樊融杰

阿湯哥在《碟中諜4》中的那輛純電動(dòng)汽車會(huì)出現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)的情景中嗎？或許短期內(nèi)，這個(gè)愿望還難以實(shí)現(xiàn)，不過對(duì)于各路投資機(jī)構(gòu)來說，這絕對(duì)是個(gè)可以吊起人胃口的好故事。

“新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃已經(jīng)送審至國(guó)務(wù)院”。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)葉盛基3月間吐露出來的這個(gè)信息，又為投資人的好故事平添了幾分真實(shí)感。

政策暖風(fēng)頻吹

新能源汽車政策變化已經(jīng)不是第一次影響到鋰電池行業(yè)。

從2007年11月1日開始實(shí)行的《新能源汽車準(zhǔn)入管理規(guī)則》，一直到2012年3月5日總理在政府工作會(huì)議上的報(bào)告。有關(guān)于新能源汽車的各種政策一直在推動(dòng)著鋰電池行業(yè)的發(fā)展。

雖然，我國(guó)車用大功率動(dòng)力鋰電池技術(shù)目前并不成熟，也阻礙了電動(dòng)汽車的推廣。不過，鋰電池仍然被投資者們所青睞，各路資金正大舉向鋰電池全產(chǎn)業(yè)鏈挺進(jìn)。

2010年，我國(guó)的鋰電池行業(yè)投資出現(xiàn)了一輪爆發(fā)。根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)顯示，2010年我國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)披露私募融資案例為18起。其中涉及鋰電池且融資規(guī)模在352萬美元以上的企業(yè)就有5家。排名第一的是駱駝股份（601311.SH），獲融資2457萬美元；緊隨其后的是中航鋰電，獲融資2270萬美元。

除了新能源汽車政策對(duì)鋰電池的帶動(dòng)效應(yīng)之外，國(guó)家對(duì)未來電池發(fā)展態(tài)度也是一個(gè)重要原因。今年3月1日由工信部與環(huán)保部共同研究起草的《鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件(征求意見稿)》也被認(rèn)為利好于鋰電池行業(yè)。

“在投資億緯鋰能(300014.SZ)時(shí)，主要考慮的是國(guó)家政策的風(fēng)險(xiǎn)”，達(dá)晨創(chuàng)投的投資總監(jiān)梁國(guó)智對(duì)《英才》記者表示，“國(guó)家對(duì)鋰電池是支持的，但是問題在于需要用多長(zhǎng)時(shí)間能推動(dòng)?！?/p>

“車用大功率動(dòng)力鋰電池的技術(shù)并不成熟?！比A創(chuàng)證券的分析師李大軍告訴《英才》記者。現(xiàn)有電池體積大重量重，可靠性、穩(wěn)定性和持續(xù)性不足，產(chǎn)品的循環(huán)壽命不長(zhǎng)，都制約著電動(dòng)新能源汽車的發(fā)展。

或許因此，短期內(nèi)投資車用鋰電池并不被行業(yè)分析師所看好。一位業(yè)內(nèi)人士告訴《英才》記者：“電動(dòng)汽車技術(shù)和市場(chǎng)不成熟，核心技術(shù)還無法突破。如果投資電動(dòng)汽車鋰電池，投資較大并且風(fēng)險(xiǎn)高?！?/p>

同為動(dòng)力鋰電池，電動(dòng)自行車的鋰電池倒是受到了相關(guān)研究機(jī)構(gòu)的熱捧。華創(chuàng)證券的一份研究報(bào)告認(rèn)為，2012年將會(huì)是電動(dòng)自行車鋰電池對(duì)鉛酸替代的產(chǎn)業(yè)化元年，并預(yù)計(jì)今年鋰電池替代比將達(dá)到7%。

中國(guó)電池工業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)、鋰電應(yīng)用委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)王金良也表示，中國(guó)自行車協(xié)會(huì)將大力推動(dòng)鋰電電動(dòng)自行車的發(fā)展?！耙坏﹪?guó)家出臺(tái)鼓勵(lì)鋰電自行車的相關(guān)政策，則最快‘十二五期間就將實(shí)現(xiàn)鋰電池在電動(dòng)自行車行業(yè)的大面積應(yīng)用”。

此外，利好的消息還來源于消費(fèi)類鋰電池需求大幅度上升。使得消費(fèi)類的鋰電池同樣受到了資本的追捧。據(jù)悉，數(shù)碼巨頭松下已經(jīng)在蘇州投資550億日元建太陽能電池和電腦、手機(jī)用鋰電池生產(chǎn)工廠。

結(jié)構(gòu)性過剩

在政策與市場(chǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)下，鋰電池產(chǎn)業(yè)投資呈現(xiàn)出一派熱鬧的景象。

到今年1月鋰電池行業(yè)在東莞逐漸形成了產(chǎn)業(yè)集群。美國(guó)電池巨頭ABAT集團(tuán)、深圳美拜科技，杉杉電池、邁科新能源、新能源科技等鋰電池企業(yè)紛紛出現(xiàn)在這里。其中既有提供鋰電池所需材料的杉杉電池，又有像邁科新能源主要生產(chǎn)鋰電池的企業(yè)。

外資方面，澳大利亞的銀河資源已經(jīng)介入到鋰電池產(chǎn)業(yè)的上游碳酸鋰行業(yè)。索尼計(jì)劃到2014年3月，把鋰電池組裝工廠轉(zhuǎn)移到中國(guó)，而松下的鋰電池產(chǎn)業(yè)也早已在中國(guó)扎根。美國(guó)威能公司也開始在中國(guó)布局，現(xiàn)已在蘇州成立了兩家公司生產(chǎn)電池成品。

賽迪顧問統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年全球鋰離子電池市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到153億美元，同比增長(zhǎng)了29.7%。

不過，“低端數(shù)碼產(chǎn)品鋰電池可以說是飽和了。”某業(yè)內(nèi)人士告訴《英才》記者。

鋰電池材料主要分為四大領(lǐng)域，正極，負(fù)極，電解液與隔膜。

相關(guān)資料顯示，國(guó)產(chǎn)電解液與隔膜相比國(guó)際屬于低端產(chǎn)品。毛利率高且技術(shù)高端的產(chǎn)品，一直為國(guó)外企業(yè)所壟斷。方正證券的分析師鄧新榮預(yù)測(cè)，大約需要兩三年，國(guó)內(nèi)的企業(yè)就可以掌握這一領(lǐng)域的高端技術(shù)。

作為鋰電池中游行業(yè)的代表公司杉杉股份（600884.SH）在剛剛過去的2011年中，鋰電池材料凈利潤(rùn)同比下降了22%。杉杉股份對(duì)此解釋為行業(yè)內(nèi)正極材料產(chǎn)能過剩所致。但是中游行業(yè)依然被各家分析師所看好。

“中國(guó)是主要的鋰電池下游產(chǎn)品制造地，也是最重要的電力產(chǎn)品消費(fèi)國(guó)，對(duì)電池的需要不斷增加，未來市場(chǎng)空間很大，正負(fù)極材料的投資價(jià)值極大。”中投顧問新能源行業(yè)研究員蕭函表示。目前，全國(guó)共有正極材料企業(yè)200余家，其中上規(guī)模的近50家。

鋰電池產(chǎn)業(yè)的上游行業(yè)也吸引了大量的市場(chǎng)投資者的目光。澳大利亞銀河資源在去年宣布將投入1.34億澳元，在江蘇省張家港市建設(shè)一家國(guó)內(nèi)最大的碳酸鋰工廠；梁國(guó)智也對(duì)《英才》記者表示，達(dá)晨創(chuàng)投已經(jīng)在鋰電池上游行業(yè)投了一些。不過，“做上游，投入會(huì)大，需要很大的生產(chǎn)線”。

“碳酸鋰行業(yè)已經(jīng)很成熟，而且進(jìn)入門檻不是很高”，李大軍表示，“銀河資源”的出現(xiàn)有可能會(huì)對(duì)碳酸鋰行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局造成一定的影響。

產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)綌U(kuò)張

一些企業(yè)也不滿足于單純的橫向擴(kuò)張，并開始從縱向?qū)ふ椅磥淼脑鲋迭c(diǎn)。

銀河資源董事長(zhǎng)克雷格·瑞克說表示，銀河資源的目標(biāo)是參與到鋰供應(yīng)鏈中的每一個(gè)環(huán)節(jié)，從礦場(chǎng)開采到鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)。銀河資源董事總經(jīng)理譚宜機(jī)也表示，公司下一步將考慮直接生產(chǎn)鋰電池，計(jì)劃在中國(guó)興建年產(chǎn)62萬組電動(dòng)自行車車用電池項(xiàng)目。

除此之外，一些企業(yè)也在拓展著自己的地盤。杉杉集團(tuán)旗下的杉杉科技在去年已經(jīng)完全介入了鋰電池材料的四大領(lǐng)域，通吃正極，負(fù)極，電解質(zhì)與隔膜。

不僅如此，杉杉股份相關(guān)負(fù)責(zé)人錢程也表示，公司正在實(shí)施鋰電產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略。據(jù)悉杉杉股份早在去年1月，就組建了寧波航天杉杉電動(dòng)汽車技術(shù)發(fā)展有限公司，就是為了參與下游產(chǎn)業(yè)做準(zhǔn)備。同時(shí)，杉杉股份也表示將與澳大利亞Yerilla礦山繼續(xù)合作。

東興證券點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，如果項(xiàng)目順利杉杉股份將持有Yerilla礦山14.9%的股份，從上游為公司提供了保障。

國(guó)內(nèi)的天齊鋰業(yè)(002466.SZ)、贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)等幾家鋰電池上市公司也在邁出全產(chǎn)業(yè)鏈的步伐。行業(yè)分析師告訴《英才》記者：“貫通全產(chǎn)業(yè)鏈，有利于企業(yè)在內(nèi)部控制產(chǎn)品的成本與質(zhì)量”。