吳宇

摘要：隨著人民幣國際化進程的推進和離岸人民幣市場的發(fā)展，離岸市場的人民幣價格(包括匯率與利率)必將對在岸市場的人民幣價格產生影響，進而可能影響境內央行的貨幣政策，甚至存在削弱央行實施貨幣政策獨立性的可能。本文通過對離岸貨幣市場影響境內貨幣供應量機制的分析，并以離岸美元市場發(fā)展以及美國聯(lián)邦儲備銀行貨幣政策在離岸、在岸市場的傳導效果為例，提出：選取利率作為國內貨幣政策中介目標，可以幫助境內貨幣當局在不影響跨境資本的自由流動的前提下，有效規(guī)避離岸貨幣市場對貨幣政策的影響，增強貨幣政策獨立性。