丁淼

沒(méi)有明確的利好政策，沒(méi)有管理層救市的意圖，經(jīng)濟(jì)層面的利空不斷釋放出來(lái)，距離十八大還有兩個(gè)月的時(shí)間，本周的大盤(pán)似乎也在訴說(shuō)著這些。深圳成指本周創(chuàng)新低，上周的希望再次成為曇花一現(xiàn)，中報(bào)披露已接近尾聲，中報(bào)沒(méi)有行情也基本沒(méi)有多少亮點(diǎn)，但中報(bào)給我們的信息還是有價(jià)值的，業(yè)績(jī)信息、股東信息、行業(yè)信息等諸多信息給我一個(gè)分析公司未來(lái)價(jià)值的空間，這是我們必須要把握的，也是在為十八大行情做鋪墊的必要功課。

沒(méi)有救市的反彈，沒(méi)有增量資金的反彈，似乎也只能如此了，銀行股的波段行情也到了需要回調(diào)的地步，被動(dòng)型防護(hù)只能如此了。而大盤(pán)卻再次逼近了2100點(diǎn)，2100點(diǎn)必破!這是從情感上難以接受的，市場(chǎng)不同情眼淚，必須接受這個(gè)現(xiàn)實(shí)。2100點(diǎn)附近，素有白馬騎士之稱的銀行股需要回調(diào)。來(lái)自商務(wù)部的消息更無(wú)法讓人安心，7月出口同比僅增1%，創(chuàng)下近六個(gè)月新低，對(duì)歐盟出口的急劇下降是影響當(dāng)前出口增速的第一位因素，預(yù)計(jì)下半年中國(guó)外貿(mào)的形勢(shì)將更加嚴(yán)峻，最近新聞?dòng)直鰵W盟對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的打擊，諸多證據(jù)表明，全球經(jīng)濟(jì)正在走向自我保護(hù)和相互傾軋的境地，這種境地也證明危機(jī)的深化已經(jīng)快到了需要爆發(fā)沖突的時(shí)候，這也是在不斷增加市場(chǎng)突變的動(dòng)因，也是危機(jī)的必須過(guò)程。

十八大的具體時(shí)間至今沒(méi)有確定，只能根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷在10月中旬左右，時(shí)間上大盤(pán)有足夠的時(shí)間來(lái)探底，2100點(diǎn)堡壘一破，必須面臨2000點(diǎn)遭破，不破不足以稱之為危機(jī)?？赡芷屏瞬艜?huì)有一波像點(diǎn)樣的反彈。鉆石底也罷、玫瑰底也罷，一直被鼓吹的藍(lán)籌股距離世紀(jì)大底的距離還很遠(yuǎn)，雖然大盤(pán)個(gè)股08年的底很多已經(jīng)破了，但距離05年的底的距離還有很大空間，空方還有足夠的時(shí)間和空間來(lái)運(yùn)作，這是我判斷世紀(jì)大底到來(lái)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，雖然有些殘酷，也有些瘋狂。

上周大盤(pán)打破下降通道主要是銀行股在貢獻(xiàn)，如果管理層有救市意圖，會(huì)有媒體配合，然而本周基本靜悄悄，這也充分證明，時(shí)機(jī)上還沒(méi)有到救市的時(shí)候。所以以此判斷，拿下2000點(diǎn)，空軍還是具有足夠的信心。我們也要有足夠的心理準(zhǔn)備，這也是筆者一再?gòu)?qiáng)調(diào)倉(cāng)位最重不超過(guò)百分之五十的主要原因，不到總攻的時(shí)候，少量參與，重在觀察。

本期要和大家交流的個(gè)股是中國(guó)醫(yī)藥和天方藥業(yè)。對(duì)于醫(yī)藥類個(gè)股，筆者觀察很久，但由于多數(shù)前期漲幅較大，不適合作為主要投資對(duì)象，中國(guó)醫(yī)藥和天方藥業(yè)也是筆者一直追蹤的主要公司，之所以本期才示眾，主要是全柴動(dòng)力被要約收購(gòu)的黑天鵝事件攪的讓人沒(méi)有安全感。然而8月15的公告讓人有些信心，中國(guó)醫(yī)藥和天方藥業(yè)同時(shí)發(fā)布公告，董事會(huì)正式通過(guò)吸收合并的方案，看來(lái)并沒(méi)有受到大盤(pán)下跌影響。對(duì)于此次方案的亮點(diǎn)，筆者關(guān)注的不是合并后業(yè)績(jī)會(huì)如何，未來(lái)發(fā)展前景如何，而是關(guān)注的對(duì)于流通股東的保護(hù)機(jī)制中可能存在套利空間，畢竟醫(yī)藥行業(yè)是今年行情較好的行業(yè)。對(duì)中國(guó)醫(yī)藥流通股東保護(hù)價(jià)格是20.64，對(duì)于天方藥業(yè)流通股東現(xiàn)金保護(hù)價(jià)格是6.39元，目前天方藥業(yè)二級(jí)市場(chǎng)行情價(jià)格在6.3元，已經(jīng)跌破6.39，中國(guó)醫(yī)藥的價(jià)格在大盤(pán)繼續(xù)下跌中也會(huì)跌破20.64元。

2012年的中國(guó)醫(yī)藥中報(bào)披露，上半年公司醫(yī)藥商業(yè)板塊營(yíng)業(yè)收入21.76億元，同比增長(zhǎng)41.40%；公司通過(guò)積極拓展骨干商品，開(kāi)發(fā)和引進(jìn)新品種，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化，全國(guó)總代理品種同比增長(zhǎng)均超過(guò)50%，醫(yī)藥純銷骨干品種繼續(xù)保持快速穩(wěn)定增長(zhǎng)。上半年，公司國(guó)際貿(mào)易板塊營(yíng)業(yè)收入21.2億元，同比增長(zhǎng)35.28%；天然藥物重點(diǎn)品種甘草及其甘草制品銷售增幅達(dá)到115%，西藥制劑進(jìn)口業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)98%，2012年上半年，中國(guó)醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)收入44.4億元，同比增長(zhǎng)36%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.3億元，同比增長(zhǎng)50%以上。而此次吸收合并正是以中國(guó)醫(yī)藥作為吸收主體，根據(jù)中國(guó)醫(yī)藥公布中報(bào)的股東人數(shù)來(lái)看，變動(dòng)不大，可見(jiàn)機(jī)構(gòu)對(duì)于未來(lái)合并的炒作行情還是有所預(yù)期，投資者可以借鑒當(dāng)年上海醫(yī)藥合并行情做參考，這也是它沒(méi)有受到大盤(pán)持續(xù)下跌的影響的原因吧！在暫不考慮未來(lái)漲幅，僅考慮套利，幅度大于5%就可積極適量的參與，能高于10%，投資者的收益就能高于公司債券的投資收益，在目前沒(méi)有安全感的市況下，這樣有安全邊際的投資目標(biāo)非常值得跟蹤。