林然

本周上證指數(shù)盡管再創(chuàng)出1995點的新低，但觀察幾次指數(shù)短暫跌破2000點的表現(xiàn)，在2000點下方有較強的買盤支撐，同時在此位置上，并沒有大量拋盤涌出。市場的回暖仍需要時間積聚做多力量，但對于低估值的個股，可著眼于中長線進行布局。

本周晨會，安信證券推薦了格林美（002340），原因是看好公司在武漢的業(yè)務(wù)擴張。格林美此前披露擬投資12億元，建設(shè)武漢城市礦產(chǎn)循環(huán)產(chǎn)業(yè)園，年循環(huán)處理各類廢棄物51.5萬噸。預(yù)計項目建設(shè)期2年，達(dá)產(chǎn)后年收入達(dá)37億元，凈利潤18050萬元。另外，格林美也計劃投資3.39億元，建設(shè)武漢城市圈（仙桃）城市礦產(chǎn)資源大市場，實現(xiàn)各類廢舊物資年回收交易量300萬噸，再生資源與報廢汽車及廢鋼回收處理量30萬噸，預(yù)計項目建設(shè)期3年，達(dá)產(chǎn)后年收入12億元，凈利潤5988萬元。

二級市場上，格林美自上市以來的表現(xiàn)可以用“波瀾不驚”來形容，雖然經(jīng)歷了幾起幾落，但整體走勢獨立于大盤，基本集中在一個箱體空間內(nèi)以大波段方式運行。相對于項目投資擴張的業(yè)績增長前景而言，目前格林美的價格仍有一定的估值優(yōu)勢。

安信證券了解到，新建武漢城市礦產(chǎn)循環(huán)產(chǎn)業(yè)園，是公司大手筆構(gòu)建中國“優(yōu)美科”的又一重大舉措。此次建設(shè)的是一個綜合性園區(qū)，涉及廢舊電子電器、廢線路板、廢舊五金電器、廢塑膠、報廢汽車、廢鋼等多種廢舊資源處理；回收的產(chǎn)品也將涉及多種金屬（包括稀貴金屬）及其制品，各種塑料及其制品，以及報廢汽車回收拆解再制造等。項目建成后，公司的產(chǎn)業(yè)、收入、利潤規(guī)模將再上臺階，比現(xiàn)有和此前已經(jīng)規(guī)劃建設(shè)的項目加總的規(guī)模還要大，相當(dāng)于再造一個格林美。安信證券同時強調(diào)，應(yīng)該關(guān)注的是公司有望借此項目獲得武漢市報廢汽車回收拆解業(yè)務(wù)資質(zhì)。

另外一個項目是武漢城市圈（仙桃）城市礦產(chǎn)資源大市場，該項目將引領(lǐng)回收體系新模式。

據(jù)悉，當(dāng)前廢舊循環(huán)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀是，回收和拆解環(huán)節(jié)都是個體小販和手工作坊占主流，導(dǎo)致行業(yè)分散，經(jīng)營不規(guī)范，容易形成二次污染，難以管理等難點，回收拆解行業(yè)的集散地往往是環(huán)境污染嚴(yán)重的一片焦土。格林美的大市場建設(shè)將把分散經(jīng)營戶納入市場統(tǒng)一管理，形成大宗集散、分揀、拆解、交易的市場，構(gòu)建再生資源“規(guī)范收集、陽光交易、安全儲運、綠色處理”的回收體系，并提供場地及設(shè)備租賃、咨詢、展覽金融支持等配套服務(wù)。

安信證券認(rèn)為，大市場模式有望開創(chuàng)我國未來廢舊回收體系的主導(dǎo)模式，從根本上解決傳統(tǒng)模式分散經(jīng)營、環(huán)境污染、難以監(jiān)管的弊端，為各地政府“兩型社會”和“美麗中國”建設(shè)樹立典范。

投資者介入格林美時應(yīng)著眼于公司長期擴張機遇的來臨——公司城市礦產(chǎn)資源循環(huán)產(chǎn)業(yè)成熟商業(yè)模式將迎來快速擴張機遇期，并且可以利用直接和間接融資杠桿優(yōu)勢，走在行業(yè)擴張前列，由小長大的成長潛力巨大。

業(yè)績方面，安信證券給出格林美2012年至2014年每股收益分別為0.27元、0.45元和0.69元。