王先春

在連續(xù)調(diào)整三個(gè)月之后，八月的市場(chǎng)未能迎來反彈，而是打破了近5年的市場(chǎng)慣例，繼續(xù)下探，擊破所謂的“鉆石底”，重回2000點(diǎn)時(shí)代。在超預(yù)期下滑的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面前，市場(chǎng)悲觀情緒大肆蔓延，呼吁救市已經(jīng)聲嘶力竭了，或者對(duì)于救市已經(jīng)產(chǎn)生絕望。

本欄上篇文章中已經(jīng)指出兩手準(zhǔn)備，重要的是防范可能出現(xiàn)的下跌，畢竟，下跌趨勢(shì)中，如果沒有得到確認(rèn)的反彈，根本就不踏實(shí)。但在八月確認(rèn)下破2100點(diǎn)之后，或者準(zhǔn)確的講下破前期重要支撐2132點(diǎn)有效確認(rèn)（擊破2069點(diǎn)，且連續(xù)三周收于2132點(diǎn)下）之后，恐慌再度出現(xiàn)，市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)新的尋底階段。只是面對(duì)越來越低的點(diǎn)位，投資者心態(tài)迥異，本周，很久不曾聯(lián)系的同行、投資人士紛紛與筆者聯(lián)系，溝通探討行情，交流中有的私募機(jī)構(gòu)已經(jīng)加倉(cāng)到八成，有的在五成，有的滿倉(cāng)，有的出現(xiàn)絕望情緒等待反彈空倉(cāng)，說明業(yè)內(nèi)人士的分歧加大，有的認(rèn)為死豬不怕開水燙，有的認(rèn)為十八大有行情，有的認(rèn)為下跌深不見底絕望出局，有的認(rèn)為新的恐慌來臨就是很好的反擊機(jī)會(huì)。

不否認(rèn)，目前基本面上并不樂觀，歐債危機(jī)惡化以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)到底要不要QE3難以準(zhǔn)確把握，只是筆者敏感的從“溫總理指出廣東要確保出口”這類言語(yǔ)中已經(jīng)意識(shí)到內(nèi)部增長(zhǎng)十分艱難。估計(jì)決策層現(xiàn)在也是騎虎難下，從目前高調(diào)強(qiáng)化稅收和房地產(chǎn)調(diào)控來看，政府很缺錢，但也很擔(dān)心房?jī)r(jià)上漲。把虛擬的房?jī)r(jià)穩(wěn)定在這里，其他產(chǎn)業(yè)受到嚴(yán)重影響，經(jīng)濟(jì)似乎一潭死水或者越來越糟糕。如果刺破房?jī)r(jià)泡沫，后果難以估計(jì)；如果再度放開房地產(chǎn)，恐怕比4萬(wàn)億有過之而無(wú)不及。北大教授徐滇慶上周末來深演講，透露美國(guó)奧巴馬為了大選可能會(huì)推出最后一張牌——推出QE3擴(kuò)大就業(yè)刺激經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為此舉將直接導(dǎo)致人民幣貶值，國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)可能因此而翻一番，當(dāng)然，這個(gè)觀點(diǎn)筆者持保留態(tài)度，房?jī)r(jià)并不能簡(jiǎn)單的與此掛鉤比對(duì)。若房?jī)r(jià)上漲，中國(guó)將直接面臨的是民生問題，后果與房?jī)r(jià)下跌同樣不可估量。也就是說，目前政策陷入兩難，再度面臨方向性選擇，此次不比4萬(wàn)億時(shí)，不能倉(cāng)促推出政策，預(yù)計(jì)十八大前不會(huì)有什么動(dòng)作，或者明年政府換屆前都不會(huì)有什么動(dòng)作，或者說，三季度末或者四季度，都將是政策觀察期。這也就決定了短期股市的走勢(shì)，不可能依賴于政策刺激，在一系列政策利好釋放無(wú)果后，股市政策可能進(jìn)入真空期，市場(chǎng)需要利用自身的力量加以修復(fù)，進(jìn)入真正的市場(chǎng)底部階段。

如滬指月線圖所示。滬指八月下探向下降通道下軌線靠攏，已經(jīng)偏離中軌線較遠(yuǎn)，點(diǎn)位深入到1664點(diǎn)后反彈的支撐區(qū)域2018-2100點(diǎn)區(qū)域內(nèi)，同時(shí)，滬指位置離998、1002點(diǎn)連線L越來越近。利用技術(shù)分析的原理，筆者認(rèn)為滬指2000點(diǎn)附近（上下50點(diǎn)）可能引發(fā)一輪超跌的技術(shù)性修復(fù)行情，而時(shí)間點(diǎn)，可能就在九月上旬。

為此，我們需要做好積極準(zhǔn)備：滬指隨時(shí)可能引爆超跌技術(shù)性修復(fù)行情，但在反彈出現(xiàn)前，不宜盲動(dòng)；若下破2000點(diǎn)，引發(fā)恐慌可能是一個(gè)左側(cè)交易點(diǎn)；若重返2100點(diǎn)，則可能是一個(gè)安全買入點(diǎn)。熱點(diǎn)方面，除了超跌低價(jià)股外，煤化工、軟件、新興產(chǎn)業(yè)等可能成為反彈先鋒。