胡飛雪

股市就像一大群人放飛的一片風(fēng)箏，風(fēng)箏能飛多高多遠(yuǎn)，不外乎取決于三大類因素：一是放風(fēng)箏的人即投資交易者所處的物理空間位置的海拔高度，比如是站在高山之巔還是在盆地峽谷，具體說就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)GDP增長率水平，其趨勢是走高還是走低，是向上還是向下，是處在高位還是低位；二是放風(fēng)箏的人的手中的繩線是長是短，是三百米還是一千米，換言之，是手上可用的資金和股票是多還是少；三是風(fēng)的臉色，比如政策，包括政府的宏觀政策、貨幣政策，還包括管理層的股市政策，等等。

綜合上述三大類因素，筆者以為，A股市場未來幾個(gè)月的走勢存在以下三種可能：

一是向好的走勢，以滬綜指為例，大盤股指將今年的最高點(diǎn)2476點(diǎn)踩在腳下，反彈演變?yōu)榉崔D(zhuǎn)，并向上拓展空間。滬深兩市要想走出這種行情，至少需要三種條件，一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)GDP增長率不再創(chuàng)新低，二是政策給力，尤其是貨幣政策要有實(shí)質(zhì)性的寬松舉措，三是擴(kuò)容新股發(fā)行不要太快太猛。這種走勢存在30%的概率可能性。

二是不好的走勢，之所以說是不好的走勢，主要是針對只能做多、無法參與做空和融資融券的廣大散小投資者來說的，即滬綜指無法突破今年的前期高點(diǎn)2476，甚或反彈至2300點(diǎn)上下即告反彈結(jié)束，如果出現(xiàn)這種情況，那么就可以推斷，滬綜指2100點(diǎn)也是“暫時(shí)底”，2100點(diǎn)當(dāng)會被破掉，滬綜指會向2000點(diǎn)甚或2000點(diǎn)以下區(qū)域?qū)で笾巍?/p>

出現(xiàn)這種走勢也是30%的概率可能性，原因是中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)GDP增長率很可能會走L之勢，即長時(shí)間在“底部”區(qū)域整理，央行貨幣政策也不會偏于寬松。不過，如果滬綜指跌破2000點(diǎn)，當(dāng)不會在2000點(diǎn)以下停留太長時(shí)間，正所謂不破不立，在2000點(diǎn)以下，當(dāng)會引來投機(jī)性資金大舉介入，兩市當(dāng)會出現(xiàn)可觀的交易性機(jī)會。

三是不好不壞的走勢，即滬綜指既突不破今年前期高點(diǎn)2476點(diǎn)，也不破今年最低點(diǎn)2100點(diǎn)，而在2300點(diǎn)上下窄幅整理，這有40%的概率可能性，原因很簡單，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不溫不火，呈L型，貨幣政策不緊不松，處于中性，更重要的是，雖然滬深兩市大多數(shù)股票目前的市盈率既低于1664點(diǎn)，也低于998點(diǎn)之時(shí)，但兩市的流通市值卻是空前的巨大，這就好比風(fēng)箏很大很重，而風(fēng)力或者說交易資金太少，其托舉力不足于把風(fēng)箏漂浮起來?？梢哉f，目前流通市值與交易資金的失衡，是目前滬深兩市最大的矛盾，這一點(diǎn)不可不察。

總之，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢的不確定性，由于投資者心理的不穩(wěn)定性，由于風(fēng)力風(fēng)向的不確定性，未來A股市場或上或下或盤桓飄忽，將處于游移難定的狀態(tài)，就像天上的風(fēng)箏。嚴(yán)格來說，滬深兩市是一大群人放飛的四片風(fēng)箏，而只以滬綜指這一片風(fēng)箏說事是很不嚴(yán)肅很不嚴(yán)謹(jǐn)很不完整很不全面的，所以我們在分析研判滬深兩市時(shí)，正確的做法應(yīng)該是把滬綜指、深長指、中小板、創(chuàng)業(yè)板分開來講。

滬綜指之所以最弱，原因在于兩市16只銀行股中有14只在滬市，是銀行股拖累了滬市；中小板和創(chuàng)業(yè)板之所以最強(qiáng)，是因?yàn)樗砹顺砷L、代表了未來。這一弱一強(qiáng)，蘊(yùn)含著股市投資正道，也啟發(fā)有心的投資者下一步正確的應(yīng)對策略是輕大盤、重個(gè)股。是的，滬深兩市個(gè)股越來越多，A股市場早已告別齊漲齊跌的格局，也早已告別滬綜指唱主角的過去，而已經(jīng)進(jìn)入了中創(chuàng)板個(gè)股逞強(qiáng)的新階段。