發(fā)現(xiàn)和糾正預(yù)算執(zhí)行中的偏差，要密切跟蹤、檢查重大的關(guān)鍵性預(yù)算指標(biāo)，分析預(yù)算執(zhí)行的差異，根據(jù)可控性原則動態(tài)調(diào)整行動方案，引導(dǎo)EVA有利差，避免EVA不利差。（3）結(jié)合ERP，建立預(yù)算執(zhí)行情況預(yù)警機(jī)制，積極推進(jìn)預(yù)算管理信息化，借助現(xiàn)代電子信息技術(shù)手段監(jiān)控預(yù)算執(zhí)行。（4）建立健全預(yù)算執(zhí)行情況內(nèi)部反饋和報告制度，盡力發(fā)揮EVA預(yù)算差異分析報告的反饋與指導(dǎo)作用，促進(jìn)企業(yè)全面預(yù)算目標(biāo)的實現(xiàn)。

4.全面預(yù)算的業(yè)績考核與改進(jìn)。企業(yè)必須構(gòu)建和完善業(yè)績考核體系。通過科學(xué)合理的考核、賞罰分明的獎懲，才能確保預(yù)算管理落到實處。（1）預(yù)算考核主體分為預(yù)算管理委員會和內(nèi)部各級預(yù)算責(zé)任單位各層面，預(yù)算考核對象為企業(yè)內(nèi)部各級預(yù)算責(zé)任單位和相關(guān)個人，考核指標(biāo)應(yīng)比對EVA 的分解預(yù)期值，采取定量與定性相結(jié)合，遵循可控性、可達(dá)到性和明晰性原則。（2）預(yù)算考核的周期通常應(yīng)與年度預(yù)算細(xì)分周期相一致，即按照月度、季度實施考評，預(yù)算年度結(jié)束后再進(jìn)行年度總考核。預(yù)算考核的結(jié)果應(yīng)與各執(zhí)行單位和員工的薪酬、崗位等進(jìn)行掛鉤，科學(xué)、嚴(yán)格實施預(yù)算獎懲，獎懲措施要公平合理并得以及時落實。（3）對預(yù)算考核中出現(xiàn)的問題進(jìn)行具體分析，以確定預(yù)算指標(biāo)值確定得是否準(zhǔn)確、完整，然后加以改進(jìn)。

四、基于EVA的全面預(yù)算管理的缺陷

正如美國著名會計學(xué)家齊默爾曼所指出的那樣：“EVA只解決了三分之二的問題?！盓VA在我國企業(yè)管理中的應(yīng)用還存在一定的局限性，對基于EVA的全面預(yù)算管理產(chǎn)生一定的不利影響：

1.EVA指標(biāo)仍然屬于短期財務(wù)指標(biāo)。雖然采用EVA能有效地防止管理者的短期行為，但管理者在企業(yè)都有一定的任期，為了自身的利益，他們可能只關(guān)心任期內(nèi)各年的EVA及其變動，然而股東財富最大化依賴于未來各期企業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值。若僅僅以實現(xiàn)的EVA作為業(yè)績評定指標(biāo)，管理者會在市場份額、單位產(chǎn)品成本、研發(fā)項目投資等方面的預(yù)算進(jìn)行人為調(diào)整，失去全面預(yù)算的客觀性、持續(xù)性、戰(zhàn)略性。

2.EVA對非財務(wù)因素重視不夠。EVA主要揭示影響經(jīng)營業(yè)績的財務(wù)動因，但對非財務(wù)動因重視不夠，它是無法提供諸如產(chǎn)品、人力資本、創(chuàng)新等方面的信息，也沒有充分考慮企業(yè)無形資產(chǎn)和智力資本的使用情況，而這些恰恰是促使企業(yè)成長、確定企業(yè)戰(zhàn)略、推行全面預(yù)算的非常重要的內(nèi)在因素。

3.企業(yè)理財環(huán)境存在著不確定性。由于企業(yè)的管理模式、治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理方式、所在行業(yè)特點(diǎn)等方面的不同，EVA計算中的資金成本估算、資本成本率計算、會計調(diào)整事項等均存在差異，這對預(yù)算的指標(biāo)設(shè)定和執(zhí)行產(chǎn)生重要影響，形成不同層面、不同環(huán)節(jié)的管理風(fēng)險，也不利于不同規(guī)模企業(yè)間業(yè)績的橫向比較。

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（作者單位：中國石化廣東石油分公司 廣東廣州 510620）

（責(zé)編：若佳）