張雄

對(duì)于十八大報(bào)告中提出的“深化金融體制改革，健全促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)”，普通投資人可能難以一下子捕捉其中的投資機(jī)會(huì)，但經(jīng)過證監(jiān)會(huì)主席郭樹清的一番轉(zhuǎn)化，就指出了明確的三大板塊：科技創(chuàng)新、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、社會(huì)保障。

首先，相比于十七大報(bào)告單純“發(fā)展各類金融市場(chǎng)”的提法，十八大增加了“促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的定語(yǔ)。這就意味著，多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展方向，范圍縮窄了，指向更強(qiáng)了?？雌饋?lái)經(jīng)過十七大之后的次貸危機(jī)和歐洲危機(jī)的警鐘，純粹虛擬化的金融之路被遺棄，與實(shí)體掛鉤成了中國(guó)金融發(fā)展的必要條件。

而何為促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展？郭樹清的解釋是“引導(dǎo)社會(huì)資金分配到國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展最需要的領(lǐng)域和最薄弱的環(huán)節(jié)”。換言之，“最需要”和“最薄弱”，就成為衡量促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大標(biāo)準(zhǔn)，而這也必然將成為未來(lái)證監(jiān)會(huì)審發(fā)新股等各項(xiàng)工作的兩大標(biāo)準(zhǔn)。

其次，“最需要”和“最薄弱”又具體指向哪些板塊呢？郭樹清用了這樣一句話來(lái)回答：“做好資本市場(chǎng)與科技創(chuàng)新、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、社會(huì)保障等的對(duì)接與服務(wù)”。很顯然，科技創(chuàng)新、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、社會(huì)保障成為了郭樹清執(zhí)行十八大“健全促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系”的具體行業(yè)落子。

再者，何為“多層次資本市場(chǎng)”？郭樹清的回答是“加快建設(shè)創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)，真正形成‘金字塔型市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu)”。在這里，創(chuàng)業(yè)板、新三板、OTC就成為證監(jiān)會(huì)未來(lái)5年落實(shí)多層次資本市場(chǎng)的具體任務(wù)了。創(chuàng)業(yè)板已然推出，新三板將成后續(xù)最大看點(diǎn)，OTC也會(huì)加快步伐。而與新三板有關(guān)的個(gè)股乃至新三板業(yè)務(wù)較大的一些小盤券商股未來(lái)都有望成為資金炒作的熱點(diǎn)。

此外，十八大報(bào)告還提到“推進(jìn)金融創(chuàng)新，維護(hù)金融穩(wěn)定?！惫鶚淝迦绱死斫獾剑骸巴苿?dòng)金融創(chuàng)新，就是要繼續(xù)減少行政審批，放松管制”。

由此來(lái)看，郭樹清仍堅(jiān)定著上任伊始試探性拋出的“IPO不審行不行？”的執(zhí)政思路，而且他還巧妙地將十八大的決議引入到自己的改革理念中，減少審批有望成為未來(lái)“郭氏改革”的一大重頭戲，而最能體現(xiàn)減少行政審批的做市商制度則有望上位，這又再一次與證監(jiān)會(huì)目前重點(diǎn)推進(jìn)的新三板緊扣。

整個(gè)來(lái)看，郭樹清將十八大對(duì)資本市場(chǎng)和金融監(jiān)管的指示具體化為對(duì)科技創(chuàng)新、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、社會(huì)保障和新三板的支持。

涉及這三大板塊的一些投資機(jī)會(huì)，我們?cè)谙卤碇袨榇蠹页尸F(xiàn)：

最后要提的一句是，郭樹清此前曾多次欽點(diǎn)藍(lán)籌股，但市場(chǎng)走勢(shì)總是背道而馳。然而，市場(chǎng)沒有終點(diǎn)，我們不能以短期眼光去評(píng)判郭樹清的對(duì)錯(cuò)，這是一場(chǎng)信心和耐力的較量。因此，對(duì)于郭樹清現(xiàn)在所言，投資者也需做好多重準(zhǔn)備，他點(diǎn)明了證監(jiān)會(huì)未來(lái)的工作重心，這是確定的，但市場(chǎng)怎么走，仍存不確定性。