李魏 晏子

農(nóng)業(yè)被資本市場(chǎng)看好

“資本市場(chǎng)我們看好兩塊，一個(gè)是證券交易市場(chǎng)，即場(chǎng)內(nèi)的A股市場(chǎng)，另一個(gè)是場(chǎng)外市場(chǎng)，就是私募股權(quán)投資市場(chǎng)。從目前的情況來(lái)看，A股市場(chǎng)對(duì)農(nóng)業(yè)類(lèi)的上市公司是非常認(rèn)可的?！边_(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司合伙人兼副總裁傅哲寬在2012首屆中國(guó)農(nóng)商高峰論壇上表示。

目前A股市場(chǎng)的農(nóng)業(yè)類(lèi)公司包括農(nóng)林牧漁以及涉農(nóng)的食品飲料，共有50家左右，平均市盈率約為36倍，而創(chuàng)業(yè)板的市盈率水平也只達(dá)到32倍左右。從這個(gè)意義上說(shuō)，資本市場(chǎng)對(duì)于農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司有很高的認(rèn)可度。

但另一方面，農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司相對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)板塊來(lái)說(shuō)，數(shù)量較少，僅占1.67%；截至5月中旬，其市值達(dá)2100多億元，不足整個(gè)市值的1%?？梢?jiàn)，未來(lái)的市場(chǎng)空間還是非常大的。

另從場(chǎng)外私募股權(quán)市場(chǎng)行情來(lái)看，私募投資者對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)的投資關(guān)注度也在日益竄升。

據(jù)了解，最早投資中國(guó)農(nóng)業(yè)的以外資居多，大概出現(xiàn)在1990年代后期，當(dāng)時(shí)備受矚目的案例，就是國(guó)際知名的摩根史丹利、高盛等看好以農(nóng)產(chǎn)品為基礎(chǔ)主攻加工業(yè)的蒙牛集團(tuán)，并對(duì)其進(jìn)行了投資。

“國(guó)內(nèi)人民幣市場(chǎng)關(guān)注農(nóng)業(yè)投資，大概是從2006年開(kāi)始的，像我們達(dá)晨創(chuàng)投就在那一年投資了中國(guó)第一家工業(yè)化養(yǎng)殖的公司?！?傅哲寬回憶道。2010年，PE、VC市場(chǎng)投資農(nóng)業(yè)迎來(lái)了一個(gè)小高潮，當(dāng)年投資金額沖破14億美元。而到2011年，整個(gè)私募股權(quán)投資農(nóng)業(yè)已經(jīng)被披露的案例超過(guò)180起，總投資額逾50億美元。由此可見(jiàn)，私募股權(quán)投資農(nóng)業(yè)的熱情持續(xù)高漲。

投資者呈現(xiàn)多元化

隨著中國(guó)農(nóng)業(yè)被資本市場(chǎng)和私募投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可，越來(lái)越多的投資者涌向了農(nóng)業(yè)各個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)其不同的特征，主要分為三類(lèi)。

第一類(lèi)屬于政府的投資平臺(tái)，包括各地一些農(nóng)業(yè)投資公司、政府引導(dǎo)基金等。這個(gè)平臺(tái)的主要特征是引導(dǎo)性：一方面引導(dǎo)當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)業(yè)發(fā)展，另一方面吸引社會(huì)資金來(lái)投資。

第二類(lèi)屬于戰(zhàn)略投資者，他們是從產(chǎn)業(yè)鏈布局角度來(lái)考慮投資的，包括中糧旗下的產(chǎn)業(yè)基金，一是通過(guò)并購(gòu)使自己的上下游產(chǎn)業(yè)鏈更加豐滿(mǎn)；二是希望進(jìn)入農(nóng)業(yè)新興行業(yè)，比如：新希望集團(tuán)通過(guò)戰(zhàn)略投資，成功地從飼料業(yè)進(jìn)入了養(yǎng)殖業(yè)領(lǐng)域。

第三類(lèi)投資者屬于PE、VC類(lèi)型，他們是純粹的財(cái)務(wù)投資者。PE和VC這一類(lèi)型也有內(nèi)資和外資之分。近年來(lái)，一些國(guó)際上的知名PE、VC基金也在中國(guó)農(nóng)業(yè)投資日漸頻繁，其中以黑石、高盛、摩根史丹利等為代表。本土的PE、VC,包括達(dá)晨創(chuàng)投、青云創(chuàng)投等，這一類(lèi)的投資人主要以財(cái)務(wù)投資為主導(dǎo)，盈利是其最終目的。

農(nóng)業(yè)流通領(lǐng)域投資升溫

什么是農(nóng)業(yè)投資的最佳領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)歷來(lái)爭(zhēng)議頗多。近幾年，新興農(nóng)業(yè)領(lǐng)域開(kāi)始吸引投資者的目光，比如糧食流通。

對(duì)于糧食現(xiàn)代物流領(lǐng)域的投資，目前絕大部分是中央政府的補(bǔ)助投資和企業(yè)戰(zhàn)略投資。但在國(guó)外，社會(huì)資本對(duì)這個(gè)領(lǐng)域的投入已是一種趨勢(shì)。

就中國(guó)糧食生產(chǎn)現(xiàn)狀來(lái)看，每年的產(chǎn)量已經(jīng)超過(guò)了5億噸，其中至少1億噸以上需要跨省運(yùn)輸。因?yàn)橹袊?guó)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)不平衡，糧食產(chǎn)區(qū)基本上是在東北，而銷(xiāo)售區(qū)基本上在南方，特別是福建、廣東等地，這個(gè)跨度非常之大。

“從2005年開(kāi)始，長(zhǎng)江沿線(xiàn)已經(jīng)形成了從上海延伸到重慶的一連串糧食現(xiàn)代物流的節(jié)點(diǎn)，尤其是形成了一些糧食物流園區(qū)，使得加工儲(chǔ)藏、物流配送能夠在這些節(jié)點(diǎn)上形成一定規(guī)模?！眹?guó)家糧食局流通與科技發(fā)展司司長(zhǎng)何毅表示。

但是目前糧食的物流流向、流量還不能滿(mǎn)足消費(fèi)需求。為此，政府和企業(yè)聯(lián)手加大了投資力度，幾個(gè)大省都在大規(guī)模地建設(shè)現(xiàn)代糧食物流園區(qū)。其中，中糧集團(tuán)在成都投資17億元，建設(shè)占地700畝的現(xiàn)代化糧食物流園區(qū)，30萬(wàn)噸的糧油生產(chǎn)、60萬(wàn)噸的小麥粉加工，都集中在這個(gè)地方，每年調(diào)用的糧食超過(guò)300萬(wàn)噸。“當(dāng)然，這種戰(zhàn)略投資行為，對(duì)中糧來(lái)說(shuō)也是有利可圖的，可以幫助其打造全產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營(yíng)模式，大大降低了成本?！焙我憬忉屨f(shuō)。

據(jù)何毅透露，未來(lái)打通西南糧食通道將是政府非常關(guān)注的問(wèn)題，這很可能成為投資的又一個(gè)熱點(diǎn)。

與此同時(shí)，政府還將鼓勵(lì)農(nóng)商創(chuàng)新更多的流通方式。農(nóng)業(yè)部原總經(jīng)濟(jì)師張玉香認(rèn)為，一方面是充分利用各級(jí)農(nóng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)媒體，加強(qiáng)供求信息發(fā)布，建立多層次、多形式的網(wǎng)絡(luò)促銷(xiāo)平臺(tái)，不斷推進(jìn)電子商務(wù)，開(kāi)展遠(yuǎn)程交易、網(wǎng)上交易，包括供求信息網(wǎng)絡(luò)等等。另一方面，探索擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)上交易規(guī)模，著力解決制約農(nóng)產(chǎn)品電子商務(wù)發(fā)展的農(nóng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度低、物流半徑受限制、交易體系不健全等問(wèn)題。

近幾年，上海西郊國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品交易有限公司投資經(jīng)營(yíng)了上海西郊國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品交易中心，由光明食品集團(tuán)等7家國(guó)企共同參股，以推進(jìn)全新物流配送體系的形成，逐步改變落后的農(nóng)商模式。

嘉吉投資有限公司中國(guó)區(qū)總裁安博泰認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品電子商務(wù)的發(fā)展將會(huì)吸引更多的投資?！安痪玫膶?lái)，農(nóng)業(yè)流通領(lǐng)域出現(xiàn)‘蘇寧那樣規(guī)模的電子商務(wù)企業(yè)，也不無(wú)可能?！?/p>

投資催化農(nóng)業(yè)“高精尖”

國(guó)內(nèi)外資本不斷進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，實(shí)際上對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展起到了極大的促進(jìn)作用。

首先，資本帶來(lái)了農(nóng)業(yè)發(fā)展需要的大量資金，特別是對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)起到非常大的促進(jìn)作用。

其次，資本介入可以為農(nóng)業(yè)行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)高端人才和精密、尖端的技術(shù)。隨著農(nóng)業(yè)發(fā)展速度越來(lái)越快，城市中的工商業(yè)精英人士也開(kāi)始介入農(nóng)業(yè)行業(yè)的投資，或者在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。上海多利農(nóng)莊的創(chuàng)建者張同貴，就是在這樣的投資浪潮下，從礦產(chǎn)貿(mào)易進(jìn)入到農(nóng)業(yè)行業(yè)，并獲得了成功。

同時(shí)，投資也促進(jìn)了高新技術(shù)在農(nóng)業(yè)行業(yè)的廣泛應(yīng)用，包括種子、肥料、農(nóng)藥、農(nóng)機(jī)具，包括各種各樣的施工工藝等，大大提升了農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量。

最后，資本介入給農(nóng)業(yè)發(fā)展帶來(lái)了先進(jìn)的理念和發(fā)展思路，創(chuàng)新了農(nóng)業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式。傅哲寬認(rèn)為，中國(guó)農(nóng)業(yè)長(zhǎng)期處于比較初級(jí)、原始的發(fā)展模式，導(dǎo)致國(guó)家上游產(chǎn)區(qū)的效率非常低下，食品安全問(wèn)題突出。大量資本投入到農(nóng)業(yè)領(lǐng)域之后，將以工業(yè)或者商業(yè)的思路，按照新的運(yùn)營(yíng)模式去運(yùn)營(yíng)農(nóng)業(yè)，將農(nóng)業(yè)推進(jìn)到新的發(fā)展水平。

當(dāng)然，社會(huì)資本的進(jìn)入，必然加速農(nóng)業(yè)行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，并逐步從分散走向集中，使農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的效率快速得到提升。多位農(nóng)業(yè)專(zhuān)家指出，通過(guò)農(nóng)業(yè)行業(yè)的資源整合、優(yōu)勝劣汰，未來(lái)將在其整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的上、中、下游形成一批大而優(yōu)的農(nóng)業(yè)企業(yè)。