林然

本周回調(diào)走勢再度令成交下滑，市場又陷入前期的迷惘之中，不過我們認(rèn)為，上周指數(shù)沖擊短期均線后，出現(xiàn)低位反復(fù)震蕩亦屬正常。中線仍可繼續(xù)看多，目前策略上可逐步吸納基本面向好、有良好前景預(yù)期的個(gè)股。

本周晨會(huì)，安信證券推薦了湘鄂情（002306），理由是看好湘鄂情拓展海鮮酒樓市場。二級(jí)市場上，湘鄂情今年以來的走勢就脫離于大盤，表現(xiàn)出明顯強(qiáng)勢，后續(xù)有望繼續(xù)沿中期均線震蕩向上。

湘鄂情日前與深圳市麥廣帆飲食策劃管理有限公司就深圳市海港飲食管理有限公司（下稱：深圳海港）增資事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議，湘鄂情向深圳海港增資8000萬元（其中450萬元作為新增注冊(cè)資本，其余金額計(jì)入深圳海港資本公積）；麥廣帆公司向深圳海港增資人民幣450萬元。增資完成后，深圳海港注冊(cè)資本為人民幣1000萬元。其中，麥廣帆公司持有深圳海港55%股份；湘鄂情持有深圳海港45%股份。

資料顯示，麥廣帆公司2003年成立，是以策劃、管理和投資為一體的餐飲經(jīng)營企業(yè)。從2012年3月起，麥廣帆公司及下屬大部分酒樓輸出管理業(yè)務(wù)、品牌許可使用、顧問服務(wù)、技術(shù)支援業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)交深圳海港進(jìn)行經(jīng)營。其中麥廣帆公司將向深圳海港轉(zhuǎn)移包括廣州名宴海港大酒樓、廈門海港城大酒樓、東莞花園海港等在內(nèi)的17家餐飲企業(yè)；深圳市原創(chuàng)概念向深圳海港轉(zhuǎn)移中山三鄉(xiāng)海港、廣西柳州飯店、天津泰達(dá)國際會(huì)館3家；中山海港向深圳海港轉(zhuǎn)移包括蘇州市永利海港大酒樓在內(nèi)的4 家。麥廣帆承諾轉(zhuǎn)移于9 月30日前完成；“海港”及“海港城”品牌年底前向工商局完成轉(zhuǎn)讓手續(xù)，并允許在廣東省中山所有區(qū)域無償使用。今后，深圳海港經(jīng)營中將逐步收購麥廣帆旗下海港酒樓。

安信證券分析認(rèn)為，此次增資深圳海港是湘鄂情進(jìn)一步擴(kuò)大中式酒樓業(yè)務(wù)的需要?，F(xiàn)階段，湘鄂情酒樓主要經(jīng)營以湘、鄂、粵菜為主的復(fù)合菜，海鮮特色相對(duì)不突出。在中國傳統(tǒng)菜系中，以海鮮為特色的粵菜市場體量大，且消費(fèi)沒有地域限制。深圳海港作為廣東海鮮酒樓業(yè)的一面旗幟，出品能力突出，而湘鄂情精耕北京高端餐飲市場，兩者合力有助于共同拓展北京及華東地區(qū)龐大的海鮮酒樓市場。

另外，湘鄂情此次入股，還有對(duì)賭協(xié)議保證業(yè)績的高增長。麥廣帆公司承諾，深圳海港2012年下半年凈利潤不少于900萬元；2013年凈利潤不少于2000萬元；2014年至2016年凈利潤符合增長不低于30%、2017年凈利潤不低于5000萬元，如有不足，由其補(bǔ)足。

另外值得關(guān)注的是，湘鄂情的擴(kuò)張步伐并不止于此。為了進(jìn)軍中式快餐連鎖市場，湘鄂情之前計(jì)劃用1.35億元收購上海齊鼎90%的股權(quán)，主要是收購其擁有的“味之都”，目前收購對(duì)象本質(zhì)和資金金額沒有變化，但是收購的方式發(fā)生了變化，由齊鼎公司把“味之都”品牌及其完整的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)設(shè)立單獨(dú)的公司，湘鄂情再收購新設(shè)公司的90%股權(quán)。

業(yè)績方面，安信證券預(yù)測，湘鄂情2012～2014年EPS分別為0.39元、0.53元和0.64元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為29倍、22倍和18倍。